Инвесторы не устают покупать

Ралли продолжается на российском фондовом рынке в четверг. Индекс МосБиржи восстановился к 2588 пунктам, вверх рынок тянут акции нефтяников, в том числе и героя этой недели «Газпрома». Ближайшая цель «быков» находится на 2600 пунктах, но не факт, что в пятницу инвесторы захотят рисковать и не станут фиксировать недельную прибыль.

Итак, «Газпром» по 200 руб. Можно ли было себе такое представить еще полгода назад? Вряд ли. Бумага стояла в нудном «боковике» 130-174 руб. очень долго, и без дивидендной искры не поднялась бы так, как сейчас. И хотя говорят, что тяжеловес «Газпром» обычно растет последним, то есть замыкает ралли собой, пока рынок блещет оптимизмом и сдаваться не собирается. При таком раскладе может быть взят рубеж и 205, и 210 руб.

У акций «Лукойла» сегодня первый день отскока после провала к январским минимумам. Поостережемся говорить о перспективах и понаблюдаем пока за областью 5380 руб. Закрепление над ней даст повод рассмотреть дальнейшее повышение. Тогда «медведям» еще есть, куда двигаться, в сторону 4880 руб.

Рубль сегодня продолжил укрепляться, но уже не так бодро, как двумя днями ранее. Доллар США консолидируется сейчас у 64,46 руб., есть шанс на сползание к 64,35 руб., но не очень большой. Пара евро/рубль вернулась к 72 руб. и снова попадает под давление, как и ранее.

Новые рекорды Минфина, любовь к процессу и опора для рубля

Бешеные деньги — это деньги, вызывающие бешенство у тех, кто не способен их зарабатывать.

В. Туровский

Минфин России накануне обновил свой пьедестал облигационного рекордсмена и поставил новую зарубку на косяке размещений ОФЗ: за день тремя выпусками ведомство привлекло 134,6 млрд руб. Проведи Минфин аукционы раньше на день, и не распродали бы ничего, потому что конъюнктура была не очень. Однако именно к среде на этой неделе внешний фон улучшился и вуаля.

Всего в апреле ведомство привлекло 403,8 млрд руб. Это очень, очень много. Это два годовых бюджета Краснодарского края, например. Вместе с майскими размещениями сумма уже составила более 637 млрд руб. при плане на второй квартал в объеме 600 млрд руб. Увидев, что размещения идут бодро и быстрее запланированного, Минфин отметил, что составлял стратегию на квартал «консервативно». На самом деле, наверное, никто не рассчитывал на бешеную погоню мировых инвесторов за риском. Тем не менее, Минфин в этой ситуации безусловный победитель, хотя и нежданный.

Зачем Минфину столько денег, да еще и с опережением плана, за которые, к тому же, надо платить (долг обслуживается под 6-8%)? Бюджет сейчас профицитный, санкции не ужесточаются. Может быть, в других «кошельках» просто нет больше денег, и Минфин их запасает. Может быть, на эти привлеченные рубли Минфин и скупает валюту, потому что все ждут большого «бума» — падения цены на нефть, например, или «медвежьего» ралли на финансовых рынках. Может быть, сейчас нет эмиссий денег, а денежную массу нужно обновлять, чтобы финансировать расходы. Эмиссию запускать нет смысла, так как она разгонит инфляцию. А так все ровно. К тому же все деньги «видны». Но, возможно, тут просто важен сам процесс.

Для рубля спрос на внутреннем рынке в дни, когда Минфин размещается, это неплохая опора. Доллар США в четверг консолидируется в пределах 64,35-64,65 руб., что сейчас вполне логично.

Обзор валют СНГ: в лидерах роста — белорусский и российский рубль

За неделю с 9 по 16 мая большинство валют стран бывшего СССР снизилось к доллару США (в качестве данных используются официальные курсы соответсвующих центробанков на указанные даты). Ослабевших валют оказалось шесть, укрепившихся лишь четыре. По укреплению лидировал белорусский рубль (+0,76%), за ним шли российский рубль (+0,59%), армянский драм (+0,30%) и казахстанский тенге (+0,23%). Среди снизившихся валют лидировал молдавский лей (-0,22%). За ним шли грузинский лари (-0,15%), украинская гривна (-0,13%), узбекский сум (-0,11%), киргизский сом (-0,002%) и таджикский сомони (-0,001%).

Примечательно, что сам доллар на мировом валютном рынке за неделю практически не изменился. За неделю индекс доллара DXY остался вблизи 97,6 п. Валютная пара EURUSD незначительно выросла за это время (т.е. доллар к евро ослаб) с 1,1190 до 1,1200 (+0,1%). Зато цена на нефть марки Brent за неделю заметно выросла, с $69,8 до $72,0 за баррель (+3,2%).

Именно подешевевшая нефть ответственна за снижение валют нефтедобывающих стран, рубля и тенге. Что касается белорусского рубля, который замыкает тройку аутсайдеров недели, то из-за структуры его валютной корзины, в которой российская валюта занимает 50%, он меняется к доллару, как правило, в том же направлении, что и российский рубль, но с вдвое меньшей амплитудой. Так случилось и на этот раз.

Подорожавшая нефть стала одним из факторов, который помог укрепиться валютам Беларуси, России и Казахстана. Если для России и Казахстана здесь все достаточно очевидно, то Беларусь не является нефтедобывающей страной. В то же время, основной источник пополнения валютной казны РБ — экспорт продуктов нефтепереработки, а чем выше цена на нефть — тем выше рентабельность нефтепродуктов, идущих на экспорт. Кроме того, растущий к доллару российский рубль сам по себе является одним из факторов ревальвации белорусской национальной валюты. Ну и третий фактор ее укрепления — наращивание чистой продажи валюты предприятиями-резидентами на внутреннем валютном рынке.

Укрепление белорусского рубля помогает Нацбанку РБ выходить на рынок с интервенциями, и покупать валюту для пополнения ЗВР. Международные резервные активы Беларуси на 1 мая 2019 года, по данным НБРБ, составили $7 568,4 млн в эквиваленте. За апрель золотовалютные резервы выросли на $322,7 млн (+4,5%) после роста в марте на $150,5 млн (+2,1%). При этом в апреле Правительством и Нацбанком РБ исполнено внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте на сумму порядка $220 млн.

Увеличению уровня золотовалютных резервов в апреле способствовали покупка иностранной валюты Нацбанком на торгах Белорусской валютно-фондовой биржи, поступление иностранной валюты в бюджет, в том числе от взимания экспортных пошлин на нефть и нефтепродукты, поступление средств от продажи Минфином и Нацбанком облигаций, номинированных в иностранной валюте. Согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики на 2019 год объем международных резервных активов в Беларуси на 1 января 2020 года должен составить не менее $7,1 млрд.

На следующей неделе доллар в Беларуси может продолжить свое снижение, и опуститься примерно до 2,08 бел. руб. Есть шансы у «американца» умеренно подешеветь и в Казахстане, до 379 тенге. А вот в Молдове тренд на рост доллара с высокой вероятностью может быть продолжен, и он там потяжелеет до 18 леев.