Рубль и «Газпром»: рыночные фавориты последних дней

Если вы хотите услышать историю, запомните: ни одна история не ищет прямых путей. Она вьется

Т. Прачетт

Все более-менее бодрые трейдеры уже успели пошутить, что это нерезиденты продают доллары и покупают рубль, чтобы приобрести бумаги «Газпрома», обещающего дивиденды за 2018 год вдвое выше предыдущих. Шутка шуткой, а рыночное ралли продолжается, и рубль на таком фоне чувствует себя неплохо.

Сегодня среда, Минфин проводит аукцион по размещению ОФЗ, где представил сразу три выпуска облигаций. Пока данных по результатам продаж нет, но, вероятно, ведомство планирует привлечь тут не менее 100 млрд руб. Именно сегодня конъюнктура как раз и позволяет.

Новостной поток принес информацию о комментариях президента РФ Владимира Путина, который видит настрой Дональда Трампа на восстановление отношений с Россией. Это хорошо. Нужно, впрочем, постоянно помнить о том, что Штаты всегда играют в собственную игру и ни с чьими интересами не считаются, если это не их собственные. Рублю пока все равно.

Доллар США чуть слабеет, но данная волатильность «на эмоциях», не думаю, что это надолго. Американская валюта балансирует в середине дня около 64,76 руб., коридор торгов на ближайшее время составляет 64,50-66,00 руб. История для доллара в том, что он, как бы не язвил Трамп в своем Twitter, и как бы не старались страны третьего мира избавиться от него в обращении, заменить доллар пока нечем. Поэтому его колебания могут временами расстраивать, но пугать вряд ли. В паре евро/рубль все спокойно, краткосрочный диапазон сохраняется в пределах 72-74 руб.

Индекс МосБиржи проведет торги в коридоре 2550-2580 пунктов

Российский рынок акций утром в среду торгуется в целом в «красной» зоне, однако долларовый индекс РТС и индекс МосБиржи в плюсе. Их вытаскивает вверх «Газпром», который сегодня имеет все шансы взять рубеж в 200 руб. за акцию. Индекс МосБиржи проведет сегодняшние торги в коридоре 2550-2580 пунктов.

Нефть сорта Brent торгуется по $70,6 за баррель, проседая на 0,9%. Рубль в небольшом плюсе. Ожидаемый коридор на сегодня по паре доллар/рубль составляет 64,7-65,0, евро/рубль — 72,6-73,0. Евро/доллар — 1,122.

«Газпром» — мечты сбываются или счастье — это когда желаемое неизбежно. Правление «Газпрома» пересмотрело рекомендацию по размеру дивидендов за 2018 г. Если 11 апреля менеджмент предложил выплатить 10,43 руб. на акцию, или 246,9 млрд руб., то теперь эти показатели выросли в 1,5 раза до 16,61 руб. на акцию (393,2 млрд руб.). Это в два с лишним раза выше, чем по итогам 2017 года. Эту рекомендацию еще должен рассмотреть совет директоров, после чего она будет вынесена на утверждение собранием акционеров 28 июня.

Согласно принятой в 2015 году дивидендной политике газовый холдинг обязуется платить от 17,5% до 35% чистой прибыли по РСБУ. Чистая прибыль компании по российским стандартам отчетности в 2018 году составила 933 млрд руб. Первая рекомендация соответствовала дивидендной политике, так как предусматривала выплату акционерам 26% прибыли. Однако новая уже выходит за ее рамки — 42%. При этом Минфин настаивает, чтобы все госкомпании отдавали акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО. Предложенная правлением новая сумма дивидендов составляет около 27% чистой прибыли по МСФО за 2018 год, прежняя была 17%.

Мы неоднократно отмечали, что после завершения строительства трубопроводов «Газпром» сможет быть более щедрым со своими акционерами. Но главное в другом. «Газпром» имеет очень серьезную скрытую акционерную стоимость. Не стоит забывать, что в нулевые годы акции компании стоили $10-13. В любом случае акции «Газпрома» в ближайшее время будут основным драйвером рынка. Мы также не сильно удивимся, если «Газпром» перейдет к выплатам дивидендов два раза в год. Однозначно прав был легендарный ельцинский премьер Виктор Черномырдин, который вопреки советам МВФ пролоббировал приватизацию газового концерна. У «Газпрома» в ближайшее время есть все шансы обойти «Сбербанк» Германа Грефа и стать самой дорогой акционерной компанией в России.

«Газпром» — наша первая основная инвестиционная идея. И мы считаем нужным напомнить о второй — «Сургутнефтегаз» и $44 млрд кэша. Привилегированные акции — лучший входа в капитал компании Владимира Богданова.

EURUSD: продавцы пробили трендовую линию

Итоги минувшего торгового дня:

Во вторник, 14 мая, торги по евро закрылись снижением. С 1,1243 пара снизилась до 1,1201. Поддержкой выступили 45 градус и нижняя граница восходящего канала. Полагаю, что резкие колебания в течение последних дней вызывает Дональд Трамп. Штаты повысили пошлины на китайские товары. Китай с 1 июня повышает пошлины на американские товары. Трамп говорит, что торговые переговоры с Китаем продолжатся, и ожидает, что они завершатся успешно. Правительство Китая подтвердило, что они согласились продолжать торговые переговоры.

Запланированная статистика (GMT+3):

Текущая ситуация:

Ожидания с ослаблением евро оправдались. На торгах в Азии продавцы пробили трендовую линию. Текущая цена — 1,1203.

Предварительные данные по росту ВВП Германии в первом квартале 2019 года показали рост 0,4%, что совпало с прогнозами. Годовой показатель роста замедлился сильнее прогнозов, до 0,6% от предыдущего значения 0,9%. Рынок отреагировал небольшим снижением, и по последним котировкам оно усиливается.

Я по прогнозу жду ослабления евро к доллару США до 67 градуса (1,1185). Если падение будет проходить на фоне снижения кроссов, то до 1,1175. При приближении цены к уровню 1,1185 нужно смотреть на объемы по фьючерсу на евро, а также динамику йены и золота. Укрепление йены и золота будет указывать на усиление давления.

Восстановление нефти настраивает рынок акций на рост

Во вторник президент США Дональд Трамп сделал ряд заявлений по поводу торговых отношений с Китаем, которые с некоторой натяжкой можно считать примирительными. По крайней мере, так на них отреагировали основные мировые фондовый индексы, большинство из которых завершили день ростом. Не остались в стороне и российские рынки, но их рост — заслуга акций «Газпрома», который заявил о неожиданном и сильном росте дивидендов. По итогам дня рублевый индекс МосБиржи прибавил 2,13%, долларовый индекс РТС на фоне укрепления рубля к доллару вырос сильнее, на 2,81%. Среди лидеров роста — акции «Газпрома» (+16,36%) и «Ростелекома» (+4,01%). Американский Dow 30 вырос при этом на 0,82%. Утром среды рынки стран АТР двигались разнонаправленно. Фьючерс на индекс S&P 500 торговался утром около 2845 п., на 0,2% выше уровней закрытия предыдущего торгового дня. Умеренное утреннее восстановление нефтяных котировок дает шансы на продолжение роста рынка акций на открытии торгов. Вероятный дневной коридор по индексу МосБиржи находится в пределах значений 2535-2590 пунктов, по индексу РТС — 1230-1255 пунктов. Сегодня «Ростелеком» опубликует финансовую отчетность по МСФО за первый квартал.

После стремительного падения во второй половине дня понедельника, во вторник ценам на нефть удалось вырасти. Торги начались вблизи $69,5 за баррель марки Brent, а к вечеру цены поднялись до $71,1. Причиной стал ряд сообщений о нападениях на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии. Подробностей инцидентов мало, но Саудовская Аравия и США дают понять, что за атаками якобы стоит Тегеран. Поздно вечером вышел отчет Американского нефтяного института, который сообщил о росте запасов нефти за неделю на 8,6 млн баррелей после роста на 2,8 млн баррелей неделей ранее. Из-за этого цены к концу дня скорректировались к $70,3. После ночного падения утром среды цена за бочку поднялась до $70,5. Вероятный дневной диапазон сегодняшних торгов для сорта Brent составляет $69,8-71,2 за баррель. Среднесрочный диапазон, который определяется ближайшими значимыми уровнями поддержки и сопротивления, сократился до $69,0-72,0. В начале американской торговой сессии выйдут данные Управления энергетической информации США по изменению запасов нефти. Ожидается их рост на 3,0 млн баррелей за неделю после снижения на 4,0 млн баррелей неделей ранее.

Вслед за нефтью и рынком акций накануне заметно укрепился и рубль. По итогам дня на МосБирже, доллар с расчетами «на завтра» подешевел до 64,9700 руб. (-46 коп.), а европейская валюта снизилась до 72,7500 руб. (-70 коп.). Разница в динамике двух валют связана со снижением валютной пары EURUSD с 1,1220 до 1,1200. Сегодня в начале торгов рубль может продолжить свое укрепление. Ожидаемый дневной диапазон для доллара США составляет 64,3-65,6 руб., для европейской валюты — 72,0-73,5 руб.

Российские индексы вытянули вверх бумаги «Газпрома»

Во вторник на российский рынок вернулись покупатели. После того как Белый дом США вроде бы пошел на попятную и передумал осложнять ситуацию с торговыми переговорами, инвесторы ринулись покупать то, что хорошо подешевело. Индекс МосБиржи вернулся к 2545 пунктам, хотя стоит признать, что в случае нового ухудшения ситуации извне «медведи» пробьют 2500 с наскока. Индекс РТС зацепился за отметку 1230 пунктов и пока настроен на продолжение отскока.

Локомотивом сегодняшнего повышения являются бумаги «Газпрома», которые растут более чем на 9%. Для рыночного «тяжеловеса» это огромная цифра. Последний раз схожую по величине «свечку» мы видели 28 ноября прошлого года, но и она масштабами явно не дотягивает до сегодняшней. Ключевой катализатор для взрывного роста — предложение менеджментом компании нового размера дивидендов по итогам 2018 года — 16,61 руб. за ценную бумагу. Это почти вдвое больше, чем «Газпром» платил за 2017 год, отсюда и «бомба оптимизма», разорвавшаяся в котировках ценной бумаги. Откровенно говоря, «Газпрому» и одному вполне по силам удерживать оптимизм на российских площадках.

Завтра Минфин предложит покупателям три выпуска ОФЗ на очередных аукционах. Суммы планируемых привлечений, понятное дело, неизвестны, но если конъюнктура позволит, ведомство сможет рассчитывать на повторение прошлых рекордов по привлечению финансов — более 100 млрд руб. Но с конъюнктурой как раз и проблемы: пока ссорятся США с Китаем, щепки летят во все стороны. Рубль обычно относится к этим аукционам очень спокойно. Для доллара сейчас вполне комфортный диапазон колебаний 65-66 руб., для евровалюты — 73-74 руб.

Растущая нефть и визит Помпео в Россию укрепили рубль

Вторник, 14 мая, стал настоящим днем российского рубля. К закрытию торгов 14 мая курс американского доллара по расчетам «на завтра» провалился на целых 46 коп. (-0,7%), до 64,97 руб., а евро упал еще сильнее, на 68 коп. (-0,93%), до 72,77 руб.

Цена на баррель нефти Brent 14 мая выросла на 1,3%, до $70,33. Росту цены способствовала информация из ежемесячного отчета ОПЕК о том, что страны, участвующие в «ОПЕК+», в апреле сократили добычу нефти до 30,03 млн баррелей в сутки или на 3 тыс. баррелей в сутки по сравнению с уровнем марта 2019 г. Хотя сокращение добычи в апреле было небольшим, но тем самым ОПЕК, по условиям сделки «ОПЕК+», перевыполнил свой план по сокращению добычи на 50%. С утра цена Brent продолжает небольшой рост и повышается на 0,08%.

Рубль укрепился к доллару и евро на фоне растущей нефти, но не только. Вчера в Сочи приехал госсекретарь США Майк Помпео и встретился со своим российским коллегой, главой МИД Сергеем Лавровым, а по итогам встречи Лаврова и Помпео принял президент РФ Владимир Путин. На встрече обсуждались вопросы стратегической безопасности в мире, в том числе напряженные ситуации вокруг Ирана и КНДР, а также военный конфликт в Ливии и политический кризис в Венесуэле.

Некоторые западные СМИ сообщают, что эта встреча прошла в преддверии возможной встречи президентов России и США на саммите G20, который состоится в июне этого года в Японии, однако российская сторона в прогнозах пока более осторожна. В любом случае, даже ожидания встречи оказали позитивное влияние на рубль.

Рубль при открытии может продолжить укрепление к мировым валютам. Мы снижаем прогноз по паре доллар/рубль до 64,5-65,2 руб., а по паре евро/рубль — до 72,2-73,1 руб.

Рубль слабеет в преддверии длинных выходных

Вторник, 7 мая, для курса рубля принципиально ничего не изменил. К закрытию торгов курс американского доллара по расчетам «на завтра» опять вырос, на этот раз на 12 коп. (+0,19%), до 65,35 руб., а евро подорожал к рублю поменьше, всего на 8 коп. (+0,1%), до 73,14 руб. Перед длинными выходными трейдеры фиксировали прибыль и перекладывались в валюту.

Неопределенность с будущим переговоров между США и Китаем оказывает негативное давление на мировые рынки. Однако сегодня утром в КНР вышла статистика по экспорту, импорту и торговому балансу за апрель. Как это часто бывает, китайская статистика разошлась с прогнозами международного консенсуса аналитиков. Экспорт китайских товаров оказался хуже прогноза и снизился на 2,7%, хотя рынок ожидал снижения только на 2,3%. Но зато импорт Китаем сырья, технологий и товаров в апреле вырос на 4%, хотя аналитики предсказывали сокращение импорта в Китай примерно на такую же величину. Скорее всего, «Поднебесная» осуществляет замещение поставок товаров и сырья из США и, возможно, из стран Запада поставками из России и других быстроразвивающихся стран. По крайней мере, согласно статистике китайского таможенного ведомства, товарооборот Китая и России в апреле достаточно неплохо вырос — на 5,8%, до $33,17 млрд.

Цена на нефть сорта Brent на ICE 7 мая упала на 2,7%, до $69,3 за баррель, пробив вниз значимую поддержку в $70. На рынок нефти влияют противоречивые настроения: с одной стороны, опасения замедления роста экономики Китая и мирового спроса на нефть, с другой стороны, ужесточение антииранского нефтяного эмбарго. Однако сегодня утром цена Brent снова начала расти и прибавляет 0,73%.

На открытии торгов сегодня рубль, вероятнее всего, опять ослабнет. Мы пока сохраняем прогнозы: по паре доллар/рубль — на уровне в 65-66 руб., а по паре евро/рубль — 72,6-73,8 руб.