Прогноз по курсу доллара на весну 2019 года

По итогам трех зимних месяцев, несмотря на резкие скачки в течение всего периода, пара доллар/рубль снизилась на 1,8%, с 66,7 руб. до 65,5 руб. Наибольшей волатильности пара доллар/рубль была подвержена в период с 14 декабря 2018 года по 16 января 2019 года. В этот период на динамику пары сильно повлияли итоги последнего в году заседания ФРС США, цены на нефть, торговые войны и геополитика.

Анализ ситуации на внешних рынках в период с декабря по февраль

В рамках последнего заседания в декабре ФРС США повысила ставку до 2,5%, но незначительно смягчив риторику, это стало сигналом того, что в 2019 году федрезерв может изменить свои планы и быть менее решительным и жестким. Однако повышение ставки в Штатах отразилось на валютах развивающихся стран негативным образом, так как доллар стал дороже.

Цены на нефть снижались всю осень, пик падения пришелся на декабрь, когда цена на нефть марки Brent опустилась до $50 за баррель. Снижение котировок в основном было связано с наращиванием запасов коммерческой нефти в США и увеличением добычи в Саудовской Аравии. Есть предположение, что страны действовали в сговоре, так как все это проходило на фоне резонансного дела об убийстве американского журналиста в посольстве Саудовской Аравии. Даже новое соглашение ОПЕК+ не сразу позволило стабилизировать ситуацию.

Одновременно с этим активно начали обостряться торговые отношения с США и Китаем, что привело к коррекции на американском фондовом рынке. Негатив с американских площадок распространился на азиатские и европейские биржи, в частности, и на российскую. С учетом всех выше перечисленных факторов эта ситуация создала дополнительное давление на рубль и способствовала росту пары доллар/рубль.

В итоге пара доллар/рубль в конце декабря сильно выросла и достигла отметки 69,7 рублей. Все это происходило на фоне слухов о новых санкциях.

Анализ ситуации в России в период с декабря по февраль

Зимний период запомнился спекулянтам решением ЦБ РФ повысить ставку и санкционной историей. В конце 2018 года, 14 декабря, на фоне роста волатильности рублевых пар регулятор принял решение повысить ключевую ставку с 7,5% до 7,75%.

Помимо динамики рубля, на решение банка повлиял рост проинфляционных рисков, регулятор прогнозировал дальнейшее увеличение инфляции, в связи с предстоящим повышением ставки НДС, и по ряду других причин. Так Банк России предвидел повышение процентной ставки в США и сыграл на опережение. Кроме того, на решение банка также повлияла нестабильность на мировых финансовых рынках и неопределённость на рынке нефти.

На заседании в начале 2019 года ставка осталась на уровне 7,75%. Среди причин сохранения ставки на прежнем уровне — рост инфляции до 5%. Однако банк отметил, что показатель находится вблизи нижней границы прогнозируемого интервала (5-5,5%). Вклад повышения НДС в уровень инфляции был оценен как умеренный, окончательную оценку регулятор даст не раньше апреля.

Центробанк по-прежнему указывает на неопределенность во внешней ситуации и ценах на ряд сырьевых товаров, думаю речь идет о ценах на нефть и геополитике. Декабрьское и февральское решение регулятора стабилизировали ситуацию на валютном рынке.

Однако уже в середине февраля известия о новых санкциях ударили по российскому рынку. Республиканцы Линдси Грэм и Кори Гарднер предложили Конгрессу США рассмотреть новый законопроект об антироссийских санкциях. Авторы предлагают ввести запрет на сделки с новым суверенным долгом РФ периодом обращения более 14 дней, запретить инвестиции в российские СПГ-проекты за пределами РФ. Под санкции должны попасть российские финансовые институты, которые, по оценке президента США, тем или иным способом поддерживали «вмешательство российского правительства в демократические процедуры или выборы в любой стране за пределами РФ».

Также должны быть введены санкции в отношении «российских политических фигур, олигархов и других лиц, которые способствуют незаконным и коррупционным действиям, прямо или косвенно, от лица президента Владимира Путина». Среди новшеств, т. е. предложений, которые ранее не фигурировали ни в одном законопроекте о санкциях, ограничительные меры против кораблестроительного сектора РФ.

Таким образом, в конце февраля пара доллар/рубль вновь начала расти.

Прогноз по паре доллар/рубль на весну 2019 года

Весной пара доллар/рубль может быть подвержена волатильности на фоне развития новой санкционной истории. Рассмотрение проекта — процесс не быстрый, тем не менее может сопровождаться бурными дискуссиями, каждое заявление будет влиять на волатильность пары.

Кроме санкций, весной могут вновь обостриться отношения между США и КНР, что окажет влияние на мировые финансовые рынки. Новый виток коррекции американских индексов пошатнет стабильность российского рынка, в частности, стабильность рубля. Негативно для мира финансов, в большей степени для США, может обернуться конфликт Индии и Пакистана.

Рост волатильности в рублевых парах грозит ускорением темпов роста инфляции, что может стать причиной дальнейшего роста ключевой ставки. По нашим прогнозам, весной пара доллар/рубль может потрогать отметку в 67,5-68 руб. Гражданам, которые планируют отпуск на весенний период или крупные покупки, мы рекомендуем подготовиться заранее и учитывать возможные всплески. Тем, кто планировал взять кредит в банке, лучше не затягивать, так как ставка может возрасти. Благоприятное время для тех, кто решит положить средства на депозит. В случае повышения ставки банки также пересмотрят условия по депозитам.

Лукашенко выступил за создание общей с Россией валюты

Президент Белоруси Александр Лукашенко заявил, что в Минске поддерживают создание общей с Россией валюты. Также он заявил, что не имеет значения, где будет расположен эмиссионный центр. Он предложил разместить его в Санкт-Петербурге, отметив, что это его любимый город и родина президента России Владимира Путина.

Президент Беларуси, вероятно, имел ввиду наднациональную денежную единицу, аналог евро. Однако, с нашей точки зрения, рассматривать данный вопрос без Казахстана бессмысленно. Изначально евразийский Центробанк был запланирован в Алматы, поскольку какая-либо евразийская интеграция без Казахастана вообще невозможна. Понятно, что новая валюта будет сырьевой и похожа на российский рубль. Экономики Беларуси и Казахстана намного меньше, чем экономика Российской Федерации, поэтому ЦБ РФ, если Россия, действительно, заинтересована в «евразийском евро», надо начать переходить к политике сильного рубля, как минимум остановив закупки долларов в интересах Министерства финансов. Другой вопрос — согласятся ли Минск и Астана на евразийскую валюту, пока Россия под санкциями.

На следующей неделе коррекция на казахстанском рынке может продолжиться

В конце недели основной индекс казахстанской биржи KASE снижается на 0,6%, торги проходят в районе отметки 2 350,4 пунктов. Коррекция в индексе закономерна, инструмент достиг уровня сопротивления в районе 2 370 пунктов. На следующей неделе коррекция может продолжиться.

В рамках утренней торговой сессии тенге дешевеет по отношению к доллару, торги завершились на отметке 374,77 тенге. Днем падение тенге продолжалось, пара поднялась в район 376,5 тенге за доллар. На следующей неделе пара проведет торги в диапазоне 374-378 тенге. Как всегда, все будет зависеть от поведения американской валюты и цен на нефть. Сегодня нефть марки Brent торгуется в районе $66,7 за баррель.

Пара евро/тенге на дневных торгах также растет на 0,85%, за один евро на бирже предлагают 429,1 тенге. На следующей неделе пара проведет торги в диапазоне 425-431 тенге. В понедельник состоится заседание Национального банка Казахстана, решение регулятора по ставке отразится на валютных торгах.

Рубль также укрепляется относительно тенге, пара рубль/тенге растет и торгуется в районе 5,73, кардинально в торгах ничего не изменилось за неделю.

Весна на рынке началась покупками

Рынок акций РФ встретил весну небольшим подъемом. Индекс МосБиржи к настоящему времени балансирует возле 2 488 пунктов, отсутствие внешних стрессов создает сегодня предпосылки для нейтральных торгов в диапазоне 2 475-2 490 пунктов. Индекс РТС стабилен возле 1 190 пунктов, но на текущий момент не видно явных поводов для бурного роста здесь.

Рубль начал сессию с укрепления в парах с иностранными валютами — по всей видимости, за счет активности покупателей в нефти и возвращения сырьевых котировок под уровень $67 за баррель марки Brent.

Доллар США сейчас располагается около 65,84 руб., сессия пятницы для него пройдет в диапазоне 65,75-66,00 руб. Евро торгуется по 74,85 руб., курс единой валюты в течение дня будет заключен в рамки 74,60-75,10 руб.

Индекс МосБиржи проведет день в диапазоне 2470-2500 пунктов

На торгах утром в пятницу российские фишки демонстрируют разнонаправленную динамику. Основные фондовые индексы в символическом плюсе. Из корпоративных событий следует выделить Сбербанк, который отчитался о росте профита по МСФО за 2018 на 11,1%, до 831,7 млрд руб. Новостной фон позитивен — рост цен на нефть и азиатских площадок. Индекс МосБиржи проведет сегодняшние торги в диапазоне 2 470-2 500 пунктов. Ожидаемый коридор по паре доллар/рубль составляет 65,7-66,0, евро/рубль — 74,7-75,0.

Центробанк Венесуэлы открыл обменники для граждан страны. С 2003 года граждане Венесуэлы не имели легальной возможности купить иностранную валюту, наказание за валютные операции было отменено лишь в прошлом году. Это очень правильный и смелый шаг в очень непростых экономических условиях. В 2018 году уровень инфляции достиг 1 700 000% в год. В августе 2018 года Каракас провел деноминацию в соотношении 1:100000. Также Каракас рассчитывает компенсировать гиперинфляцию за счет внедрения национальной криптовалюты, привязанной к стоимости нефти — Petro. Экономические свободы не менее важны, чем политические, в том числе свобода валютно-обменных операций. Не стоит забывать, что доллар США в странах с нестабильной экономикой и денежной системой является, наверно, единственным надежным способом защиты сбережений, как в свое время золото, только американский доллар еще более ликвиден.

Банк России может перейти к смягчению денежно-кредитной политики (ДКП) уже в 2019 году в случае достижения целевой инфляции, как заявил заместитель директора департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Андрей Липин. Таргет ЦБ по инфляции составляет 4%, и, по мнению регулятора, он может быть достигнут в конце 2019 или начале 2020 года. Таргет ЦБ по ключевой ставке составляет 6-7%. В январе годовая инфляция составляла 5%. Мы полагаем, что данные по инфляции окажутся комфортными и, соответственно, смягчение денежной политики может начаться даже раньше, чем ждет ЦБ, который всегда консервативен.

Конечно, наш взгляд окажется справедливым, только если Россия избежит внешних шоков — резкого ужесточения санкций, обвала цен на нефть или глобального кризиса, сопоставимого с 2008 годом, вызванного обвалом S&P. Победить инфляцию можно достаточно быстро, перейдя к политике сильного рубля. Для этого нужно просто отказаться от интервенций Минфина в пользу доллара. Международные резервы России превышают валовый внешний долг. Копить деньги нет необходимости.

Сегодня 1 марта — первый день весны! Цыплят по осени считают, а дивиденды — по весне. Дивидендные истории и отсечки становятся основной темой. В ближайшее время дивидендные бумаги будут лучше рынка. Это однозначно стоит учитывать при формировании своих инвестиционных стратегий.

EURUSD: Ожидается пробой трендовой линии

Итоги минувшего торгового дня:

В четверг, 28 февраля, пара евро/доллар закрылась в плюсе на 1 пункт. На американской сессии покупатели растеряли всю прибыль. С достигнутого максимума 1,1420 евро подешевел до 1,1360. Покупателям не хватило 10 пунктов до дневной трендовой линии.

Резкое падение пары последовало в ответ на данные по ВВП США, которые превзошли ожидания рынка. Предварительные данные по ВВП за четвертый квартал показали рост на 2,6%, в то время как по прогнозу ожидалось увеличение на 2,2%.

Запланированная статистика (GMT+3)

В 10:30 Швейцария сообщит об изменении объема розничных продаж за январь, в 11:30 — индекс PMI для производственной сферы за февраль от SVME.

В 11:50 Франция опубликует индекс PMI для производственной сферы за февраль.

В 11:55 в Германии выйдут данные об изменении уровня безработицы и числа безработных за февраль, а также по индексу PMI для производственной сферы за февраль.

В 12:00 в еврозоне выйдет индекс деловой активности в производственном секторе за февраль.

В 12:30 Великобритания представит индекс PMI для производственной сферы за февраль, а также сообщит об изменении объема чистых займов частным лицам, объёма агрегата M4 денежной массы и числа одобренных заявлений на получение ипотечного кредита за январь.

В 13:00 еврозона опубликует данные по уровню безработицы за январь.

В 16:30 Канада опубликует отчет об изменении объема ВВП за декабрь, США — основной индекс расходов на личное потребление за декабрь и сообщит об изменении доходов / расходов населения за декабрь.

В 17:45 США опубликуют индекс PMI для производственной сферы за февраль, а в 18:00 — производственный индекс ISM за февраль и индекс настроения потребителей от университета Мичигана за февраль.

В 21:00 Baker Hughes сообщит данные по количеству активных буровых установок по добыче нефти.

Текущая ситуация

Благоприятные данные по ВВП США за IV квартал помогли продавцам перехватить инициативу. Дневная свеча закрылась доджем с длинной верхней тенью. Это «медвежий» сигнал, поэтому сегодня стоит ожидать активности со стороны продавцов.

Цена торгуется у трендовой линии. Сегодня я ожидаю пробой трендовой линии через откат. Целевая зона — 1,1340. Учитывая, что сегодня плотный новостной блок, то неизвестно, сегодня цена до него доберется или на торгах в Азии в понедельник. Если падение будет резким и продавцы достигнут 67-го гр. до открытия торгов в Штатах, то в понедельник буду ожидать V-образную модель — падение до 1,1320 и отскок вверх.

Никакого обвального падения лея не случилось

В феврале доллар подорожал к лею, но весьма незначительно. Месяц начался с отметки 17,0999 леев за доллар (по справочному курсу НБМ). К 4 февраля доллар снизился к уровню 17,0674 (-0,2% к концу января). Затем доллар перешел в фазу роста, которая длилась до 14 февраля. С 14 по 25 февраля, накануне проведения парламентских выборов, доллар стабилизировался в узком диапазоне 17,12-17,13 леев, а в последние дни месяца снова пошел вверх и достиг к его концу уровня 17,1563.

С конца января доллар вырос на 0,3%, а если считать от месячного минимума 4 февраля, то на 0,5%. Это весьма скромный показатель. Бывает, что валюты даже развитых стран за день совершают колебания больше, чем лей прошел за месяц. Поэтому, с одной стороны, можно говорить о снижении лея к доллару, с другой стороны, снижение это настолько незначительное, что правомерно говорить о стабильности молдавской валюты. Характерно, что и после выборов в парламент никакого обвального падения лея, которым пугали некоторые ангажированные «эксперты», не произошло.

28 февраля вышли данные по ВВП США в четвертом квартале. Годовой рост американской экономики неожиданно составил 2,6%, тогда как ожидался рост лишь на 2,3%. Это может запустить рост доллара на мировых рынках в среднесрочной перспективе. В этом случае весьма вероятно в марте продолжение роста доллара и к лею, но, как и в феврале, достаточно плавное. К концу месяца, по нашим ожиданиям, доллар не превысит максимумы начала января, то есть не превысит 17,21-17,22 леев.

Рубль стабилен на уровне 65,80

В четверг, 28 февраля, по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара по расчётам «на завтра» повысился на 11 коп. (+0,17%), до 65,90 руб., курс евро — на 23 коп. (+0,31%), до 75,00 руб. Из-за снижения цен на нефть торги на Мосбирже открылись ростом по рублевым парам. Торги прошли относительно спокойно. Динамика пары доллар/рубль очень схожа с зеркальным движением цены на нефть.

Негативный фон на национальную валюту исходил от преждевременного завершения переговоров двух лидеров США и КНДР на саммите во вьетнамском Ханое. Президент США Дональд Трамп и лидер Северной Кореи Ким Чен Ын не смогли прийти к соглашению. Это способствовало увеличению спроса на защитные активы (франк, йена). Представитель Белого дома заявил, что переговоры были конструктивными. Ким Чен Ын тоже выразил благодарность Трампу за то, что он приложил позитивные усилия для успешной встречи и переговоров.

На американской сессии рубль не смог укрепиться из-за резкого укрепления доллара после публикации данных по ВВП США, которые превзошли ожидания рынка. Предварительные данные по ВВП за четвертый квартал показали рост на 2,6%, в то время как по прогнозу ожидалось увеличение на 2,2%.

На торгах в Азии, 1 марта, нефть сорта марки Brent находится в плюсе на 0,23%. Доллар к основным валютам торгуется смешанно. Можно выделить, что он торгуется в плюсе против франка и йены, а значит, участники рынка сегодня готовы инвестировать деньги в рисковые активы.

За последние шесть часов цена на нефть подорожала без объемов. Первый признак, что в ближайшие часы может последовать их падение. Пока цена находится выше $66,26 за баррель участники рынка, торгующие на рублевых парах, вряд ли будут реагировать на динамику нефти. Учитывая, что сегодня пятница, то пробой $66,26 вызовет продажи рубля.

Есть и положительный момент для российской валюты. Цена находится у сопротивления 66,70 руб. за доллар. Если на торгах в Европе покупатели его пройдут на объеме, то им откроется дорога к уровню 67,30. В этом случае по итогам пятницы стоит ожидать укрепления рубля к доллару до 65,55 руб. По паре евро/рубль техническая картина неоднозначная. С уровня 75,00 цена может двинуться как к 75,40, так и 74,55. Здесь нужно следить за парой евро/доллар.

Евро вернули в точку баланса

На торгах в Европе индекс доллара продолжил нисходящее движение до 95,82. Доллар оказался под давлением на фоне усилившихся надежд на заключение торговой сделки между США и КНР и оптимизм в отношении Брекзита.

Евро подорожал к доллару США до 1,1420. Замечу, что укрепление евро проходило на фоне снижающейся доходности американских облигаций (US10Y). С ее резким разворотом вверх пара евро/доллар упала до 1,1380. Ситуация схожа со вчерашним сценарием. На часовом периоде балансовая линия выступила поддержкой. Ее снизу усиливает трендовая линия от 1,1237 (15.02.19).

Так как торги сегодня начинались с уровня 1,1370, то сейчас нужно смотреть за закрытием дневного бара. Если покупатели не смогут закрыть день в районе 1,1395, то сформируется свечная формация для ослабления евро. В этом случае можно будет ожидать коррекции до 1,1345.

На рынке разброд и шатание без идей

Российский рынок акций так и остался в зоне уныния и безыдейности. Продавать вроде бы не на чем, но и покупать больше нет поводов. Индекс МосБиржи продолжает болтаться в коридоре 2450-2500 пунктов, это если посмотреть шире, и в пределах 2475-2490 пунктов краткосрочно. Здесь пока все остается на своих местах. Индекс РТС сохраняется в границах 1180-1190 пунктов, и на завтрашнее утро это тоже актуальный коридор.

Рыночные разброд и шатание вполне объяснимы. Внутренних идей нет, в ожидании долгосрочных и масштабных санкций компании и предприятия как будто ушли в режим экономии энергии. Внешний фон не слишком приятный за счет отсутствия консенсуса между США и Китаем, но непосредственно в моменте ничего критичного.

Акции «Россетей» в четверг выглядят хуже рынка. Скорее всего, после того, как на этой неделе бумаге не удалось продолжить восхождение и закрепиться у пиков, фактор технической коррекции оказался сильнее и перевесил на свою сторону. Бумаги спустились в область 0,9892 руб. при недельном пике 1,0417 руб. Вероятно, коррекция вполне может продолжиться вплоть до области поддержки 0,9719-0,9743, откуда могут начаться новые покупки.

Рубль тоже занят консолидацией. Доллар США стабилен возле 65,84 руб., диапазон движений тут на ближайшее время — 65,70-66,10 руб. Евро проявляет более активную динамику, но и здесь нет особенного простора для колебаний, те же рамки 74,70-75,35 руб.

Белорусский рубль в лидерах роста за неделю

За период с 20 по 27 февраля валюты постсоветского пространства за некоторым исключением «приуныли», подешевев по отношению к доллару. Паники на валютных рынках не наблюдалось, но не было и бурного роста. Лидерами роста за неделю стали белорусский рубль и украинская гривна, подорожавшие к доллару на 0,84% и 0,59% соответственно. Лидерство белорусского рубля стало немного неожиданным с учетом высоких цен на нефть и одновременного понижения курса российского рубля на 0,35%, а также валют других стран ЕАЭС. Не исключено, что рост мог быть вызван новостью о том, что правительство Беларуси обратилось к российскому правительству с просьбой выделить стране кредит на сумму в $600 млн, а фактически — списать прошлые долги Беларуси перед Россией на примерно такую же сумму. И хотя в России пока не дали ответа на эту просьбу, вероятно, в курс белорусского рубля уже заложено вероятное положительное решение.

Лидером понижения за неделю стал грузинский лари, потерявший 1,3% по отношению к доллару. Вероятно, падение грузинской национальной валюты могло быть связано с докладом миссии МВФ о перспективах экономики Грузии, согласно которому в 2019 году ожидается замедление темпов роста ВВП Грузии с 4,8% до 4,6%, и на это повлияют: проблемы у торговых партнеров страны (в основном Турции и России), протекционизм ряда стран (в том числе Китая и Евросоюза, не сильно желающих пускать продукцию из Грузии на свои рынки), а также невысокая доступность кредитов.

Важной новостью постсоветского пространства на прошлой неделе стала громкая отставка правительства Казахстана решением президента Нурсултана Назарбаева, раскритиковавшего работу кабинета за слишком медленные экономические реформы и отсутствие «качественного» роста экономики, позволяющего Казахстану преодолеть статус преимущественно «сырьевой» страны. Досталось от президента и теперь уже бывшему главе Национального банка Данияру Акишеву за недостаточный контроль Нацбанка над банковской системой, что не позволило предотвратить ряд громких банкротств и отзывов лицензий у крупных банков. В результате в Казахстане был назначен новый глава правительства, им стал бывший первый заместитель премьер-министра — Аскар Мамин. Новым руководителем Нацбанка Казахстана вместо ушедшего в отставку Акишева стал Ерболат Досаев, занимавший ранее пост вице-премьера. Неопределенность, связанная с формированием нового кабинета министров и будущей монетарной политикой Нацбанка, оказала на казахстанский тенге негативное влияние, но не очень сильное. Тенге подешевел к доллару за неделю на 0,08%.

В минувшее воскресение, 24 февраля, в Молдове состоялись парламентские выборы, на которых одержала победу оппозиционная Партия социалистов, заручившаяся поддержкой более 30% избирателей. Правящая Демократическая партия заняла только третье место, а второе заняла другая оппозиционная партия, в отличие от партии социалистов, настроенная более «проевропейски». Так как ни одна из партий не набрала большинство голосов, победителю придется неизбежно с кем-либо создавать коалицию, а если коалиции не будет, тогда неизбежен роспуск парламента и новые досрочные выборы. Курс молдавского лея к доллару из-за неопределенности упал на 0,11%.

А курс украинской гривны вырос в ожидании экономических реформ. С мая цены на газ для населения Украины вырастут на 15%, а с 2020 года, согласно требованиям МВФ, Украина полностью перейдет на рыночное ценообразование на газ. Безусловно, это будет удар по украинскому населению, однако такие болезненные реформы станут «обеспечением» новых траншей кредита Международного валютного фонда.

Тенге в марте: внимание на нефть и процентные ставки

По итогам февраля казахстанский тенге подорожал к доллару на 2,3%, к евро — на 2,9%. Нефть марки Brent за февраль подорожала почти на 6%, и это оказало существенное положительное влияние на курс тенге. Состоявшиеся недавно отставка правительства и назначение Ерболата Досаева новым главой Национального банка Казахстана увеличили волатильность курса тенге, но в целом рынок воспринял эти события позитивно. А в марте можно ожидать целый ряд важных событий, способных повлиять положительно или отрицательно на курс тенге.

Так, в марте пройдут заседания центробанков по вопросам процентных ставок и монетарной политики. 4 марта состоится заседание Национального банка Казахстана. Мы ожидаем, что с высокой долей вероятности базовая процентная ставка Нацбанка останется неизменной, на уровне 9,25%. Вряд ли новый руководитель Национального банка начнет свою карьеру с политически непопулярного решения, особенно после недвусмысленных намеков в сенате, что базовую ставку надо снижать. Влияние на тенге, скорее всего, окажут сопроводительные комментарии Нацбанка: чем оптимистичнее они будут, тем больше у тенге шансов на дальнейший рост.

7 марта заседает Европейский центральный банк, что важно для пары евро/тенге, однако с высокой долей вероятности ЕЦБ оставит процентную ставку на нулевом уровне, как обычно. При оптимистичных комментариях ЕЦБ относительно будущего европейской экономики евро может укрепиться по отношению к тенге, но маловероятно, если на фоне слабой статистики комментарии будут оптимистичными.

События на нефтяном рынке будут иметь также большое значение для курса казахстанского тенге. 18 марта в Баку пройдет «министерская» встреча стран-участниц соглашения «ОПЕК+», новости с этой встречи, решения, связанные с регулированием рынка нефти, могут оказать влияние на цену нефти. Мы прогнозировали в 2019 году среднегодовую цену барреля нефти Brent на уровне в $65, так что нынешние цены на нефть даже после обвала, произошедшего 25 февраля, остаются немного выше этого уровня. Скорее всего, в марте цена на нефть также будет колебаться вокруг этой отметки.

20 марта состоится заседание комитета по открытым рынкам ФРС США, где будет решаться вопрос о процентной ставке. Повысит ли ФРС ставку на мартовском заседании, пока вопрос остается открытым. Мы полагаем, что в марте новые повышения процентных ставок как в США, так и в Казахстане, маловероятно. Впрочем, если произойдет новый обвал цен на нефть, и черное золото опять подешевеет ниже $60 за баррель, то повышение базовой ставки Национальным банком Казахстана станет возможным, но уже в апреле. Мы ожидаем, что тенге в марте будет на уровнях в 375-380 тенге за доллар и 424-430 тенге за евро.