Евробыки продвинулись к 1,1402 на фоне слабости доллара

На торгах в Европе доллар США продолжил дешеветь к основным валютам. Лидером роста является новозеландский доллар. Он подорожал к доллару США на 0,9%, до 0,6862, на фоне общего ослабления доллара и улучшения доверия в деловых кругах Новой Зеландии.

Евро вслед за основными валютами подорожал на 0,55%, до 1,1402. Продавцы даже не смогли противостоять покупателям на внешнем новостном фоне. В декабре индексы IFO (деловые ожидания, деловой климат, оценка текущей ситуации) в Германии оказались ниже ожиданий и ноябрьских значений.

Еврокомиссия предъявила Италии дополнительное требование — сократить планируемые расходы еще на 2,5-3 млрд евро, чтобы одобрить проект бюджета на 2019 год. Министр финансов страны Джованни Триа выступил против сокращения бюджета и понижения целевого уровня по дефициту бюджета ниже пересмотренного значения 2,04%.

Доллар же страдает от опасений в отношении того, что завтра ФРС США даст рынкам понять, что берет паузу в цикле ужесточения монетарной политики. Учитывая смешанную макростатистику и недовольство Дональда Трампа действиями Федрезерва, нужно быть готовым к паузе повышения ставок на ткущем заседании.

Текущий курс евро составляет 1,1379 (-23 п.). Цена скорректировалась с уровня 1,1402 (112 градус, уровень Ганна). Уровень является разворотным. Если нисходящая коррекция усилится, то первым целевым уровнем выступит 45-й градус и отметка 1,1349.

Зарубежный шоппинг станет дороже

С 1 января 2019 года иностранный шоппинг для россиян станет дороже, неудобнее и сложнее. Лимит ввоза товаров в страну резко снизится, сейчас он составляет 1 500 евро наземным транспортом и 10 000 евро воздушным. В обоих случаях груз не должен весить более 50 кг. С января же норма сократится до 25 кг, а пошлину будут считать по большему из параметров – или по сумме, или по весу. Если владелец товаров должен уплатить пошлину, исходя из суммы, это будет около 30% от стоимости. Если расчет ведется по весу, то пошлина составляет 4 евро за кг перевеса.

В некоторых странах уже отменен беспошлинный порог ввоза товаров личного пользования. Такая практика применяется в Китае, например. Через два года аналогичная ситуация будет и в Европе.

Что это значит для рядовых россиян? Нормы валютного регулирования не меняются, и это значит, что населению можно вывозить из страны незадекларированной сумму до $10 000. В личном багаже на таможне по возвращению из иностранных поездок никто, конечно же, копаться не станет, если нет предметных подозрений на ввоз незадекларированного товара или очень дорогого, или запрещенного к провозу.

А вот интернет-шоппинг в данном случае проконтролировать очень просто. Менее выгодным станет, однозначно, покупка гаджетов за границей, электроприборов, дорогих комплектующих и одежды люксовых брендов. В общем, хочешь одеваться в бренды и пользоваться прогрессивной техникой – плати дополнительно.

EURUSD: продавцы пропустили покупателей к 1,1360

Итоги минувшего торгового дня:

В понедельник, 17 декабря, евро закрылся ростом. Он отыграл все пятничные потери на фоне общего ослабления доллара США и сообщения о том, что итальянские политики достигли соглашения по новому проекту бюджета на 2019 год.

Частично доллар пострадал от заявлений президента США Дональда Трампа. Он выразил недоумение относительно планов ФРС США продолжить повышение уровня основных процентных ставок. Перед заседанием FOMC на рынке появились сомнения по поводу повышения ставок в среду. Если к среде на прошлых заседаниях FOMC вероятность повышения ставки была больше 90%, то сейчас она оставляет 70%. За вчерашний день упала с 75%. Трамп хотел уволить Джерома Пауэлла, поэтому присутствуют риски того, что в среду регулятор найдет причину не поднимать ставки, чтобы не вызвать гнев президента США.

Запланированная статистика (GMT+3):

В 09:45 в Швейцарии состоится публикация экономического прогноза от SECO.

В 12:00 Германия выпустит индикатор условий деловой среды от IFO, индикатор оценки текущей ситуации от IFO и индикатор экономических ожиданий от IFO за декабрь.

В 16:30 Канада сообщит об изменении объема производственных поставок за октябрь, США — об изменении объема выданных разрешений на строительство и числа закладок новых фундаментов за ноябрь.

Рис. 1, МА каналы EURUSD, 60 минут

Текущая ситуация:

Продавцы, которые агрессивно продавали евро 14 декабря на свече 11:00 (GMT+3), защищались на уровнях 1,1305 и 1,1350. В настоящее время они остаются сильными, а укрепление евро рассматриваю как коррекционное движение к падению с 1,1393 до 1,1270.

На момент написания обзора евро стоит 1,1338. К основаниям я приложил линии, которые параллельны линии, проведенной по минимумам 1,1306-1,1311. Точкой обозначил поддержку. Если цена отбивается от текущего уровня и обновляет азиатский максимум, то стоит готовиться к повышению курса до 1,1398. А если ФРС США не поднимет ставки, то рост усилится до 1,1470.

Прогноз сделал до американской сессии. По нему жду падения до lb – 1,1328, потом, после коррекции до 1,1340 — снижение до 1,1320. По евро все кроссы торгуются в минусе, поэтому падение может быть без отката.

Рубль отступает с достоинством

Российский рубль во вторник днем снижается в парах с иностранными валютами, но, учитывая внешнюю конъюнктуру и повсеместный уход инвесторов от рисков, реакция рубля могла бы быть и более выраженной. Доллар США к настоящему времени стоит 66,96 руб. (+0,3%). Евро торгуется с повышением на 0,7% и поднимается к 76,25 руб. Центробанк РФ установил следующие курсы валют на среду, 19 декабря: 66,74 руб. за доллар США (+12 копеек) и 75,77 руб. за евро (+39 копеек).

До сих пор пара доллар/рубль, несмотря на все волнения рынка, так и не вышла за пределы среднесрочного коридора 65,00-67,00 руб. Но сейчас постепенно увеличиваются шансы на проход к отметке 67,15 руб., однако поводов для торгов выше уровня 68 руб. за доллар США пока не видно, нет веских оснований.

Сырьевой рынок днем в волнении. Баррель североморской нефти Brent торгуется с понижением на 2,7% и стоит $58,02. Сегодня североморское сырье обновляло ноябрьские минимумы и спускалось к $57,20 за бочку. Так дешево баррель Brent не стоил с 24 октября 2017 года. Тестирование минимумов связано с общим уходом рынка от рисков - сейчас они «завязаны» на будущих решениях Федеральной резервной системы США. Сегодня открывается двухдневное заседание ФРС, последнее в этом году. Предполагается, что регулятор поднимет процентную ставку на 25 базисных пунктов. Однако президент США Дональд Трамп еще вчера начал нападать на ФРС в своем твиттере, называя такие действия смешными в условиях полыхающего Парижа, взрывающегося мира и слишком дорогого доллара. Посмотрим, что сделает Федрезерв и как именно попробует сохранить монетарное «лицо» глава американского регулятора Джером Пауэлл.

Доллар США закроет торги вторника в диапазоне 66,80-67,15 руб., евро финиширует в границах 75,85-76,45 руб.

ОПЕК: обещать — не значит жениться?

Цена нефти марки Brent продолжает снижаться, несмотря на договоренности ОПЕК+ о сокращении добычи. Стоимость нефти с поставкой в феврале падала сегодня почти на 4% к закрытию предыдущих торгов, до $57,27 за баррель, минимального уровня с октября 2017 года. Напомним, совсем недавно ОПЕК и не входящие в картель государства смогли договориться о новом сокращении добычи с января 2019 года на 1,2 млн баррелей в сутки по сравнению с октябрем 2018 года. Однако рынок не уверен, что нефтяные экспортеры реально пойдут на сокращение добычи.

Страны ОПЕК много раз подтверждали поговорку, что обещать — не значит жениться. Если вдруг ФРС даст рынку новый ориентир, что цикл повышения процентных ставок еще не закончен, падение цен на нефть может ускориться. Но даже без этого «пузырь» на рынке акций США несет очень серьезные риски. Если он лопнет до нашего таргета по S&P в 1800-2000 пунктов, Brent может легко улететь на $30-35 за баррель. Последствия для российского бюджета и рубля будут драматическими, но не фатальными. Россия в значительно меньшей степени зависит от импорта, чем десять или даже пять лет назад. При этом международные резервы составляют около $460 млрд.

Темпы роста промышленного производства в РФ замедлились в ноябре

Росстат отчитался по объему промышленного производства в России за январь-ноябрь 2018 года, который вырос на 2,9% к аналогичному периоду 2017 года. За ноябрь 2018 года производство выросло к ноябрю 2017 года на 2,4%. А по отношению к октябрю текущего года в ноябре производство упало на 0,2%. Напомним, что за третий квартал рост промпроизводства в нашей стране составлял 3% в годовом выражении.

В данных Росстата за 11 месяцев 2018 года хорошо заметно, что с третьего квартала у промышленного производства сменился драйвер роста с обрабатывающей промышленности, которая выросла только на 2,9% на добывающую, чей рост составил 3,8% в годовом исчислении. По-прежнему слабо растут выработка электроэнергии и водоснабжение (соответственно, на 1,3% и 1,4% в годовом выражении). В добывающей отрасли сильные темпы роста показали газовая и угольная промышленность (соответственно, 7,1% и 5,3%). В машиностроении лидерство «захватило» производство электровозов и железнодорожных вагонов, эти отрасли растут двузначными цифрами год к году.

Неплохо выросло производство легковых автомобилей (на 16% в годовом выражении). Однако по итогам 11 месяцев можно было заметить спад, хотя небольшой, по ряду сегментов пищевой промышленности, в том числе куриного мяса, сливочного и растительного масла. По всей видимости, производители столкнулись с ситуацией, когда затраты производства растут (например, дорожают корма, дорожает сырье), но при этом из-за довольно слабого роста реальных доходов населения производители ограничены в возможностях повышения цен. Поэтому и производят столько, сколько могут реализовать.

Нужно также отметить, что в ноябре было меньше рабочих дней, чем в октябре, как из-за календарного фактора, так и из-за национального праздника, что напрямую сказалось на меньшем объеме выпуска продукции в ноябре по сравнению с октябрем. Замедление темпов роста промпроизводства в России может способствовать замедлению роста ВВП. Однако новость, по всей видимости, была ожидаема рынком, и на рубль существенного негативного влияния она не оказала. Рубль на данный момент укрепляется к доллару на 0,27%, а к евро — немного снижается, на 0,06%.

Инвестиции против инфляции: валюта, депозит, облигации

Вопрос «что купить, чтобы хотя бы не потерять в финансах» для большинства россиян открыт — мало кто готов углубиться в направление, кажущееся очень темным и запутанным. Хорошая новость в том, что не все так страшно, как представляется со стороны.

Для консервативных инвесторов

Отнесем сюда основную часть россиян — поклонников стандартных банковских депозитов и людей, только начинающих разбираться с тонкостями инвестирования.

Банковский депозит в рублях этой зимой дает среднюю ставку в 7,38% годовых. В ближайшей перспективе показатель еще может незначительно подрасти, но существенным образом вряд ли. Сейчас у банков с финансовыми средствами все хорошо, они не будут переплачивать за пользование деньгами клиентов.

Поклонникам «валютного» подхода можно действовать следующим образом: разделить средства на три части в следующей пропорции — 35% держать в долларах США, 30% в евровалюте, а остальное в рублях. Покупать валюту для сбережений можно по рыночному курсу. Если сумма наличности средняя, 50 000-200 000 руб., «ловить» идеальный курс бессмысленно. Среднее ожидание по доллару США на ближайшее время составляет 66,50 руб., по евро — 75,00 руб.

А что, если купить золото? Скажем, инвестиционные монеты в золоте или серебре. При таком подходе нет проблем с хранением, цена входа приемлемая и закон диверсификации соблюден.

Для получения пассивного дохода все равно придется «шевелить мозгами». Варианты для притока средств с этой стороны — купонный доход по облигациям, дивиденды, сдача квартиры или коммерческой недвижимости в аренду.

Для прогрессивных инвесторов

Сюда относятся те инвесторы, кто уже попробовал разделить свои сбережения на несколько частей и вложить их в разные активы, пусть даже это случилось на уровне «банковский депозит-валюта-ИИС». Это уже динамика, которую можно углубить и расширить.

Так, если уже есть опыт с ИИС, можно пересмотреть его структуру. Если мы ждем спада фондового рынка в 2019 году по всем фронтам — и развитого, и развивающегося — стоит обратить внимание на облигации. Есть, например, довольно консервативные облигации, ОФЗ, которые размещает Минфин, но их доходность сроком на 1 год не превысит 7,75%. Это значит, что можно поискать депозиты в рублях, которые дадут примерно схожую доходность, и даже не пытаться вникать в тонкости долгового рынка. Но есть вот такая штука: долговые обязательства российских компаний в ряде случаев дают доходность более значительную, в пределах 8-9%.

Здесь смотрим на следующий момент: брокер возьмет комиссию за покупку, она фактически чуть снизит доходность бумаги, но не более чем на 0,05%. Это неплохие условия. В сравнении с депозитом — вполне конкурентоспособные. Выбирая корпоративные облигации, стоит сосредоточиться на компаниях с госучастием и высоким уровнем ликвидности. Это могут быть бумаги банков, например.

Что касается той части ИИС, где есть ценные бумаги, ее можно пересмотреть в пользу интересных дивидендных историй. Традиционно это «Сургутнефтегаз» (привилегированные акции), здесь дивидендное вознаграждение акционерам будет увеличиваться, если рубль окажется под девальвацией. Кроме того, привлекательными с этой точки зрения выглядят акции «Аэрофлота» (доходность около 9%), «Ленэнерго» (11%), ЛСР (9%), «Пенмэнергосбыт».

Чем сердце успокоится?

Основная рекомендация едина и вечна: не класть все яйца в одну корзину. Этот подход оправдан всегда — если одно направление просядет, другие «вытянут».

Стоит помнить, что идеального механизма инвестиций «для начинающих» нет, любые вложения всегда связаны с риском. Главное — грамотно его оценить.

Индекс МосБиржи смотрит вниз: «медведям» открыта дорога к 2310 пунктам

Российский рынок акций открыл очередной торговый день декабря усилением продаж. К настоящему времени основные бенчмарки провалились в среднем на 1%, список утренних аутсайдеров возглавляют бумаги «Газпром нефти» и «Сургутнефтегаза». В плюсе держатся акции «Сафмара» и «ПИКа».

Внешняя конъюнктура к сегодняшней сессии сложилась негативной. Американские рынки завершили понедельник активными продажами, фьючерс на индекс S&P на премаркете вышел в плюс после мрачного утра. Цены на нефть во вторник с утра все так же в «красном». Баррель Brent стоит сейчас $58,45 (-2%), рынок готовится, по всей видимости, обновить минимумы ноября.

Пара евро/доллар в начале сессии подрастает. Основные торги идут около 1,1350. В преддверии декабрьского заседания ФРС США, которое открывается сегодня, участники торгов предпочтут экономить силы и воздержаться от резких движений.

Российский рубль в первый час торгов почти не двигался в парах с иностранными валютами, хотя вариантов для колебаний предостаточно. Доллар США торгуется по 66,77 руб. (-0,02%). Вероятный диапазон движения в паре доллар/рубль на сегодня составляет 66,55-67,15, а в паре евро/рубль — 75,50-76,45 руб.

Тревожно вглядываясь в будущее нового 2019 года, инвесторы всего мира смотрят на стоимость денег и ближайшее заседание ФРС. «Быки» надеются, что цикл повышения ставок близок к своему завершению. Ждут соответствующих заявлений, которые в моменте могут действительно поддержать стоимость активов, в том числе российских акций и российского рубля. Однако мы останемся пессимистами, даже если ФРС обрадует рынок. Торговые войны и «перегретость» американского рынка акций — это очень серьезно. Мировая экономика сидит на пороховой бочке, а конспирологи скажут, что под новый кризис США решили реструктурировать свои долги. А может и ввести новую валюту для Мексики, США и Канады.

Индекс МосБиржи смотрит четко вниз, утренний пробой поддержки на уровне 2345 пунктов открыл «медведям» дорогу к 2310 пунктам.

Европейская валюта отыграла пятничные потери

На торгах в Европе падение индекса доллара продолжилось. Укреплению единой валюты способствовали разговоры о том, что премьер-министр Великобритании Тереза Мэй сегодня выступит перед парламентом и попытается убедить членов парламента проголосовать за соглашение по Brexit.

Так же по рынку прокатились слухи, что правительство Италии готово представить окончательное компромиссное предложение относительно бюджета на 2019 год, чтобы завершить спор с Европейской комиссией и избежать санкций. Дополнительно продажи доллара США стимулировало падение доходности 10-ти летних американских облигаций. Сейчас она растет.

Курс евро вырос до 1,1354. Единая валюта отыграла пятничные потери. Покупатели четыре часа не могут пройти этот уровень. С открытием американской сессии они стали отступать. Поскольку цена проскочила важный уровень 1,1333, который выступает поддержкой, то перед снижением покупатели могут сходить за 1,1365, чтобы достать стопы продавцов и самим зафиксировать прибыль от спекулятивных длинных позиций. Если все сработает так, как я думаю, то после этого сформируется пинбар с последующим снижением курса до 1,1325.

Я не был готов к положительному новостному фону, поэтому не рассматривал рост пары евро/доллар выше балансовой линии до 67-го градуса.

ФРС: миссия невыполнима

Федеральная резервная система США уже завтра окажется между Сциллой и Харибдой, между двумя одинаково сложными и местами даже опасными вариантами решения. Во вторник начинается декабрьское заседание, рыночные ожидания, согласно фьючерсам, предполагают повышение процентной ставки на 25 базисных пунктов. Что будет дальше — большой вопрос.

Сегодня рынок обсуждает твит президента США Дональда Трампа, который считает смешным повышение процентной ставки в условиях дорогого доллара и «взрывающегося» мира, а также Парижа «в огне». Twitter — любимый вид связи Трампа с инвестиционным миром, сообщения американского президента обычно короткие, едкие и предельно саркастичные, истолковать их двояко почти невозможно. В этот раз Трамп продолжает давить на ФРС и ее руководителя Джерома Пауэлла с тем, чтобы регулятор взял паузу в череде повышений процентной ставки. Теперь к нему присоединяются и другие: например, Стенли Дракенмиллер, известный финансист и миллиардер, и Кевин Уорш, экс-управляющий ФРС. В публикации в WSJ говорится, что ранее ужесточение монетарной политики ФРС компенсировалось мягкой денежно-кредитной политикой (ДКП) в других частях света, но теперь этот фактор больше не работает. Финансисты уверены, что Федрезерву нужно взять паузу и прекратить абсорбировать рыночную ликвидность. В противном случае это негативно отразится на темпах экономического роста США.

Дракенмиллер и Уорш указывают, что ФРС должна подумать о правильности своего фискального курса и перестать уделять столько времени общению с рынками капитала. Трамп всего лишь озвучивает эти мнения и привлекает к вопросу максимум рыночного внимания.

Скорее всего, ФРС и Джером Пауэлл в этот раз поднимут ставку, как и анонсировали, но комментарии относительно будущих шагов окажутся очень осторожными и неконкретными. Вероятно, ФРС возьмет паузу в череде повышений ставки длиной два-три месяца, хотя в данном случае это не спасет регулятора от вербальных атак Трампа. Для доллара даже призрачные намеки на готовность ФРС подождать с повышением ставки станут основанием для снижения.

Без фактов от ФРС инвесторы будут экономить силы

Баррель нефти заметно падает в цене утром во вторник и торгуется по $58,72 (-1,5%). Основной негатив для сырья сейчас заключен в ожидании действий Федеральной резервной системы США. Сегодня открывается последнее в этом году заседание ФРС, на котором с большой долей вероятности процентная ставка вырастет на 25 базисных пунктов. Однако не все так просто. На странице Дональда Трампа в социально сети Twitter накануне появилось сообщение о том, что повышать ставку, пока «мир взрывается», а доллар — дорогой, просто «смешно». Думается, что даже если ФРС сейчас поднимет ставку — ожидание рынком такого шага составляет не менее 89-90% — далее последует продолжительная пауза. Но пока ФРС не заседал и не комментировал свои будущие фискальные шаги, инвесторы предпочитают уйти от рисков. Сегодняшние торги для нефти марки Brent пройдут в коридоре $57,50-$59,50 за баррель.

Торги на Московской бирже сегодня откроются с понижением на 0,2%-0,3% по индексу МосБиржи на фоне мрачной внешней конъюнктуры. Сессия вторника для рублевого индикатора состоится в пределах 2345-2365 пунктов, для индекса РТС — в диапазоне 1100-1115 пунктов. На рынке есть отдельные истории компаний, но им вряд ли по силам перевести внешний негатив. Среди интересных корпоративных событий сегодня обратим внимание на закрытие реестров «ММК» и «Юнипро» для получения дивидендов. Заседания советов директоров пройдут в «ФосАгро», «Норильском никеле» и «Сибур Холдинге».

Торги рублем во вторник на Московской бирже откроются неглубоким снижением в парах с иностранными валютами. Отрицательная динамика в нефти и общее сдержанное отношение к риску будут играть против рубля. Вероятный диапазон движения в паре доллар/рубль на сегодня составит 66,55-67,10 руб., а в паре евро/рубль — 75,50-76,45 руб.

Американские биржи закрыли сессию понедельника распродажей — рано или поздно этот «пузырь» должен был лопнуть и, похоже, его время все-таки пришло. Фьючерс на индекс S&P на премаркете торгуется вниз по 2555,25 (-0,02%). Азиатские площадки во вторник торговались с преимущественным понижением. Индекс Nikkei 225 обрушился на 1,8%, ASX Australia снижался на 1,2%, Shanghai Composite проседал на 1,2%. Hang Seng провалился на 1,3%.

Утренней азиатской статистики было немного. Новая Зеландия представила данные по индексу доверия в деловых кругах за октябрь, где показатель улучшился до -24,1 пункта против предыдущего значения в -37,1 пункта. Резервный банк Австралии опубликовал протоколы предыдущего заседания, где, впрочем, рынок не нашел ничего принципиально нового.

Утром гринбек торговался с символическим повышением к юаню по 6,8964 юаней за доллар США (+0,01%, или 0,0003). Инструмент плавно повышается вторую неделю, Народный банк Китая наверняка внимательно следит за поведением ФРС и готовится стимулировать свою экономику дополнительно.

Курс пары евро/доллар в начале торгового дня во вторник слегка снижается и торгуется по 1,1342. Рынок замер — сегодня стартует двухдневное заседание ФРС США, его итоги сложно переоценить. В этом свете инвесторы сейчас предпочтут экономить силы до получения фактов на руки. Вероятный диапазон движения основной валютной пары на сегодня составляет 1,1315-1,1365. Макроэкономический календарь на вторник не насыщен событиями. Германия выпустит данные по индексу настроений в деловых кругах IfO за декабрь (может быть ухудшение), США представят статистику по числу выданных разрешений на новое строительство и числу закладок новых домов.