Индекс МосБиржи проторгуется во вторник в рамках 2515-2540 пунктов

Отечественный рынок акций во вторник начал торги подъемом. К настоящему времени основные биржевые индикаторы повышаются в среднем на 0,2%. В лидерах утреннего спроса можно отметить бумаги «Роснефти» и «РусГидро». В «красной» зоне идут торги акциями «Ленты» и «М.Видео».

Внешний фон к этой сессии сформировался положительным. Американские рынки завершили предыдущие торги позитивно, фьючерс на индекс S&P на премаркете стоит в минусе. Цены на нефть сегодня чуть подрастают, но особенной активности пока не видно. Баррель Brent торгуется по $62,64 (+0,2%). Накануне нефти помешало дорожать локальное укрепление позиций доллара США.

Пара евро/доллар утром во вторник торгуется около 1,1420. Американская статистика накануне отразила снижение показателя фабричных заказов в ноябре на 0,6% после октябрьского спада на 2,1%.

Российский рубль слегка поднимается в парах с иностранными валютами в первый час торгов. Доллар США стоит 65,58 руб. (-0,02%). Пара доллар/рубль проведет сегодняшние торги в диапазоне 65,40-65,85 руб., а евро/рубль — в границах 74,80-75,45 руб. Фактически в инструментах не происходит ровным счетом ничего.

«Роснефть» в 2018 году увеличила добычу углеводородов на 1,3%, а нефти и конденсата без учета газа — на 2,1%. Среди ключевых факторов роста — достижение рекордных объемов производства на крупнейшем активе компании — «РН-Юганскнефтегаз», запуск новых крупных месторождений и гибкое маневрирование разработкой действующих месторождений в условиях выполнения компанией договоренностей по ограничению добычи в рамках соглашения ОПЕК+.

Добыча «РН-Юганскнефтегаза» в 2018 году выросла на 5,6% и впервые превысила 70 млн тонн. В далекие времена начала нулевых годов таргет в 70 млн тонн ставил еще «ЮКОС». Прошлый год был очень успешен для нефтяников — дорогая нефть и дешевый рубль. Возможно, ситуация повторится и в текущем году. У инвесторов традиционный выбор — «Роснефть» или «Газпром». «Газпром», конечно, намного дешевле, однако у него менее привлекательная дивидендная политика, значительный capex (с англ. яз. «capital expense, capital expenditure» — капитальные расходы бизнеса) и зависимость от украинских транзитных рисков. Другими словами, в данном выборе мы предпочитаем «Роснефть». Если хочется рисковать, стоит выбрать «Сургутнефтегаз»: его кэш в размере $44 млрд ждет своего часа. А привилегированные акции «Сургутнефтегаза» – прекрасная защита от девальвации.

Индекс МосБиржи проторгуется во вторник в рамках 2515-2540 пунктов.

Российский рынок во вторник попытается не растерять энтузиазм

Российские фондовые индексы во вторник утром незначительно растут: индекс МосБиржи продвинулся вверх на 0,14% и торгуется у 2527 пунктов, индекс РТС увеличился на 0,24% и находится у 1214 пунктов. «Быки» стараются удержать набранную высоту, однако продвинуться еще выше пока не получается.

Рубль незначительно дешевеет по отношению к доллару и дорожает по отношению к евро. Утром на бирже за один доллар предлагают 65,4 руб., за один евро — 74,7 руб. Внешний фон сегодня сложился нейтральный, с большой долей вероятности пары продолжат торговаться вблизи текущих отметок

EURUSD: по евро сохраняется тенденция к снижению

Итоги минувшего торгового дня:

В понедельник, 4 февраля, торги по евро завершились снижением. На американской сессии доллар США подорожал ко всем валютам на фоне роста доходности 10-летних американских облигаций. Как я написал в обзоре по рублю, инвесторы и трейдеры, видимо, посчитали хорошим отчет по занятости в США, опубликованный в пятницу. Укрепление доллара сдержало значение индекса производственных заказов в США. В ноябре заказы упали на 0,6% против ожидавшегося роста на 0,3%. Поскольку эти данные за ноябрь, то и реакция была на них слабой. Курс евро снизился до 1,1424.

Запланированная статистика (GMT+3):

С 11:50 до 12:30 выйдут индексы PMI в секторе услуг за январь во Франции, Германии, еврозоне, Великобритании.

В 13:00 еврозона опубликует данные об изменении объема розничной торговли за декабрь.

В 16:30 Канада заявит об изменении сальдо торгового баланса за декабрь.

В 17:45 США выпустят индекс PMI для сферы услуг от Markit за январь, а в 18:00 — индекс ISM для непроизводственной сферы за январь.

Текущая ситуация:

Мои ожидания с откатом 1,1454 и пробоем поддержки оправдались. 45 градус был пробит, но цель по 67 градусу не была достигнута. Цена корректируется вверх без объемов, поэтому я сохраняю цель для продавцов на 67 градусе — 1,1408. По нижней линии канала А-А цель находится на уровне 1,1370. Помехой сейчас выступает стохастик, который находится в зоне покупок. Но это не так страшно, т.к. осцилляторы не работают против тренда. При сильном движении он прилипнет в зоне ниже 20% и будет там находиться, пока цена не развернется.

Индикаторы все запаздывающие и ничего не предсказывают. Они нам показывают состояние рынка на текущий момент времени. Это как приборы, которые замеряют температуру тела, пульс, давление и т.д. Опережающий индикатор один — тиковые данные спроса/предложения, которые отображаются в фут принте. Объем тоже уже вторичен.

«Праздник весны» в Азии и на фондовом рынке США

В понедельник, 4 февраля, цены на нефть немного скорректировались вниз. Торги на ICE по нефти сорта Brent закрылись понижением цены барреля на 0,11%, до $62,69, а по техасской нефти WTI торги завершились даже более глубоким падением на 1%, до $54,86 за баррель. Серьезных причин для падения цен на нефть нет, особенно на фоне выполнения участниками ОПЕК+ в январе плана по сокращению добычи нефти уже на 80% и появившейся в западной прессе информации о том, что раздираемая политическим кризисом Венесуэла резко сократила экспорт нефти в ожидании санкций США. Однако по всей видимости, биржевые игроки начали фиксировать прибыль после пятничного роста накануне выступления президента США Дональда Трампа с ежегодным обращением к нации. Также у рынков вызывает беспокойство отсутствие ощутимого прогресса на продолжающихся переговорах США и Китая по поводу прекращения торговой войны. Сегодня с утра цены Brent и WTI незначительно идут вверх. Наши ценовые ожидания по нефти Brent на сегодня составляют $62-63 за баррель.

Фондовый рынок США, видимо, предчувствует, что президент Трамп в ежегодном послании сообщит Америке что-то хорошее. В понедельник индекс Dow 30 закрылся ростом на 0,7%, S&P 500 — на 0,68%, а Nasdaq поднялся даже на 1,15%. В Китае, Южной Корее и ряде других азиатских стран сегодня празднуют наступление Нового года по восточному календарю (в Китае Новый год называется «Праздник весны»), фондовые биржи этих стран сегодня закрыты.

Российский фондовый рынок показал слабую, но при этом противоречивую динамику в понедельник. Индекс РТС опустился на смехотворный 0,01%, а индекс Московской биржи вырос на чуть менее смешные 0,07%. Ожидаем сегодня утром небольшого роста российских индексов. Прогнозируем сегодня по индексу РТС торги в границах 1100-1250 пунктов, а по индексу МосБиржи — 2500-2550 пунктов.

На открытии торгов сегодня рубль, по всей видимости, ожидает небольшое укрепление к доллару и евро. Ждем на сегодня следующие коридоры обменного курса рубля: 65-66 руб. за доллар США и 74,6-75,5 руб. за евро.

Долговая нагрузка россиян: повод для беспокойства

Нагрузка россиян по необеспеченным кредитам начинает беспокоить не только Банк России, но и международные рейтинговые агентства. В минувшую пятницу ЦБ РФ оценил темпы роста совокупной долговой нагрузки по этому виду займов как избыточные. В Центробанке рассчитали, что темпы роста долгов в этом случае (+22,7% на начало года) значительно опережают динамику роста номинальных доходов россиян (заметно меньше 5%) и темпов увеличения заработных плат (ЦБ РФ располагает данными в 10%, но в реальности показатель ниже более чем в два раза).

В международном рейтинговом агентстве Fitch видят меры ЦБ РФ по сдерживанию показателей розничного кредитования и оценивают их как малоэффективные, опять же, по причине слишком большой доли необеспеченных кредитов. Это может угрожать банковской системе России перегревом и последующими масштабными проблемами.

ЦБ РФ работает в направлении снижения рисков, но, похоже, предпочитает движение по принципу «шаг вперед, два назад». С 1 октября 2019 года банки должны будут рассчитать каждому из заемщиков текущий размер долговой нагрузки, приняв во внимание все займы и обязательства. Это ограничит и размер, и ставку по кредиту, но вряд ли стоит ожидать, что это даст быстрый эффект.

Вполне может быть, что одновременно с внедрением этой меры увеличится процент отказов по выдаче банковского кредита, и тогда поток желающих устремится в МФО, где риски заложены в проценты по займу, а количество уже имеющихся кредитов у заемщика никого не беспокоит. Со временем ЦБ РФ доберется и сюда, но вряд ли это случится в ближайшие несколько лет. Риск перегрева банковской системы действительно снизится, но только для банков системы. Для потребителей ситуация осложнится: найти вариант с кредитом может быть сложнее, ставка по нему в ряде случаев окажется выше, и это негативно отразится на кошельке россиянина в конечном итоге.

Рубль ждет новых драйверов

В понедельник, 4 февраля, по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара по расчетам «на завтра» повысился на 9 коп. (+0,13%), до 65,59 руб., курс евро понизился на 8 коп. (-0,11%), до 74,84 руб.

Рубль продемонстрировал разнонаправленную динамику с долларом и евро. На американской сессии доллар США подорожал ко всем валютам на фоне роста доходности 10-летних американских облигаций. Инвесторы и трейдеры, видимо, посчитали хорошим отчет по занятости в США, опубликованный в пятницу.

По моим наблюдениям отчет по рынку труда оказывает сильное влияние на валютный рынок в течение часа, а потом про него забывают до следующего месяца. Но, если фактическое значение значительно отличалось от прогнозного, то его могут использовать в течение недели после публикации как триггер для манипуляции толпой на рынке.

Дополнительное давление на рублевые пары исходило от нефтяного рынка. Цена на Brent скорректировалась на 3,8%, до $61,25 за баррель. Снижение котировок проходило на фоне общего укрепления американской валюты. Поскольку в пятницу рубль проигнорировал рост цен на нефть, то при ее удешевлении в понедельник не было реакции со стороны рублевых пар.

Мои ожидания по парам доллар/рубль и евро/рубль не изменились. По доллару прогнозирую ослабление к рублю до отметки 65,07 руб., курс евро дойдет до 74,70 руб. Дальние цели: 64,78 руб. и 74,50 руб. соответственно. Рубль ждет новых драйверов.

Решение Резервного банка Австралии по процентной ставке было предсказуемым

Резервный банк Австралии утром 5 февраля опубликовал свое решение по процентной ставке. Как и ожидал рынок, РБА в который раз принял решение оставить процентную ставку без изменений на уровне в 1,5%.

В сопроводительных комментариях на сайте РБА отмечается, что финансовые условия в конце 2018 года для развитых стран ухудшились, но позволяют национальным экономикам адаптироваться к ним. Резервный банк Австралии прогнозирует рост экономики Австралии в текущем году на уровне в 3%, но ожидает его небольшого замедления в 2020 году. Инфляция в Австралии остается стабильно низкой, на уровне в 1,8% в год, хотя целевой уровень РБА составляет 2%, однако, говорится в комментарии, к нему надо двигаться постепенно. Также отмечается, что рынки не ожидают дальнейшего ужесточения монетарной политики в США, а значит, доходности по облигациям во многих странах, включая Австралию, будут снижаться.

Низкий уровень процентных ставок продолжает оказывать поддержку австралийской экономике, в связи с чем РБА не считает необходимым повышать ставку. Австралийский доллар на этих оптимистичных комментариях вырос к доллару США на 0,5%. Наши ожидания по паре австралийский доллар/доллар США составляют $0,72-0,73 за единицу австралийской валюты.

Производственные заказы в США не смогли разочаровать рынок

В США вышли данные по темпам роста производственных заказов за ноябрь. Результаты разочаровали рынок: в ноябре по сравнению с октябрем объемы производственных заказов упали на 0,6% вместо ожидаемого аналитиками небольшого роста на 0,2%. Напомним, что в октябре производственные заказы в месячном исчислении упали на 2,1%.

В ноябре ожидаемого экспертами восстановления заказов так и не случилось, но зато темпы спада замедлились. Рынок, видимо, это приветствует. Доллар на этих новостях вырос к евро на 0,18%, а к японской иене – на 0,47%. Ждем по паре евро/доллар 1,142-1,146 доллара за евро, а по паре доллар/иена – 109-110,2 доллара за йену.