«Черный» день для черного золота

Все самое яркое и динамичное в последние недели происходит на рынке нефти. Накануне «медведи» тут хорошо поработали и увели-таки баррель Brent ниже поддержки на отметке $65. Фактически наша цель снижения отработана, новый минимум стоит на уровне $64,61.

Распродажа усилилась на нейтральном внешнем фоне, что может указывать на пик снижения внутри текущего среднесрочного нисходящего тренда. Есть еще несколько признаков того, что баррель может приостановить падение, а оптимисты — откупить часть продаж. Во-первых, это колоссальная перепроданность в сырье, для Brent текущие уровни перепроданности последний раз наблюдались четыре года назад. Во-вторых, скорость падения цены — за сутки баррель североморской нефти потерял почти 7% стоимости, что может указывать и на эмоциональную природу продаж (все продают — и я продаю), и на техническую (где-то могли массово сработать стоп-лоссы).

В-третьих, есть признаки контанго — дальний фьючерсный контракт торгуется с премией к базовому активу, что может указывать на уверенность рынка в будущих высоких ценах. Это, естественно, не признак быстрого и приближающегося разворота, но, как один из сигналов завершения текущего движения, вполне может приниматься.

Торможение продаж в Brent может случиться около $64,50-65,00. Где-то здесь обязательно найдутся желающие выкупить часть продаж на низких ценовых уровнях. Новая поддержка присутствует на уровне $64,05, к ней рынок пройдет в случае возобновления снижения и новой волны ухудшения рыночных настроений. В области $64,50-64,00 проходит линия коррекции к глобальному восходящему торговому каналу. Это тоже может быть областью торможения продаж. Сильная поддержка стоит значительно ниже, возле $60,00-60,50.

Вот, что еще хочется отметить: цена $65 за баррель Brent — это примерная граница, где профицит российского бюджета за счет космически высоких нефтяных цен превращается в дефицит, как карета в тыкву в известной сказке. Это риски и для казны, и для рубля, и для рынка ОФЗ.

Представитель Питер Прет сохраняет свой положительный взгляд на европейскую экономику

В интервью для американского телеканала CNBC ведущий экономист Европейского центрального банка Питер Прет пояснил сегодня, что он сохраняет свой положительный взгляд на европейскую экономику, несмотря на тот факт, что в последние 2-3 квартала темпы роста ВВП в еврозоне значительно снизились. Напоминаю, что во второй половине прошлого года темпы роста ВВП находились в пределах 2,5-2,8% в годовом выражении, а в этом году, к середине лета, они опустились к 2,2% и ниже. Предполагается, что в III квартале текущего года ВВП вырос на 1,7% в годовом выражении.

Питер Прет подчеркнул, что ЕЦБ готов пересмотреть свою монетарную политику при необходимости, но на данный момент он не видит угроз для роста экономики еврозоны. Поэтому европейский регулятор собирается полностью свернуть программу выкупа активов в конце текущего года. Представитель ЕЦБ считает, что падение темпов роста экономики еврозоны в последние месяцы имеет временный характер, и из-за этого не стоит менять курс по монетарной политике.

С моей точки зрения, даже если действительно окажется, что замедление темпов роста ВВП еврозоны имеет временный характер и он будет пройден очень скоро, то решение ЕЦБ по сворачиванию программы выкупа активов будет иметь чисто психологически негативный эффект на евро. Я не думаю, что евро будет расти на фоне падения темпов роста ВВП и одновременного ужесточения денежно-кредитной политики в Европе.

Рубль надеется на лучшее

Рубль так и не отыграл в полной мере 7%-й обвал цен на нефть, зато сегодня вполне активно учитывает коррекцию в сырье. Доллар США стоит к настоящему времени 67,76 руб. (-0,5%). Евро торгуется около 76,33 руб. и теряет 0,7%. Центробанк РФ установил на четверг, 15 ноября, следующие курсы иностранных валют: 67,68 руб. за доллар США (+14 копеек) и 76,07 руб. за евро (-2 копейки).

Баррель Brent восстанавливается сегодня днем на 0,6% после вчерашней распродажи. Сейчас будет интересно, смогут ли покупатели-оптимисты, привлеченные подешевевшим активом, «вытянуть» сырье к $66,50-66,75, то есть к области, где вполне можно будет консолидироваться и ждать новых катализаторов. Пока же «бочка» североморского сырья торгуется по $65,94, баррель легкой нефти WTI стоит $55,77 (+0,1%).

Сегодня с небольшим опозданием начнут публиковаться данные по запасам нефти и нефтепродуктов, первыми выходят параметры от API. Средние рыночные прогнозы предполагают, что запасы сырой нефти выросли на 2,8 млн баррелей. Если ожидания подтвердятся, это станет восьмой подряд неделей роста запаса. Подобная статистика носит «медвежий» характер и способна выступить дополнительным катализатором для продаж в сырье.

Сегодня проходят аукционы Минфина по размещению ОФЗ, ведомство подготовило два выпуска по 5 млрд руб. каждый. Основная задача Минфина сейчас — никого не испугать своим упорством в процессе привлечения капитала согласно плану. Данных по размещению пока нет.

Почему рубль не движется, если нефть просела более чем достаточно, отток капитала идет быстрыми темпами, а внешний фон весьма неоднороден? С одной стороны, уровни ликвидности на площадке достаточно низкие, чтобы «шевелиться». С другой — рынок держится надеждой, что антироссийские санкции не будут ужесточены до конца года только за счет того, что Конгресс просто не успеет их провести законодательно. Однако мы уже не раз говорили о том, что отсутствие резкого негатива — не есть позитив. Это просто отсрочка во времени.

Доллар США закроет сегодняшние торги в диапазоне 67,65-68,15 руб., евро проведет остаток дня в коридоре 76,10-76,85 руб.

Россия поставила новый постсоветский рекорд по добыче нефти

В октябре буржуазная Россия установила новый рекорд добычи нефти за постсоветское время, увеличив ее по сравнению с сентябрем на 50 тыс. баррелей в сутки. Уровень добычи составил 11,6 млн баррелей в сутки. Экспорт российской нефти в дальнее зарубежье в октябре составил 5,14 млн баррелей в сутки, что на 7% больше, чем в сентябре, и на 3% выше по сравнению с октябрем 2017 года.

Конъюнктура 2018 года, конечно, очень благоприятна к российским нефтяникам, дорогая нефть и дешевый рубль. Конечно, времена «Юкоса» и «Сибнефти», когда рост добычи исчислялся двухзначными цифрами, прошли навсегда, но новый рекорд по операционной деятельности не может не радовать. Рост международных резервов Банка России составил $36 млрд.

Результат был достигнут за счет приобретения валюты Министерством финансов по бюджетному правилу на дополнительные нефтяные доходы. Принято считать, что у России три главных конкурентных преимущества – ВПК, атомная промышленность и нефтянка. Однако оборонка и атомщики сильно уступают по объемам выручки.

Ну и в заключение: акции всех основных российских нефтяных компаний торгуются на Московской бирже, а значит, доступны рядовому россиянину.

Рубль погружается на дно на фоне обвала цен на нефть

Во вторник, 13 ноября, по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара по расчетам «на завтра» повысился на 28 коп. (+0,42%), до 68,13 руб., курс евро — на 65 коп. (+0,85%), до 76,87 руб.

Торги по рублю завершились в минусе. Сильное давление на него оказывал нефтяной рынок. Несмотря на ослабление, рубль чувствовал себя очень хорошо. При снижении цен на нефть на 6,5% он подешевел к доллару США на 0,42%. От сильного падения курс рубля сдержали ослабление американского доллара на рынке Форекс, а также повышение индекса российских государственных облигаций (RGBI).

Индекс RGBI вырос на 0,14%, до 132,50 пунктов. Стоимость нефти марки Brent упала до $64,63 за баррель. Рынок оказался чувствительным к заявлениям американского президента Дональда Трампа, главы Международного энергетического агентства (МЭА)  Фатиха Бироля, а также опубликованного прогноза ОПЕК.

Дональд Трамп посоветовал ОПЕК не снижать добычу нефти. А Бироль предупредил о риске дефицита нефти на мировом рынке к середине 2020 года и чтобы его избежать предложил США нарастить добычу на 10 млн баррелей в сутки.

ОПЕК понизила темпы роста спроса на нефть в 2018 году с 1,54 млн баррелей в сутки до 1,50 млн баррелей в сутки, а прогноз на 2019 год был снижен на 70 тыс. баррелей в сутки до 1,29 млн баррелей в сутки. Прогноз по добыче вне ОПЕК на 2019 год был повышен на 120 000 баррелей в сутки.

Судя по падению нефтяных котировок, крупные игроки закрывали длинные позиции, а краткосрочные спекулянты играли на понижение через открытие коротких позиций.

В среду цена на Brent консолидируется на уровне $65,24. Для рубля сейчас отсутствует поддержка со стороны нефтяного рынка. Ему временно может помочь приближающийся налоговый период и сегодняшние аукционы Минфина. Ведомство планирует провести аукционы по размещению двух выпусков ОФЗ на общую сумму 10 млрд руб.

Сегодня ожидаю движение пары доллар/рубль в ценовом диапазоне 67,30-68,20 руб., а пары евро/рубль — между уровней 75,95- 77,25 руб. Если курс евро вновь упадет ниже 76,30 руб., то падение усилится до 75,45 руб. Для доллара поддержка расположена на уровне 67,30 руб.

Анализ пары AUDUSD от 13.11.2018

В настоящее время пара AUDUSD торгуется по цене 0,7204. Однако совсем недавно эта валютная пара совершила отскок от 0,7020 до 0,7300:

На четырехчасовом графике (H4) видно, что пара AUDUSD отскочила от нижней границы

нисходящего тренда

до его верхней границы, при этом совершая попытку выхода из канала. В настоящее время, график находится вблизи линии тренда.

На мой взгляд, скорее всего, нисходящий тренд возобновится. Однако, учитывая, что уже была совершена попытка выхода из канала (это свидетельствует о том, что пара AUDUSD начинает получать поддержку), я бы значительно пересмотрел свою торговлю на продажу AUDUSD. Например, в случае открытия сделки на продажу AUDUSD я бы уменьшил свои объемы как минимум в два раза.

EURUSD: евро скорректировался вслед за британцем

Итоги минувшего торгового дня:

Во вторник, 13 ноября, пара евро/доллар закрылась снижением. Евро укрепился к доллару США на фоне восстановления британского фунта, который поддержали новости по Brexit. За ним восстановились другие основные валюты. В итоге американец оказался под давлением по всему рынку.

Ирландская компания RTE сообщила о сделке на ирландской границе. Ходят слухи, что правительство Британии подпишет сделку по Брекзиту сегодня. Курс евро повысился до 1,1294, на торгах в Азии – до  1,1321.

Запланированная статистика (GMT+3):

В 12:30 Великобритания опубликует индекс потребительских цен, индекс розничных цен, индекс закупочных цен производителей и индекс отпускных цен производителей за октябрь.

В 13:00 еврозона представит данные об изменении объема ВВП за III квартал и объема промышленного производства за сентябрь.

В 16:30 США выпустят индекс потребительских цен за октябрь.

Рис. 1, Часовой график пары евро/доллар

Текущая ситуация:

Из-за новостного фона мои ожидания с обновлением минимума по вчерашнему дню не оправдались. Продавцы встретили сопротивление на уровне 1,1241. На фоне укрепления британца покупатели без проблем вернулись к балансовой линии. В рамках коррекции это был ожидаемый рост. Я его таким представлял после обновления минимума. В этом случае можно бы было ожидать восстановления до 1,1365.

Сегодня должно стать известно — отправило правительство Италии новый проект бюджета в Европейскую комиссию или нет. Я по прогнозу ожидаю падения до lb или 45 градуса. Так как сейчас сильное влияние на рынок оказывают геополитика, идей по американской сессии нет. Если Италия не предоставит план, на нее могут наложить санкции. А могут отправить старый проект бюджета с небольшими изменения. Если цена упадет до 45 гр. по прогнозу, то тогда буду ждать падения до 67 гр. — 1,1241. Продавцы не дадут просто так уйти вверх.

Индекс МосБиржи проторгуется в среду в границах 2345-2385 пунктов

Российский рынок акций в среду стартовал снижением. К настоящему времени ведущие биржевые индексы отступают на 0,3%. Лидерами утренних продаж стали акции «Роснефти» и «Газпром нефти». В положительной зоне удерживаются бумаги «Уралкалия» и «Аэрофлота».

Внешний фон к сегодняшним торгам сложился негативным. Американские рынки завершили предыдущую сессию небольшими продажами, фьючерс на индекс S&P на премаркете слегка снижается. Цены на нефть остаются в минусе после «медвежьего» ралли вторника. Баррель Brent торгуется по $65,36 (-0,2%). Техническая картина торгов нефтью остается большей частью в пользу продавцов, но есть неплохой шанс на то, что сейчас найдется немало желающих выкупить продажи по привлекательным ценам.

Курс пары евро/доллар в среду с утра выглядит стабильным. Основные торги первой половины дня идут вокруг отметки 1,1290. Сегодня стоит обратить внимание на статистику по ВВП еврозоны за третий квартал: если данные окажутся слабее ожиданий, евро попадет под давление.

Российский рубль начал день небольшим укреплением в парах с иностранными валютами. Доллар США торгуется по 67,94 руб. (-0,27%). Сегодня в фокусе внимания нефть — не стоит преуменьшать влияние сырьевого фактора — и аукционы Минфина по размещению ОФЗ. Пара доллар/рубль проторгуется в диапазоне 67,80-68,50 руб., а пара евро/рубль — в пределах 76,50-77,50 руб.

Индекс МосБиржи проторгуется в среду в границах 2345-2385 пунктов.

По информации из деловых кругов, принятие американской стороной нового сверхжесткого пакета санкций против России не означает его немедленного введения и будет служить дополнительным инструментом давления в руках Дональда Трампа на предстоящих переговорах с Владимиром Путиным.

При этом подписанный Путиным закон об отмене для российских компаний штрафов за невозврат валютной выручки может привести к значительному сокращению доходных статей госбюджета в 2019 году. Однако существенно усилит российские офшоры и внебюджетные фонды, куда пойдет большая часть экспортного профицита, по итогам девяти месяцев текущего года достигшего рекордной отметки в $150 млрд.

Визит главнокомандующего вооруженными силами Ливии фельдмаршала Халифы Хафтара в Москву, где состоялись его переговоры с министром обороны Сергеем Шойгу и министром иностранных дел Сергеем Лавровым, позволяет в ближайшем будущем ожидать существенных изменений по сирийскому варианту военно-политической обстановки в этом нефтеносном североафриканском государстве. Забавно, если ливийская нефть в итоге достанется не французам и американцам, а русским.

Утром Китай опубликовал данные по промышленному производству за октябрь. В годовом выражении рост составил 5,9%, что оказалось лучше ожиданий и выше сентябрьского показателя, который составил 5,8%. По итогам 10 месяцев 2018 года промышленное производства Китая увеличилось на 6,4%. Рост промышленности в октябре ускорился за счет горнодобывающей отрасли и перерабатывающей промышленности. Инвестиции в основные активы за 10 месяцев текущего года продолжили рост, который составил 5,7%. Показатель превзошел ожидания рынка.

Несмотря на некоторые улучшения макростатистических показателей Китая, власти продолжат стимулировать экономику, так как потребительский спрос остается низким, а торговые отношения с США продолжают ухудшаться.

В течение дня темпы роста ВВП за III квартал 2018 гола представит Германия. Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный отчет. Великобритания опубликует статистику по инфляции. В ЕС состоится встреча министров финансов. Также Евросоюз представит данные по темпам роста ВВП в III квартале. США опубликуют статистику по инфляции и коммерческим запасам нефти.

Госдума РФ рассмотрит проект бюджета во втором чтении. QIWI и «Интер РАО» опубликуют финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2018 года. Заседание совета директоров проведет «КТК».

Хроника пикирующей нефти

Рост ставки ФРС США и дорогой доллар делают свое «медвежье» дело. Если цена на нефть марки Brent пробьет $62 за баррель, то далее ее стоимость мы увидим на отметке $50. Можно только снять шляпу перед руководством Министерства финансов и ЦБ РФ, которых ругали за бюджетное правило все кому не лень, а оно дало дополнительные $36 млрд в международные резервы. Доля монетарного золота в них составляет $80 млрд, а сами резервы сопоставимы с валовым внешним долгом. На санкционную заморозку активов Россия может ответить мораторием по внешним долгам.

В России очень не любят либералов, особенно в экономическом блоке правительства. Но какая разница, какого цвета кошка, если она ловит мышей. За пенсионную реформу вообще хороший тон ругать власти. А ведь Владимир Путин абсолютно прав: нельзя ставить пенсии в зависимость от нефтяных котировок. В моменте реформу можно было и отложить. Только Владимир Путин решил пожертвовать частью своего рейтинга и авторитета, чтобы совершить этот болезненный шаг. Ясно, что изначально у следующего президента России такой поддержки в обществе не будет. В общем, падающая нефть — это не так страшно, как кажется. Президент и правительство — молодцы. А российское общество, в том числе фан-клуб Владимира Владимировича, очень инфантильны. Экономика и финансы — это искусство возможного.

Рынок равнодушен к провалам нефти

Отечественный рынок акций завершает торговый день смешанно. Индекс МосБиржи держится в символическом плюсе и стоит около 2395 пунктов, что сохраняет за рублевым индикатором шансы на скольжение к 2375 пунктам далее. Индекс РТС смотрится вялым и консолидируется в пределах 1110-1120 пунктов. В этих же рамках начнутся торги середины недели.

Нефть остается к вечеру в глубоком минусе. Баррель Brent снижается на 2% и торгуется по $68,59. Несмотря на то, что именно сейчас доллар США слегка корректируется, общее давление в секторе нефти сохраняется весьма выраженным. В таких условиях проход в сторону $65 за баррель Brent представляется все более возможным.

Рубль стабилен. Изо дня в день мы говорим о стойкости российской валюты, но по факту это просто отсутствие движения. Его, в свою очередь, можно объяснить как минимальной рыночной ликвидностью, так и ожиданием инвесторами новой информации. От Минфина, например. Решение ведомства любопытно: на завтра запланировано к размещению два выпуска ОФЗ по 5 млрд руб. каждый. Предполагалось, что если лимит размещения будет больше 10-15 млрд руб., это будет указывать на проблемы ведомства с финансами и намерение привлечь денег любой ценой. Однако теперь видно, что Минфин учел интересы рынка и выходит на аукцион с наиболее интересными инвесторам предложениями. В таких условиях есть шанс разместиться по полной.

В этом месяце на фактор налогового периода я бы особенно не рассчитывала, тем более если США к концу месяца все же займутся тем, чем давно хотели – пересмотром схем антироссийских санкций. Поэтому расклад в паре доллар/рубль может быть следующим: в ближайшее время инструмент консолидируется в пределах 67,50-68,50, причем над 68,00 он может закрепиться без особенных проблем и поводов. Далее, ближе к концу месяца, доллар способен пройти и к 69. При этом стоит понимать, что, даже если санкции будут объявлены и они окажутся жесткими, выше 80,0 доллар вряд ли пробьется и то локально.

Сессия вторника для доллара закрывается около 67,75 руб., торги среды начнутся в диапазоне 67,60-67,95. Пара евро/рубль стабилизируется в коридоре 76,10-76,65.

Рост ВВП России в третьем квартале 2018 года замедлился

ВВП России за третий квартал 2018 года вырос, согласно предварительной оценке Росстата. Увеличение произошло только на 1,3% в годовом исчислении. Таким образом, темпы экономического роста в третьем квартале значительно понизились в годовом выражении по сравнению с динамикой второго квартала, когда рост составлял 1,8%. Теперь рост в России опять вернулся на уровень первого квартала текущего года.

Важно отметить, что замедление темпов роста экономики в третьем квартале произошло на фоне одновременного роста цены на нефть (на 7%) и ослабления рубля к доллару (на 3%). При этом в третьем квартале начала расти добыча нефти, которая ранее не росла из-за участия России в соглашении «ОПЕК+». В принципе, это должно было более существенно стимулировать рост ВВП на фоне одновременного роста как экспорта, так и импортозамещения, но этого не произошло.

Однако, по всей видимости, ВВП повторил динамику промышленного производства, темпы роста которого в третьем квартале, по данным Росстата, чуть замедлились в годовом исчислении по сравнению с ростом во втором квартале (с 3% до 2,9%). Вероятно, что негативное влияние на динамику ВВП оказало снижение реальных доходов населения в августе и сентябре (напомним, что в августе реальные доходы россиян упали в годовом исчислении на 0,9%, в сентябре — на 1,5%). А снижение реальных доходов могло замедлить темпы роста в секторе услуг и производстве потребительских товаров.

Можно отметить, что во втором квартале и отчасти в третьем ощущалось влияние прошедшего чемпионата мира по футболу. По предварительным оценкам, он должен быть добавить примерно 0,2 процента к росту ВВП как во втором, так и в третьем кварталах. Но, если это так, не исключено, что без влияния ЧМ-2018 темпы роста российского ВВП в третьем квартале могли бы быть еще медленнее. Но для окончательного вывода нужно дождаться публикации детальной оценки ВВП от Росстата.

В любом случае, мы считаем, что в текущей ситуации такая новость способна оказать скорее негативное влияние на рубль, чем позитивное. Наши ожидания по курсу рубля находятся на уровне 67,5-69 руб. за доллар и 76-77 руб. за евро.