По словам главы МЭР, долгосрочный рост экономики составит немногим более 3%, реальный курс рубля в ближайшие два десятка лет будет плавно укрепляться в связи с ростом производительности труда. Мировые же цены на нефть, по прогнозу ведомства, снизятся до $50 за баррель. При этом в Минэкономразвития ожидают значительного изменения структуры экономики, в том числе двукратного снижения доли сырьевых товаров в экспорте России.
Рост экономики в 3% смотрится достаточно здраво и даже консервативно на фоне санкций. Вполне возможно, что он будет достижим, другое дело, что данные темпы роста значительно ниже тех, которые были в нулевые годы, и не позволят решить проблему бедности. Россияне ждут экономического прорыва, а правительство честно говорит — его не будет. В общем, россиянам стоит больше рассчитывать на себя, а не на государство, больше работать и быть скромней.
Если же говорить о курсе рубля, то, в принципе, по экономической теории так и должно быть. Другое дело, что с ростом производительности труда в долгосрочном плане у России однозначно будут проблемы. Российская экономика страдает от нехватки инвестиций, что является прямым следствием санкций. По производительности труда Россия отстает от Западной Европы в 2-3 раза, от североамериканских штатов — в 3-4 раза. Для инвестиций можно задействовать часть международных резервов Банка России в размере $460 млрд. Однако правительство вряд ли рискнет макроэкономической стабильностью. Можно привлекать деньги населения через инвестиционные ОФЗ и народные IPO, но это тоже не выход. Не тот объем средств.
Но главное другое. В реальной жизни валютный курс — это платежный баланс, а для России, прежде всего, — нефть. Цены на газ следуют за ценами на нефть с шагом в 6-9 месяцев. $50 за баррель нам кажется очень здравой цифрой, которую, вероятно, мы увидим уже в ближайшие пару месяцев. Нефть, конечно, — очень волатильный актив, однако средние цены более-менее поддаются долгосрочному прогнозированию. Ориентируясь на $50 за баррель, можно сделать вывод, что долларовые зарплаты россиян в долгосрочном плане останутся без изменений.
Вывод следующий: правительство признало, что россияне будут жить, как сейчас или чуть лучше. В конце концов не всем отдыхать на Мальдивах, можно отдыхать и в Крыму. Правительство это, вероятно, устраивает, но вопрос только в том, устраивает ли это большинство россиян.
пятница, 23 ноября 2018 г.
Орешкин предсказал плавное укрепление рубля до 2036 года
Индекс МосБиржи в пятницу попробует закрепиться в коридоре 2345-2373 пунктов
Рынок акций РФ начал сессию пятницы продажами. К настоящему времени основные индикаторы проседают в среднем на 0,4%. Список утренних аутсайдеров возглавляют бумаги угольной компании «Распадская» и промышленного холдинга «Мечел». В «зеленой» зоне торгуются акции «М.Видео» и «Аэрофлота».
Внешняя конъюнктура к сегодняшней сессии сложилась умеренно негативной. Накануне один из основных «раздражителей» отечественного рынка отсутствовал – американские рынки были закрыты по случаю празднования Дня благодарения. Фьючерс на индекс S&P на премаркете заметно отступает. Цены на нефть утром в пятницу держатся в минусе. Баррель нефти марки Brent падает на 1,3% и стоит $61,79.
Пара евро/доллар сегодня утром продолжает умеренный рост. В настоящее время торги идут около 1,1420. Основную валютную пару не пугает противостояние Италии и ЕК в вопросе дефицита итальянского бюджета. Против доллара сейчас играют слухи о возможной паузе в череде повышений процентной ставки Федрезервом.
Российский рубль начал сессию пятницы легким снижением в парах с иностранными валютами. Доллар США сейчас торгуется около 65,71 руб. (-0,02%). Пара доллар/рубль проторгуется сегодня в пределах отметок 65,50-66,15 руб., а пара евро/рубль - в диапазоне 74,50-75,50 руб. Для рубля факторами поддержки остаются налоговый период и отсрочка внедрения усиленных антироссийских санкционных мер со стороны США. В противовес работает падение цены на сырье, усиление инфляции и моральная готовность рынка к будущим финансовым проблемам.
Социологи ВЦИОМ выяснили отношение российских граждан к социальной справедливости. Цифры, возможно, кого-то удивят. Итак, 14% условием ее достижения назвали борьбу с коррупцией. Еще 11% указали на важность действия принципа «закон един для всех» и на внимание властей к простым гражданам. В необходимости повысить зарплаты убеждены 9% опрошенных. В том, что нынешняя политика власти способствует укреплению социальной справедливости, убеждены 29% респондентов. Обратного мнения придерживаются 30% участников опроса: они уверены, что власть создает на пути социальной справедливости препятствия. Еще 30% убеждены, что власть вообще не влияет на этот процесс.
Тема пересмотра итогов приватизации больше не беспокоит россиян, то есть как олигархи, так и миноритарии могут спать спокойно. Борьба с коррупцией, закон един для всех – это классические ценности буржуазного общества. И их особенно в последнее время старается последовательно отстаивать Кремль. Бывший министр экономического развития Алексей Улюкаев находится в тюрьме. А дело «Юкоса» еще в 2003-2004 годах заставило бизнес отказаться от серой налоговой оптимизации. Времена трансфертных цен, спорных коэффициентов обмена бумаг «дочек» на акции «материнской» компании и прочие грехи против миноритариев, наверное, навсегда остались в прошлом.
Конечно, идеального общества не бывает, но прогресс в этом направлении в России налицо. Стоит также сказать, что то, что в России называется коррупцией, на Западе часто называется «супер комиссией».
Индекс МосБиржи в финале недели попробует закрепиться в коридоре 2345-2373 пунктов.
Рынок не скучал без иностранцев
В отсутствие нерезидентов российский фондовый рынок чувствует себя неплохо. Индекс МосБиржи в четверг остался рядом с 2370 пунктов, что выше целевого диапазона 2335-2365 пунктов. Если убрать за скобки волатильность в нефти, рублевый индикатор смотрится совершено нейтрально. В пятницу индекс МосБиржи проторгуется в коридоре 2340-2375 пунктов. Индекс РТС также держится выше целевого диапазона 1110-1135 пунктов, но, вероятно, к концу недели торги все-таки вернутся в привычные рамки.
Сегодня среди лидеров спроса фигурируют акции МосБиржи. Рост здесь представляет собой технический отскок после четырех дней продаж. Предыдущее снижение сделало бумаги компании привлекательными для инвесторов на краткосрочную перспективу. Акции вполне могут вернуться в область 95 руб., если позволит конъюнктура и рыночный настрой.
Бумаги «МРСК Центра и Приволжья» сегодня тоже выглядит интересно. Акции восстановились в область трехнедельных максимумов, в том числе на корпоративных новостях. Сегодня стало известно, что прибыль компании за девять месяцев 2018 года по МСФО выросла на 26,1%. Третий квартал здесь стал, действительно, результативным, прибыль в нем выросла на 72,2%. Выручка за девять месяцев, в свою очередь, увеличилась на 7,5% г/г. Если сейчас бумагам удастся сохранить импульс и преломить вялый «боковик», наблюдавшийся ранее, можно будет говорить о смене среднесрочного тренда. Для этого необходимо закрепиться выше 0,2800.
Рубль слегка укрепляется в парах с иностранными валютами, но активность в инструментах явно снижена. Доллар США находится около 65,56 руб., сессия сегодняшнего дня завершится в пределах 65,50-65,85 руб. за доллар. Пара евро/рубль закроет день около 74,50-75,00. Пока заокеанские инвесторы отдыхают по случаю «Дня Благодарения», на сильные колебания можно не рассчитывать.
Курс рубля стабилен против иностранных валют
В четверг, 22 ноября, по итогам торговой сессии на Московской бирже курс американского доллара по расчётам «на завтра» понизился на 4 коп. (-0,06%), до 65,62 руб., курс евро повысился на 9 коп. (+0,12%), до 74,85 руб.
Из-за выходного дня в США, где отмечали «День благодарения», активность на внутреннем валютном рынке была низкой. Курс рубля незначительно вырос к доллару и снизился против единой валюты.
На глобальном рынке Форекс внимание спекулянтов и инвесторов было приковано к новостям по Brexit и Италии. В связи с этим российская валюта проигнорировала падение цен на нефть. Объемы на нефтяном рынке были низкими на фоне празднования «Дня благодарения
»
в США.
В пятницу американские биржи проведут короткую сессию. Перед выходными объёмы на Форекс и Московской бирже останутся пониженными. На сегодня по рублевым парам я сохраняю вчерашние ценовые диапазоны: 65,40–66,20 руб. для доллара США и 74,55–75,35 руб. да евро.
Волатильность по фунту поднялась на новостях о Брекзит
В четверг на торгах в Европе в центре внимания участников рынка оказался британский фунт. Сначала он подскочил на 137 пунктов и в паре с долларом США дошел до 1,2927, потом упал на 137 и опять вырос на 112 пунктов. Повышенная волатильность по фунту вызвана новостями о достижении дальнейших договоренностей по Brexit.
Глава Евросовета Дональд Туск отметил, что договор об отношениях между ЕС и Великобританией после выхода последней из Евросоюза в целом согласован. Повторно фунт упал, потому что по-прежнему не решен вопрос с границей Северной Ирландии. В 20:00 (мск) в субботу в Брюсселе председатель Еврокомиссии Жан-Клод Юнкер встретится с премьер-министром Великобритании Терезой Мэй. Может быть, Великобритании удастся решить вопрос до понедельника.
Евро укрепился вслед за британским фунтом. На фоне роста фондовых индексов доходность 10-летних итальянских облигаций снизилась, немецких — выросла. Этот фактор оказал дополнительную поддержку евро. Пара евро/доллар повышалась до 1,1434. На момент написания обзора евро стоит 1,1411.
Цель для европейских торгов была достигнута. США празднуют сегодня День благодарения — рынки закрыты. На вечер моя цель по евро находится на отметке 1390. Если продавцы на тонком рынке разгонятся вниз, то можно рассмотреть и 1,1340.