Рубль опять пошел в рост, евро провалился ниже 74 руб.

Рубль сегодня опять пошел в рост, причем успешнее, чем в понедельник, когда он не смог удержать положительную динамику по отношению к доллару и был вынужден довольствоваться только победой над евро. С утра вчерашняя тенденция на время продолжилась, и российская валюта открылась снижением к доллару и ростом к единой европейской валюте.

Однако рубль подтянул рост и по отношению к доллару — на данный момент он прибавляет к американской валюте более 0,3%, а к евро растет на 0,24%. Примечательно, что евро сегодня впервые с начала года провалился ниже 74 руб. А Банк России сегодня опубликовал официальные курсы валют на среду: 65,7147 руб. за доллар и 74,1459 руб. за евро.

Минэкономразвития в январском обзоре «Картина экономики», опубликованном сегодня, назвало причины падения реальных доходов населения в 2018 году. Ими стали рост налогов на недвижимость, рост процентов по ипотечным кредитам и снижение доходов от процентов по депозитам, а у наименее обеспеченных групп граждан и бюджетников наблюдается рост реальных доходов.

На товарной бирже ICE нефть сорта Brent растет, прибавляя 1,24%, баррель котируется по $62,18. Сегодня рынок ожидает выхода отчета ОПЕК о добыче нефти в январе, которая, по предварительным оценкам, должна существенно снизиться. Сегодня ожидаем коридор в $61-62,5 за баррель.

Наши прогнозы по рублевым парам находятся на уровне в 65-66 руб. за доллар и 73,6-74,8 руб. за евро.

Индекс МосБиржи проведет торги в диапазоне 2510-2530 пунктов

На сегодняшних торгах мы наблюдаем слабопозитивную динамику, как по основным рублевым парам, так и по фондовым индексам. Индекс МосБиржи в плюсе на 0,2%, индекс РТС на 0,3%. Индекс МосБиржи проведет торги в диапазоне 2 510-2 530. Пара доллар/рубль — 65,6-65,8, евро/рубль — 74,0-74,2.

Оптимизм инвесторов связан с ожиданиями нового раунда переговоров по тарифам на импорт между США и Китаем. Совет директоров «ММК» рекомендует выплатить дивиденды за четвертый квартал 2018 года в размере 1,398 руб. на акцию, дивидендная доходность составит 3,2%.

«Вероятность рецессии в экономике США в 2019–2020 годах составляет более 50%. При этом американские власти в настоящее время имеют меньше возможностей для реагирования на какие-либо шоковые явления по сравнению с периодом до мирового финансового кризиса в 2008 году», — об этом в интервью Bloomberg заявил нобелевский лауреат по экономике Пол Кругман.

Мы полностью согласны с данной точкой зрения, однако для нас более важно другое. По теории, перед рецессией можно ожидать серьезного снижения котировок акций. Это логично, так как рынок акций, в отличие от рынка облигаций, ориентируется на будущую прибыль. Соответственно, уже в 2019 году можно ожидать масштабного падения американских индексов и, как следствие, валют и акций Emerging Markets по всему миру.

Чем закончится кризис — никто не знает. Дональд Трамп — слишком импульсивная и непредсказуемая «фигура». Мы по-прежнему остаемся «медведями», ожидая 1 800-2 000 пунктов по индексу S&P в текущем году.

Пара евро/доллар еще не закончила снижение

На торгах в Европе наибольшую волатильность демонстрирует британский фунт. Днем страна опубликовала блок статистики, которая оказалась негативной. В частности, ВВП страны за IV квартал 2018 года оказался хуже ожиданий и составил 1,3% год к году вместо ожидаемых 1,4%, в месячном выражении ВВП и вовсе снизился на 0,4%, хотя ожидался нулевой рост. Упали и объемы промышленного производства за декабрь на 0,7% месяц к месяцу.

В итоге фунт дешевеет по отношению ко всем основным мировым валютам. Наибольшую волатильность демонстрируют пары британец/швейцарский франк и британец/доллар, торги проходят в районе отметок 1,294 и 1,289 соответственно. Вероятно, продавцам удастся продавить пару фунт/доллар еще ниже, в район 1,287. Пока закрывать короткие позиции по фунту не стоит.

Пара евро/доллар не закончила снижение, евро продолжает падать, торги проходят вблизи уровня 1,130. Видимых поводов, чтобы пойти еще ниже и выйти из боковика, пока нет. Тем не менее, на неделе запланирован выход большого количества статистики, и ситуация может измениться.

Прогноз по курсу евро на неделю с 11.02.19 по 15.02.19

На прошлой неделе евро подешевел с 75,0 до 74,5 руб. Это уже шестая подряд неделя снижения евро. Картину формируют два одновременных тренда: укрепление самого рубля и снижение евро к другим мировым валютам, включая доллар. Так, на прошлой неделе пара EURUSD снизилась с 1,1460 до 1,1320.

Макростатистика на прошлой неделе не порадовала европейцев. К уже привычным проблемам Италии добавляются вопросы по Германии, драйверу европейской экономики. В минувшую среду стало известно, что производственные заказы в Германии в декабре снизились на 1,6% м/м после снижения на 0,2% месяцем ранее, тогда как эксперты ожидали роста на 0,3%. Днем позже, в четверг, стало известно о падении немецкого промпроизводства в декабре на 0,4% м/м вместо ожидавшегося экспертами роста на 0,7%. Из российских новостей стоит упомянуть вполне ожидаемое сохранение учетной ставки на уровне 7,75% и некоторое смягчение риторики ЦБ РФ по поводу дальнейших возможных действий с ключевой ставкой.

Сегодня проходит заседание Еврогруппы, в повестке дня которого — по-прежнему обсуждение Брекзита. Во вторник пройдет заседание Совета министров финансов и экономики Еврозоны. Информационно насыщенным будет четверг, когда выйдут предварительные данные по ВВП Германии и Еврозоны в годовом и квартальном выражении в IV квартале прошлого года. Эксперты ожидают роста ВВП Германии на 0,1% кв/кв и 0,9% г/г. По еврозоне ожидается динамика чуть сильнее, 0,2% кв/кв и 1,0% г/г.

В диапазоне 1,1290-1,1300 пара EURUSD может встретить серьезную поддержку и сделать попытку сходить от нее наверх. Евро к рублю опустился в понедельник ниже 74,3, обновив внутри дня минимумы с 24 октября прошлого года. Однако в случае разворота на мировом рынке, евро может по итогам недели укрепиться и к рублю, уйдя выше 75,1 руб.

Новости о росте оттока капитала из России немного испортили рублю настроение

В понедельник, 11 февраля, рублевые пары показали разнонаправленную динамику. Доллар США (курс с расчётами «на завтра») незначительно вырос на 2 коп. (-0,03%), до 65,83 руб., а евро снова упал к рублю, к закрытию торгов подешевев на 28 коп. (-0,38%), до 74,22 руб.

И опять в течение торговой сессии рубль бросало из стороны в сторону. На утренних торгах он показал примерно такую же динамику, как в итоге и закрылся: незначительное падение к доллару на фоне уверенного роста к евро. В течение дня рублю удавалось положить доллар на лопатки, но к вечеру ему пришлось отступить перед гринбеком, хотя и не очень сильно. Новость о том, что итальянское правительство намерено настаивать в Брюсселе на отмене антироссийских санкций, вдохновила рубль на рост, особенно по отношению к евро. Но к вечеру российской валюте настроение испортило сообщение Центробанка РФ о том, что в январе текущего года отток капитала из России увеличился до $10,4 млрд.

На торгах лондонской Интерконтинентальной биржи в понедельник за баррель нефти марки Brent к закрытию давали $61,42, падение цены за торговый день составило 0,9%. На рынок во время вечерней сессии пришли новости из западных и российских СМИ о том, что нефтяной картель ОПЕК в ближайшее время может быть расформирован и ему на смену придет новый альянс стран-производителей нефти, который возникнет на базе соглашения ОПЕК+. Как сообщают СМИ, в новый альянс могут войти 24 нефтедобывающих стран (в настоящее время в ОПЕК входят только 14 стран). Похоже, что участники биржевых торгов нефтью пока не знают, как реагировать на событие, которое официально не было подтверждено ни в ОПЕК, ни в ОПЕК+, ни в российском Минэнерго, но накануне играли вниз, скорее, на фоне отсутствия позитивных новостей. Утром во вторник цены на нефть слабо подрастают.

Сегодня в США выйдет отчет о состоянии бюджета, и данные по дефициту бюджета могут повлиять на доллар, правда, на рублевых парах это может отразиться только в среду. На открытии рубль может снова показать неоднозначную динамику к доллару и евро. Пару доллар/рубль в течение всего вторника ожидаем на уровнях в 65–66 руб. По паре евро/рубль актуальный диапазон торгов на сегодня составляет 74,0–75,2 руб.

Владимир Путин и Александр Лукашенко встретятся в среду

Переговоры президента России Владимира Путина с президентом Белоруссии Александром Лукашенко состоятся 13 февраля. Президенты России и Белоруссии обсудят перспективы развития интеграционных процессов на евразийском пространстве. Кроме того, 15 февраля состоится встреча Путина и Лукашенко с министрами двух стран, где будут обсуждаться вопросы в сфере образования, культуры и спорта.

Со стороны кажется, что интеграционный процесс Москвы и Минска идет очень сложно. И это, действительно, так. Однако основная причина не в политических амбициях президентов или столкновении экономических интересов двух стран. Главная проблема в другом. Договор от 8 декабря 1999 года «О создании союзного государства» является достаточно сырым, противоречивым и, конечно, несколько устаревшим. Готовили его тогда быстро в условиях транзита власти от Ельцина к Путину в Российской Федерации. Напомним, Борис Ельцин добровольно ушел в отставку 31 декабря 1999 года. Особенно актуальным пересмотр договора стал после создания Евразийского Союза в 2014 году — новой интеграционной платформы.

Нерешенных проблем у России и Беларуси достаточно много, например, судьба «Славнефти». Компания была приватизирована в 2002 году, тогда победу на конкурсе одержал консорциум «Сибнефть – ТНК». Однако в результате покупки «Сибнефти» «Газпромом» и «ТНК» «Роснефтью» хозяином компании опосредованно снова стала Москва. При этом компания так и не сделала главное, что давно осуществили все российские нефтегазовые холдинги » не осуществила переход на единую акцию. В результате «Славнефть» — это рыхлый холдинг с долей меньшинства. Последнюю в отчетности не любят инвесторы по всему миру.

Ну и конечно, Александр Лукашенко абсолютно прав, говоря о единой валюте как аналоге евро, а не российском рубле. Вопрос в квоте эмиссионного центра, который будет находиться в Минске, при этом привязка к ВВП или другому макроэкономическому индикатору представляется очень грубым и спорным решением. Коэффициент монетизации у разных стран и экономик сильно пляшет, официально принятого норматива не существует.

В заключение стоит сказать, что в 1999 году Россия и Беларусь решили создать восемь структур: Высший государственный совет, Постоянный комитет, Парламент, Совет министров, Суд, Счетную палату, Единый эмиссионный центр, Комиссию по правам человека. Четыре первые структуры были созданы.

На рынке позитив от новостей еще не развеялся

Российские фондовые индексы продолжают рост во вторник. Индекс МосБиржи растет на 0,3% (2 517 пунктов), индекс РТС прибавляет 0,4% (1 206 пунктов). В течение дня позитивная динамика сохранится, внешняя ситуация к сегодняшним торгам сложилась благоприятная, позитив от новости о повышении кредитного рейтинга России еще не развеялся.

Рубль продолжает дешеветь по отношению к доллару и дорожать по отношению к евро. Утром на бирже за один доллар предлагают 65,6 руб., за один евро — 73,95 руб. В понедельник доллар значительно укрепился по отношению к евро и другим валютам, рублевые пары продолжают отыгрывать это движение. Днем торги по паре доллар/рубль пройдут в диапазоне 65,5-66 руб., по паре евро/рубль — в диапазоне 73,7-74 руб.

Рынок не верит в новые санкции

В конце торгов понедельника российский рынок акций показывает разнонаправленную динамику, что, в общем, не удивительно, так как позитив от Moody’s и общая стабильность государственных финансов компенсируется ожиданиями новых санкций. Уже во вторник американские законодатели могут рассмотреть очередные ограничения для Российской Федерации. Индекс МосБиржи и индекс РТС прибавляют примерно половину процента, капитализация free float у фишек, понятное дело, разная. Сказывается и макроэкономический позитив. Сальдо торгового баланса в декабре 2018 составило $18,856 млрд, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года показатель вырос на 40,9%.

Индекс МосБиржи, вероятно, завершит торги около отметки 2510-2520. По-прежнему хуже рынка акции «МТС», они снижаются больше чем на процент, на пятничной новости о возможном делистинге ADR в США – не все глобальные фонды могут иметь в своем портфеле local shares.

Рубль также не верит в новые санкции, укрепляясь против доллара и евро. Банк России таргетирует инфляцию, а не валютный курс. Международные резервы России в размере $470 млрд позволяют легко просто выкупить долю нерезидентов в ОФЗ. Однако ЦБ вряд ли пойдет на интервенцию и даже в кризисной ситуации, вероятно, ограничится повышением ключевой ставки до 8%. Доллар/рубль – 65,6, евро/рубль – 74,2. Главный позитивный фактор для рубля – также решение Moody’s, которое позитивно в большей степени для суверенных или близких к ним бондов, а не акций.

Прав ли рынок в своем оптимизме, мы увидим завтра.

Москва и Баку обсудят отказ от доллара

Азербайджан и Россия могут в 2019 году провести круглый стол для обсуждения финансово-банковского взаимодействия двух стран. Данный вопрос обсуждался в рамках XVII заседания азербайджано-российской межправкомиссии по экономическому сотрудничеству в декабре прошлого года в Москве. В ходе заседания комиссии также была отмечена важность рассмотрения вопроса о переходе на расчеты в нацвалютах. Ведомствам двух стран поручено продолжить рассмотрение возможностей сотрудничества по вопросу проведения операций в национальных валютах.

На самом деле, доллар США был и остается наиболее комфортной валютой как для инвестиций, так и международной торговли. За последние несколько лет в мире принципиально ничего не изменилось. Однако Россия находится под санкциями и опасается заморозки долларовых корреспондентских счетов своих государственных банков. Россия также значительно сократила долю долларов в своих международных резервах.

Основными торговыми партнерами России являются Китай и Евросоюз. Именно на этих направлениях Россия, прежде всего, планирует отказаться от доллара во внешнеторговых операциях. В рамках СНГ для Москвы в приоритете расчеты в национальных валютах или даже просто в российских рублях. Последнее не находит понимания даже у ближайших партнеров Москвы — Минска и Астаны.

Недавно президент Беларуси Александр Лукашенко высказался за наднациональную денежную единицу в рамках Союзного государства России и Беларуси, взяв в качестве примера евро. Идея наднациональной денежной единицы заложена также в документах по созданию Евразийского Союза, которые были подписаны в 2014 году. По ним Евразийский ЦБ запланирован в Алматы.

Переход на расчеты в национальных денежных единицах для Москвы и Баку будет однозначно плюсом. Из всего постсоветского пространства в экономическом плане состоялись только Москва, Баку и Астана, то есть страны, где есть нефть. Расчеты в национальных валютах снизят политические риски внешней торговли. Однако это, несомненно, прежде всего, политическое решение.

Азиатские фондовые индексы «оделись в зеленое»

В понедельник, 11 февраля, цены на нефть пошли вниз. Цена нефти марки Brent на ICE упала на 0,9%, до $61,42 за баррель, а техасская нефть WTI подешевела чуть меньше, на 0,6%, до $52,63 за баррель. В российских и западных СМИ к вечеру понедельника появилась новость о том, что на ближайшей встрече ОПЕК, которая пройдет в апреле в Вене, нефтяной картель может уступить место новому альянсу стран-производителей углеводородного сырья, который будет создан на базе ОПЕК+. Как сообщили СМИ, Саудовская Аравия и Россия уже подготовили предварительный вариант текста хартии нового альянса, предполагается, что он будет более масштабным, чем существующий ОПЕК, в него войдут 24 страны. Пока эта информация не получила официального подтверждения или опровержения. Сегодня с утра цены на нефть начали расти, баррель Brent дорожает на 0,6%. Наш прогноз по цене барреля Brent на сегодня составляет $61,0-62,5.

На американском фондовом рынке в понедельник не было однозначного мнения о том, идти вверх или вниз. Индекс Dow 30 снизился на 0,21%, при этом индекс S&P 500 очень незначительно вырос, на 0,07%, а Nasdaq вырос более существенно, на 0,13%. Азиатские индексы «оделись в зеленое», японский Nikkei 225 прибавляет 2,68%.

Российский фондовый рынок в понедельник слабо рос. Индекс РТС поднялся на 0,14%, а индекс Московской биржи — на 0,3%. Полагаем, что сегодня российский фондовый рынок откроется в небольшом плюсе. Мы считаем, что диапазон торгов по индексу РТС составляет на сегодня 1200-1250 пунктов, а по индексу МосБиржи — 2500-2600 пунктов.

Торги рублевыми парами, вероятно, сегодня, как и вчера, откроются разнонаправленно. Актуальные торговые диапазоны по рублевым парам находятся в границах 65-66 руб. за доллар США и 74,0-75,2 руб. за евро.

Внешнеторговый оборот России в 2018 году вырос, несмотря на санкции

Внешнеторговый оборот России в 2018 году вырос на 17,6%, до $688,12 млрд. Рост оказался ожидаемым. Сальдо торгового баланса РФ было положительным, однако его рост оказался на 2% меньше, чем ожидал рынок (до $18,86 млрд). При этом объем экспорта из России увеличился на 26%, до $450 млрд, а импорт в Россию вырос всего на 4,7%.

Санкции Запада дают себя знать. Тем не менее, несмотря на санкции, у России увеличился внешнеторговый оборот с Евросоюзом и Германией, в частности. На долю ЕС приходится 42,7% внешнеторгового оборота с Россией, на долю Германии — 8,7%. А на долю одного Китая приходится 15,7% внешнеторгового оборота. Так что крупнейшим торговым партнером РФ остается Китай.

Пятерка крупнейших торговых партнеров России выглядит так: Китай (15,7%), Германия (8,7%), Нидерланды (6,9%), Беларусь (4,9%), Италия (3,9%). Достаточно крупными партнерами для России также являются Турция (3,7% товарооборота), Южная Корея и США (по 3,6%), а также Польша (3,2%).

Мы полагаем, что эти данные не сильно повлияют на курс рубля, и ожидаем сегодня 65-66,1 руб. за доллар и 74-75 руб. за евро.

EURUSD: Евро еще есть куда падать

В понедельник пара EURUSD снова продолжила падение. К закрытию торгов евро упал по отношению к доллару на 0,4%, до 1,1274, хотя утром и в середине дня падение было менее значительным. На курс единой европейской валюты негативно влияет обострение политических протестов во Франции.

Кроме того, евро отчасти подкосило положительное для России заявление итальянского вице-премьера Луиджи Ди Майо о том, что правительство Италии намерено добиваться от Брюсселя и партнеров по Евросоюзу полной отмены антироссийских экономических санкций, так как из-за ответных санкций РФ итальянский бизнес несет значительные убытки. Новости были «считаны» рынком как отсутствие единства в Евросоюзе, что усилило падение евро, продолжающееся непрерывно с 31 января.

С утра вторника пара EURUSD пытается слабо расти, прибавляя 0,05% ко вчерашнему закрытию. В принципе, евро еще есть куда падать: пара EURUSD находится почти на уровне минимумов, достигнутых в ноябре 2018 года, так что потенциал снижения в область $1,12 за евро пока сохраняется. Однако от этих уровней на положительных новостях возможен рост единой европейской валюты до $1,13-1,135 за евро.

Сегодня в еврозоне ожидаются следующие события:

11:00 (GMT+3) — выступление главы Бундесбанка Йенса Вайдманна в Германии.

14:00 (GMT+3) — индекс потребительских цен в Португалии за январь.