Предстоящая неделя будет богата на важные события, самое главное из которых произойдет 1 мая. Россия в этот день и два последующих дня будет отдыхать, однако те, кто торгует на валютных рынках, и работающие по международному графику, получат неплохую возможность заработать в этот день и 2 мая. «Парад» решений центральных банков по процентным ставкам на будущей неделе продолжится. Подробности — в нашем обзоре.
Понедельник
Понедельник, 29 апреля, выдастся, как и многие понедельники на финансовых рынках, спокойным. Наиболее важным событием дня станет публикация данных по личным доходам и расходам в США за февраль и март. Рынок ожидает, что в марте по сравнению с февралем личные доходы выросли на 0,4%, таким образом, в марте ускорились темпы роста доходов населения по сравнению с февралем, когда этот показатель вырос всего на 0,2%. Чем выше будут показатели, тем больше будет влияние на укрепление доллара к мировым валютам.
Вторник
Во вторник, 30 апреля, Eurostat опубликует первую оценку темпов роста ВВП еврозоны за первый квартал 2019 года. По прогнозу консенсуса аналитиков, в годовом исчислении темпы роста ВВП еврозоны в первом квартале составили 1,1%, как и в четвертом квартале 2018 года, а в квартальном исчислении немного ускорились по сравнению с четвертым кварталом прошлого года — с 0,2% до 0,3%. Одновременно будут опубликованы данные по уровню безработицы в еврозоне за апрель, рынок ожидает, что он не изменился и остался на мартовском уровне в 7,8% трудоспособного населения. Прогнозируем значения валютной пары EURUSD на будущей неделе в интервале 1,112-1,115 доллара за евро.
Среда
В среду, 1 мая, Россия уходит на трехдневные майские каникулы, хотя, вероятно, они затронут не всех, но 1 мая по всей России праздник, и биржи закрыты. Но тем, кто настроится в этот день на рабочий лад, настоятельно рекомендуем обратить внимание на главное событие недели — решение по процентным ставкам, которое примет комитет по открытым рынкам ФРС США. Оно будет обнародовано в 21:00 (мск), а через полчаса после объявления о решении начнется пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла. С высокой долей вероятности процентные ставки не изменятся, сохранившись на уровне в 2,5%. Более интересным будет сопроводительный комментарий ФРС и последующая пресс-конференция, где можно будет, наверное, ознакомиться с дальнейшими планами американского регулятора по монетарной политики, в том числе по возможности ее смягчения уже в текущем году. Если руководство Федрезерва подтвердит планы по отказу от повышения процентных ставок в текущем году или не объявит ничего нового по сравнению с тем, что говорилось раньше, доллар может снизиться по отношению к мировым валютам.
Четверг
В четверг, 2 мая, биржи в России и почти во всех странах мира будут работать. Трейдерам и аналитикам, работающим в этот день, следует обратить внимание на решение по процентной ставке, которое примет Банк Англии, оно будет опубликовано в 14:00 (мск). По прогнозу аналитиков, процентная ставка останется неизменной на уровне в 0,75%. В 14:30 (мск) пресс-конференцию проведет глава Банка Англии Марк Карни. Пара GBP/USD может колебаться в рамках 1,286-1,292 доллара за фунт стерлинга.
Ближе к вечеру Банк России опубликует еженедельные данные о золотовалютных резервах РФ. Напомним, что на прошлой неделе российские ЗВР достигли $490,9 млрд. Эти данные не всегда оказывают влияние на курс рубля, если только объем ЗВР существенно не вырастет или существенно не сократится. Мы ожидаем динамики в паре USDRUB на уровнях в 64,3-65 руб./долл., а в паре EURRUB — в 71,6-72,2 руб./евро.
Пятница
В пятницу, 3 мая, Россия опять работает в «выборочном» режиме, биржи торгуют. В связи с этим советуем обратить внимание на выходящие в 12:00 (мск) данные по инфляции потребительских цен в еврозоне за апрель. По прогнозу консенсуса, в апреле темпы инфляции ускорились с 1,4% в марте до 1,6%. Это уже ближе к целевому значению Европейского центробанка по инфляции. Если данные совпадут с прогнозом, они могут положительно повлиять на курс евро к доллару.
А в 15:30 (мск) в США выйдет такой важный для рынков показатель, как рынок труда в апреле. Американские аналитики ожидают, что в апреле количество рабочих мест, созданных в США вне сельского хозяйства, уменьшилось по сравнению с мартовским значением и составило только 180 тыс. Одновременно аналитики ждут повышения темпов роста средней почасовой ставки зарплат в апреле с 3,2% до 3,4%. Уровень безработицы в США за апрель прогнозируется таким же, как в марте, на уровне в 3,8%. Напомним, что в четвертом квартале 2018 года американский ВВП вырос на 2,2%. Чем сильнее окажутся показатели рынка труда, тем сильнее будет положительное влияние этих данных на доллар.
Желаем всем удачи и хороших профитов!
суббота, 27 апреля 2019 г.
Календарь событий будущей недели: ФРС 1 мая опять решает судьбу мира
Евро обновил годовой минимум на данных по ВВП США
В ожидании выхода данных по ВВП США за первый квартал торги по евро проходили спокойно. Пара евро/доллар торговалась в зоне 1,1124-1,1150. Участники рынка ожидают сильный отчет, поэтому евро остается под давлением. А недавние слабые отчеты по еврозоне свидетельствуют о замедлении темпов экономического роста региона и сдерживают покупателей от покупок.
ВВП США за первый квартал составил 3,2% против 2,2% в четвертом квартале 2018 года (прогноз был 2,0% кв/кв). Реакция на отчет была молниеносная. Пара евро/доллар в ответ на сильный отчет обновила минимум текущего года, передвинув его на 1.1109, однако падение продолжения не получило. Участники ждали сильный отчет, поэтому учли его в ценах. Перед выходными днями цена срикошетила до 1,1142.
На часовом таймфрейме появились признаки разворота. Если в понедельник цена устоит выше 1,1120, то тогда уже можно будет рассмотреть восстановление пары до 1,1165.
пятница, 26 апреля 2019 г.
ВВП США в первом квартале показал неожиданно сильный рост
США опубликовали первую оценку темпов роста ВВП за первый квартал 2019 года. Как оказалось, в первом квартале экономический рост в США превзошел ожидания и составил в годовом исчислении 3,2% после падения более чем на 2% за третий квартал в годовом исчислении. Аналитики ожидали роста только на 2%, и более того, ждали, что в первом квартале темпы роста ВВП в США замедлятся по сравнению с четвертым кварталом прошлого года, когда ВВП вырос только на 2,2%.
Причиной расхождения опубликованной цифры с прогнозами, скорее всего, стали колебания товарных запасов. Хотя первая оценка впоследствии может быть пересмотрена, но она вполне «бьется» с заявлениями ФРС о высокой экономической активности в США. Торговый конфликт между США и Китаем, таким образом, не повлиял сильно ни на одну из двух крупнейших экономик мира, вопреки пессимистичным прогнозам о замедлении роста в мире. Таким образом, слухи о возможной рецессии, которая начнется в США, пока не подтверждаются, а доллар на этих данных может укрепиться.
Тем не менее, доллар на фоне этой статистики ослаб по отношению к евро на 0,15%, а к японской иене — на 0,046%. Наш прогноз по паре EURUSD 1,112-1,115 доллара за евро, по паре USDJPY на уровнях в 111,36-112,2 иены за доллар.
Банк России готов снижать ставку, рублю все равно
Нефть падает — рубль стоит на месте. Доллар крепкий — рубль держится, как приклеенный. Банк России оставляет ставку неизменной и дает весьма нейтральные прогнозы относительно своих будущих шагов по снижению уровня ключевой ставки. Рубль не реагирует. Что не так с этим рублем?
Скорее всего, рынок уже исчерпал весь свой резерв волатильности и готовится к майским каникулам, внутри которых торгов не будет. На этом фоне ни налоговый период, ни не слишком удачный аукцион Минфина по размещению ОФЗ на этой неделе не могут впечатлить поклонников российской валюты достаточным образом.
Между тем, ЦБ РФ сегодня оставил ключевую ставку на уровне 7,75% годовых и сказал, что допускает возможность понижения показателя во втором-третьем кварталах текущего года, но только в те условиях, если инфляция будет оставаться в нужных властям рамках, а внешние риски сохранятся ограниченными. Все предельно корректно, сдержанно и даже шаблонно. Сигнал к готовности смягчать ДКП получили. Распишитесь.
Сегодня доллар вряд ли выйдет за пределы коридора 64,50-65,15 руб., евро сохранится внутри диапазона 71,80-72,35 руб.
Ставка осталась на прежнем уровне – 7,75%
Сегодня состоялось очередное заседание Банка России, на котором ключевая ставка осталась без изменений – 7,75%. Из-за замедления инфляции ЦБ, вероятно, даст сигнал о более скором начале понижения ключевой ставки в текущем году. Новость ожидаема. Рубль и рынок акций, скорее всего, решение регулятора проигнорируют, а вот коммерческие банки уже могут начать снижать ставки по депозитам.
Дорогая нефть, сильные значения российских макроэкономических индикаторов и мягкая политика ФРС по-прежнему говорят в пользу укрепления рубля. Против, как всегда, риски новых санкций, которые сильно выросли после паспортизации Востока Украины. Напомним, что таргет Банка России по инфляции составляет 4%, по ключевой ставке — 6-7%. С нашей точки зрения, к лету 2020 года ключевая ставка будет в середине целевого коридора, то есть на уровне 6,5%.
Индекс МосБиржи проведет торги в коридоре 2530-2570 пунктов
Российский рынок акций утром в пятницу торгуется разнонаправленно, с преобладанием негативной тенденции. Индекс РТС и индекс МосБиржи в символическом минусе. Нефть в минусе, Brent торгуется по $73,34 за баррель, понижаясь на 0,4%, на торгах в Азии утром наблюдается преимущественно негативная динамика. Рубль в минусе. Ожидаемый коридор на сегодня по паре доллар/рубль 64,7-65,0, евро/рубль — 72,1-72,4. Индекс МосБиржи проведет сегодняшние торги в коридоре 2530-2570 пунктов.
Евро/доллар торгуется 1,114. Cегодня ожидается предварительная оценка ВВП США за первый квартал.
Сегодняшнее решение Банка России по ставке, вероятно, будет нейтральным как для рубля, так и для рынка акций. С нашей точки зрения ключевая ставка останется без изменений, на уровне 7,75%. Можно ожидать смягчения риторики. Однако из-за паспортизации Донбасса сильно возросли риски новых санкций, которые могут обрушить рубль и капитализацию компаний. Это надо осознавать. В моменте это еще один аргумент не понижать ставку.
Тульский «Арсенал» дома разгромил московский «Спартак» со счетом 3:0 в матче 25 тура чемпионата России. Столичный клуб второй раз в сезоне пропустил три гола от бывшей команды своего главного тренера Олега Кононова. «Спартак» потерял математические шансы на чемпионство. Возможно, ситуацию в московском «Спартаке» можно охарактеризовать, как «ужасный конец лучше, чем ужас без конца», так как с каждым поражением вероятность смены собственника возрастает. С нашей точки зрения, реальные изменения в «Спартаке» возможны только после продажи клуба. Вероятно, тогда же и решится судьба IPO, размещения акций самые преданные болельщики клуба ждут уже более 10 лет.
EURUSD: пара остается под давлением
Итоги минувшего торгового дня:
В четверг, 25 апреля, торги по евро завершились снижением на 0,2%. Евро озабочен здоровьем экономики еврозоны, а общее укрепление доллара ухудшает его самочувствие. Индекс доллара повышался до 98,32, курс евро упал до июньских уровней 2017 года. На американской сессии доллар получил поддержку от сильного отчета по заказам на товары длительного пользования в США. Данные оказались лучше ожиданий. Сейчас фокус внимания смещен на ВВП США за первый квартал 2019 года, поэтому сильные показатели играют на руку трейдерам, покупающим доллар.
Запланированная статистика (GMT+3):
В 11:00 речь председателя Национального банка Швейцарии Томаса Джордана.
В 11:30 Великобритания опубликует отчет по одобренным заявкам на ипотечные кредиты по данным BBA за март.
В 13:00 Великобритания представит отчет по розничным продажам по данным Конфедерации британских промышленников за апрель.
В 15:30 США объявят об изменении объема ВВП и выпустят ценовой индекс ВВП за первый квартал.
В 17:00 в США выйдет индекс потребительских настроений от Reuters/Michigan за апрель.
В 20:00 Baker Hughes опубликует по количеству активных буровых установок по добыче нефти.
Текущая ситуация:
С начала недели евро подешевел к доллару на 0,83%. На торгах в Азии он торгуется в плюсе на 0,14%. Рынок консолидируется в ожидании публикации отчета по ВВП США. По прогнозу ожидается рост на 2,0% против 2,2 в четвертом квартале. Учитывая, что последняя статистика была лучше ожиданий, то участники рынка ждут значение ВВП значительно выше 2,0%. Поскольку это первая оценка показателя, то волатильность на рынке ожидается высокой.
Цена находится у трендовой линии, стохастик — в зоне продаж евро. Так как на сегодня запланировано важное новостное событие, то цена может остаться в диапазоне до 15:30. Я по прогнозу жду снижения до 1,1113. Потом направление будет определяться данными по ВВП США. Есть даже мысль, что хороший ВВП уже заложен в цену, поэтому к закрытию дня стоит ожидать коррекции. Может, сформируется на понедельник пинбар.
Рубль получит указания от Банка России
Доллар США завершил сессию четверга на уровне 64,65 руб., укрепившись на 0,5%. Евро подорожал на 0,3%, до 71,97 руб.
К сегодняшнему утру нефть остается под давлением в рамках коррекции после предыдущей волны повышения и стоит $73,43 за баррель Brent. Приближаются майские праздники, и российский рынок явно к ним готовится. Это не добавляет рублю оптимизма, хотя и паники никакой тоже нет.
В фокусе сегодняшней сессии находится заседание Банка России и его решения по ставке. С большой долей вероятности регулятор оставит ставку без изменений, но даст указания на скорый ее пересмотр. Это должно несколько ослабить рубль.
Сегодняшние торги для доллара США состоятся в границах 6450-65,35 руб., для евро — 71,70-72,35 руб.
«Сбербанк» утянул рынок вниз
Российский рынок акций в четверг сполз в минус. Индекс МосБиржи снизился в область 2566 пунктов — уровень поддержки, после которого «медведи» могут усилить давление, стоит совсем рядом, возле 2550 пунктов. Индекс РТС падает динамичнее на фоне курсовых колебаний и может протестировать 1245 пунктов, откуда продажи способны активизироваться.
Акции «Сбербанка» фигурируют сегодня среди лидеров продаж. После недельной болтанки в диапазоне нервы рынка все-таки не выдержали, а невнятные тени санкций и геополитических осложнений, что маячат на горизонте, раззадорили «медведей» еще больше. В результате акции снизились к минимумам с 8 апреля — к области 229,25 руб. В целом вплоть до 222/223 руб. продавцам не препятствует ничего. Однако не исключено, что сегодняшние продажи уже завтра будут большей частью выкуплены, так как никаких катастроф нигде не случилось.
Нефть вечером готова штурмовать $75 за баррель Brent, и вполне возможно, что эта попытка будет результативной. Для рубля, который уже два дня находится в зоне коррекции, это хорошая новость.
Доллар США все еще возвращает себе потерянное ранее в паре с российской валютой. Американская валюта к вечеру восстановилась к 64,82 руб., но, если заокеанские инвесторы придут торговать в мрачном настроении, вечерняя сессия для доллара может оказаться еще более результативной. Интересно, как быстро доллар сможет вернуться к 65,00 руб. и выше — до цели рукой подать, но инвесторы медлят.
Краткосрочно пара доллар/рубль может остаться в пределах 64,65-65,25, евро/рубль — в границах 72,00-72,55.
четверг, 25 апреля 2019 г.
Российский рынок восстановил связь с реальностью
Российский фондовый рынок с возвращением общемировой ликвидности на допасхальный уровень восстановил связь с реальностью и снизился в среду. Индекс МосБиржи к вечеру опускается в область 2576 пунктов, так и не сумев воспользоваться предыдущей волной покупок и пробить 2600 пунктов. Однако пока никаких оснований для паники нет, потому что внешний фон спокоен, а мировые рынки капитала балансируют в равновесии.
Краткосрочно, рублевый индекс сможет спуститься в рамках отката к 2550 пунктам и позже консолидироваться в пределах 2545-2590 пунктов.
Среди «голубых фишек» сегодня в аутсайдерах бумаги «Газпрома», «НорНикеля», «Акрона», «Газпром нефти». Фактически бежевые фавориты прошлых дней сейчас легли в русло коррекции, и это выглядит закономерным.
Интересно сегодня движутся рублевые пары. Такое ощущение, что «сверху» им кто-то разрешил, наконец, учесть всю накопившуюся конъюнктуру, и теперь они радостно разворачиваются в привычном направлении. С одной стороны, заметно окрепшая американская валюта не могла не давить на рубль. С другой — в нефти приостановилось ралли. С третьей — Минфин сегодня размещал новый облигационный выпуск, и интерес к нему мог быть осторожнее обычного.
Доллар США к вечеру поднялся в область 64,20 руб., и если конъюнктура не изменится, завтра попробует пройти к 64,35 руб. Евро чуть восстановился и замер около 71,85 руб., но выглядит слабо и может в любой момент вернуться к спаду.
Процентная ставка в Канаде не меняется
Банк Канады 24 апреля принял предсказуемое решение сохранить процентную ставку на уровне в 1,75%. В сопроводительном комментарии финансового регулятора отмечается, что темпы экономического роста в первом полугодии 2019 года в Канаде ожидаются более медленными, чем прогнозировалось ранее. Однако во втором квартале Банк Канады ждет более динамичного роста. По итогам текущего года Банк Канады ждет замедления роста ВВП страны до 1,2%, а в 2020-2021 годах — более динамичного роста на уровне в 2% в год.
Инфляция потребительских цен в Канаде ожидается на уровне в 2%, хотя в третьем квартале Банк Канады ожидает небольшого спада инфляции, которая вернется к целевому уровню в 2% уже в четвертом квартале 2019 года. Монетарная политика Банка Канады будет «приспособленческой» в зависимости от выходящей статистики, сообщает финансовый регулятор. Хотя решение Банка Канады было предсказуемым, оно, вероятно, все-таки разочаровало рынок: доллар США дорожает по отношению к канадскому доллару на 0,64%. Наши ожидания для пары USDCAD находится на уровне 1,34-1,55 «канадцев» за доллар США.
Восстановление нефти дает надежду на остановку снижения рубля
Основные мировые фондовые индексы завершили среду разнонаправленно. На этом неоднозначном фоне и без новых успехов нефти, российский рынок снизился. По итогам дня рублевый индекс МосБиржи потерял 0,33%, долларовый индекс РТС на фоне снижения рубля к доллару упал сильнее, на 1,08%. Среди лидеров снижения – «ПИК» (-1,48%) и привилегированные акции «Татнефти» (-1,32%). Американский Dow 30 снизился при этом на 0,22%. Утром фондовые рынки стран АТР не показывали единой динамики. Фьючерс на индекс S&P 500 торговался утром около 2935 п., на 0,14% выше уровней закрытия предыдущего торгового дня. Внешний информационный фон не дает четких ориентиров перед открытием российского фондового рынка. Мы ожидаем нейтрального начала торгов, вблизи уровней вчерашнего закрытия. Вероятный дневной коридор по индексу МосБиржи находится в пределах значений 2555-2605 пунктов, по индексу РТС — 1250-1275 пунктов. Сегодня финансовую отчетность за первый квартал опубликуют «Яндекс», «Новатэк», X5 и «Энел Россия». А «Норникель» и «Евраз» представят производственные результаты за этот же период.
В среду нефть не смогла повторить достижения понедельника и вторника, когда она обновляла локальные максимумы, и провела день в узком горизонтальном диапазоне. Тем не менее, она все еще находилась в непосредственной близости от достигнутых во вторник максимумов с начала ноября прошлого года. Торги стартовали с отметки $73,6 за баррель марки Brent. В течение дня цена опускалась до $73,4, затем поднялась к $74,0, и завершила день вблизи $73,7. В американскую сессию давление на котировки черного золота оказала статистика Управления энергетической информации США, которая показала рост запасов нефти за неделю на 5,5 млн баррелей, тогда как эксперты ожидали роста на уровне 1,3 млн баррелей. При этом неделей ранее запасы снизились на 1,4 млн баррелей. Утром четверга после снижения к $73,5, котировки немного поднялись до $73,9. Вероятный дневной диапазон сегодняшних торгов для сорта Brent составляет $73,1-74,1 за баррель. Среднесрочный диапазон, который определяется ближайшими значимыми уровнями поддержки и сопротивления, сократился до $70,4-74,1. В случае возможного пробития сопротивления на $74,1, нефть продолжит свой рост в направлении $77,9.
Отсутствие привычного допинга в виде новых максимумов нефтяных цен ударило накануне по рублю. По итогам дня на МосБирже, доллар с расчетами «на завтра» подорожал до 64,3225 руб. (+63,5 коп.), а европейская валюта выросла до 71,7575 руб. (+26 коп.). Разница в динамике двух валют объясняется вчерашним заметным снижением валютной пары EURUSD на мировом рынке с 1,1225 до 1,1155. Утреннее восстановление нефтяных котировок нефти дает надежду, что вчерашнее снижение рубля в начале сегодняшних торгов будет приостановлено. Ожидаемый дневной диапазон для доллара США — 63,7-65,0 руб., для европейской валюты — 71,0-72,5 руб.
Евро находится в фазе консолидации на уровне 1,1210
На торгах в Европе пара евро/доллар остается торговаться в боковом тренде. В начале европейской сессии цена падала ниже 1,1200 и на момент написания обзора торгуется на 1,1208. Продавцам помогли опустить цену слабые данные IFO Германии. Отчет IFO за апрель отразил падение по всем компонентам.
Пара находится под давлением, поскольку снижается основная кросс-пара евро/фунт. Однонаправленные пары евро/доллар и фунт/доллар на время развернулись в разные стороны. Если обратиться к общей динамике основных валют на глобальном рынке Форекс, то в плюсе торгуются только фунт и франк. Австралийский доллар так и не смог оправиться после выхода слабого инфляционного отчета в Австралии.
Сейчас нужно следить за динамикой кросс-пары евро/фунт. Если она развернется вверх от 0,8643/40, то утренний сценарий на восстановление сохранится. Если давление усилится, то возможен еще один прокол поддержки и сбор стопов под 1,1192.
Опубликованная статистика:
Индекс делового климата в Германии от IFO за апрель составил 99,2 (прогноз был 99,9, предыдущее значение — 99,6).
Индекс деловых ожиданий в Германии от IFO за апрель составил 95,2 (прогноз был 96,0, предыдущее значение — 95,6).
Оценка текущей ситуации в Германии от IFO за апрель составил 103,3 (прогноз был 103,6, предыдущее значение — 103,9).
Индекс МосБиржи проведет торги в коридоре 2550-2590 пунктов
Российский рынок акций утром в четверг в целом торгуется в «красной» зоне. Соответственно, индекс РТС и индекс МосБиржи пребывают в минусе. Совет директоров «Лукойла» рекомендовал выплатить дивиденды по результатам 2018 года в размере 155 руб. на одну обыкновенную акцию. С учетом ранее выплаченных промежуточных дивидендов суммарный размер дивидендов за 2018 год составит 250 руб., что превышает аналогичный показатель за предыдущий год — 215 руб.
Нефть сорта Brent торгуется по $75,27, прибавляя 0,9%. Евро/доллар стоит 1,114. Сегодня необходимо обратить внимание на американские данные по еженедельному количеству первичных обращений за пособиями по безработице, плюс статистику по заказам на товары длительного пользования за март. Индекс МосБиржи проведет сегодняшние торги в коридоре 2550-2590 пунктов.
Вероятность новых санкций из-за решения Кремля по паспортизации Донбасса сильно выросла, и часть спекулянтов решила зафиксировать прибыль. Кроме санкционной истории решение Кремля — это и дополнительная нагрузка для российского бюджета. Основные дополнительные расходы для российской казны могут составить пенсионные выплаты, которые существенно повысят уровень жизни пенсионеров, проживающих в самопровозглашенных республиках. Россия щедрая душа.
Несмотря на комфортные цены на нефть, рубль слабеет на фоне рисков новых санкций. Ожидаемый коридор на сегодня по паре доллар/рубль составляет 64,8-65,2, евро/рубль — 72,1-72,4. В случае жестких санкций девальвация рубля может составить примерно 15%. Доллар может укрепиться до 74 руб., а евро достичь 83 руб. Индекс МосБиржи опустится до 1900-2000.
Российское подразделение Burger King осенью проведет IPO. Последнее IPO на Московской бирже прошло еще в ноябре 2017 года, бумаги размещал автоперевозчик «Глобалтрак». Однако на фоне стабилизации ситуации с санкциями сейчас ситуация постепенно улучшается. Например, в мае провести IPO на NASDAQ собирается HeadHunter.
Владелец глобальной сети фастфуда Burger King — канадская Restaurants Brands International. Структура сделки и ее параметры еще не определены. Вероятно, покупателям будут предложены бумаги допэмиссии. В России у сети более 550 ресторанов. Последние финансовые результаты компания публиковала за 2017 год, где выручка составляла 28,4 млрд руб., чистая прибыль — 740,1 млн руб. То есть, грубо говоря, при P/S вся компания $437 млн — слишком мало для проведения IPO. C нашей точки зрения, минимальная оценка капитализации для проведения IPO составляет $1 млрд.
Кстати, неплохой идеей было бы вернуться к народным IPO: «Газпром нефть», «РЖД», в качестве креатива привилегированные акции «Роснефти» или «Газпрома». Можно привести в порядок «Славнефть», то есть определиться с контролирующим акционером и перевести компанию на единую акцию, а затем выкинуть часть бумаг на рынок.
Рубль вспомнил про тренд
Хорошо, когда есть куда пойти, когда всё плохо
Чарльз Буковски
Сегодня это про рубль. Старый тренд на то и тренд, чтобы напомнить о себе, когда придет время. Российский рубль большими шагами возвращается в паре с долларом США туда, откуда пришел — в область 65,00 руб. Что случилось с рублевым ралли, которое так восхищало своей мощью?
Во-первых, ралли в нефти приостановилось. «Быки» еще очень сильны, но, поскольку свежих спекулятивных новостей из Ирана не поступает, поводов активизироваться нет. Во-вторых, вчерашним аукционам ОФЗ не удалось повторить головокружительный успех предыдущих размещений. На это есть причины, но рублю все равно: спроса меньше — меньше поддержки. Значит, пора корректироваться.
Ко всему прочему Банк России с Минфином весьма энергично «пылесосят» внутренний рынок ликвидности на предмет покупки долларов. Помимо этого есть мысли, что имели место кое-какие геополитические осложнения — может быть, «затягивание гаек» с санкциями, может быть, что-то еще. Слышишь цокот — ищи лошадь, на российском валютном рынке всегда все однозначно. На таком фоне ни нефть, ни налоговый период не станут ключевым триггером для отечественной валюты.
Вот и отступает рубль. Доллар к середине дня торгуется по 64,82 руб., и ему ничего не стоит пробиться к 65,25 руб. в случае наличия повода. Евро балансирует вокруг 72,20 руб., даже с учетом коррекции выглядит слабо, и было бы здорово, если бы валюта могла зацепиться за сопротивление 72,45/72,50.
Рост с Украиной, но без России: белорусский рубль и валюты стран ЕАЭС в лидерах роста
За неделю с 17 по 24 апреля большинство валют постсоветского пространства показали умеренный рост. Исключением стал российский рубль, подешевевший к доллару за неделю на 0,9%, также подешевели грузинский лари и молдавский лей. А вот лидером роста стал белорусский рубль, подорожавший за неделю на 0,65% на фоне налогового периода. Интересно, что одновременно с ослаблением российского рубля валюты других стран Евразийского Союза укреплялись к доллару. Кроме белорусского рубля, еще подорожали армянский драм, киргизский сом и казахстанский тенге, а также вырос узбекский сум. Отдельно можно отметить укрепление украинской гривны на 0,19% после подведения итогов второго тура выборов президента. Нейтральными были таджикский сомони и, как обычно, азербайджанский манат.
Президентские выборы на Украине завершились с достаточно сенсационным результатом: сокрушительным разгромом действующего президента Петра Порошенко и убедительной победой актера Владимира Зеленского, заручившегося поддержкой более 73% избирателей при очень высокой явке на выборы, превысившей 60% зарегистрированных граждан. Курс гривны отреагировал на победу Зеленского позитивно, но сдержанно. Экономический и внешнеполитический курс будущего президента пока неясны, за исключением того, что сразу после объявления итогов выборов Зеленский объявил, что намерен в отношениях с Россией придерживаться формата минских соглашений. Возможно, что ближе к инаугурации нового президента, которая состоится примерно через месяц, ситуация может проясниться, но Украину в любом случае будет ждать довольно длительный процесс формирования нового правительства.
Кроме президентских выборов на Украине, другим важным событием недели стало обострение отношений между Россией и Беларусью из-за поставок нефти. Белорусская компания «Белнефтехим» заявила о том, что Россия поставляет в Беларусь нефть ненадлежащего качества, что может привести к аварии на белорусских НПЗ, в связи с чем Беларусь приостановила экспорт российской нефти. На эту ситуацию отреагировали в Польше, которая приостановила транзит российской нефти по нефтепроводу «Дружба», а также еще в некоторых странах восточной Европы, угрожающих поступить так же, как и Беларусь. Скорее всего, ситуация будет решена путем взаимных переговоров «Белнефтехима» и российской «Транснефти», однако она отчасти спровоцировала негативное давление на рубль.
В Казахстане бывший глава государства и лидер правящей партии Nur Otan Нурсултан Назарбаев выдвинул кандидатом в президенты страны исполняющего обязанности президента Касым-Жомарта Токаева. Это было ожидаемое решение, хотя рано говорить, что победа Токаева на выборах предсказуема. Напомним, что досрочные президентские выборы в Казахстане пройдут 9 июня.
Тем временем Центральный банк Узбекистана 24 апреля принял решение сохранить ставку рефинансирования на текущем уровне в 16%. Напомним, что ставка рефинансирования в Узбекистане была повышена на два процентных пункта в сентябре прошлого года, чтобы избежать кризисных явлений в экономике, но с тех пор она не менялась. Валютный рынок в Узбекистане воспринял решение финансового регулятора умеренно позитивно.
EURUSD: продавцы пробили ключевую поддержку
Итоги минувшего торгового дня:
В среду, 24 апреля, торги по евро завершились снижением. На американской сессии пара пробила важную поддержку 1,1170. Покупатели бились за нее, но под ней сработали защитные стопы по длинным позициям и на общем фоне укрепления доллара евро подешевел до 1,1141.
Доллар США продемонстрировал уверенное укрепление на фоне отсутствия склонности к риску после выхода слабой статистики в Австралии и Германии. Все компоненты индекса IFO в Германии за апрель оказались ниже марта.
Дополнительное ускорение доллару придала своим ослаблением канадская валюта. Канадский доллар подешевел после того, как ЦБ Канады оставил процентные ставки без изменений на уровне 1,75% и пересмотрел свои прогнозы роста ВВП в сторону понижения. В ЦБ сообщили, что рост экономики Канады в первом полугодии текущего года будет слабее, чем ожидалось, но ускорится во второй половине 2019 года.
В ходе пресс-конференции глава ЦБ Канады Стивен Полоз заявил, что если прогнозы верны, то повышение процентных ставок является более вероятным, чем их понижение. Участники рынка успокоились, так как знают, что теперь нужно следить за экономическими показателями.
Запланированная статистика (GMT+3):
В 13:00 Великобритания опубликует отчет об изменении баланса промышленных заказов по данным CBI за апрель.
В 15:30 США объявят об изменении заказов на товары длительного пользования за март и числа первичных обращений за пособием по безработице.
Текущая ситуация:
Прорыв уровня 1,1170 я не рассматривал, потому что на 1,1187 расположен уровень Фибоначчи 61,8% от восходящего движения с 1,0340 до 1,2525. К июню я ожидал евро на уровне 1,23. Вероятность, что цена его достигнет к указанному времени, составляет 10%.
Замедление роста мировой экономики, торговые войны, Брекзит и мягкая риторика главы ЕЦБ Марио Драги развернули цену на юг. Время упущено. Даже если взять скорость «бычьего» тренда за 2017 год и предположить, что евро будет укрепляться с текущего уровня, то цена восстановится до уровня 1,23 к 25 ноября 2019 года. На данный момент по циклам фиксируется инверсия (зеркальное отражение).
Сегодня вместо часового графика я сделал недельный график, чтобы показать картину с высоты птичьего полета. Евро дешевеет в канале «D-D». Цена еще не далеко отошла от уровня 61,8%. Очень важно закрытие.
Сейчас все внимание инвесторов приковано к публикации данных ВВП США за первый квартал. Если они разочаруют инвесторов, то при закрытии недельной свечи выше 1,1187 зафиксируется ложный пробой. А так как у нас на неделях уже есть три понижающихся минимума, то технический отскок вверх может быть сильным. Если данные отличные, то ближайшей целью выступит уровень 1,10 по нижней линии канала «Е-Е». После 1,10 откроется дорога к 1,0863 (76,4%).
Тенге упал, но быстро встанет
Агрессивный на валютном рынке доллар «подмял» сегодня тенге, заставив последнего снижаться. Утренняя сессия закрылась на бирже KASE на уровне 379,73 тенге/USD, казахстанская валюта снова возвращается под рубеж в 380,00. Может ли тенге слабеть дополнительно? Да, может, но большой объем рыночных факторов, которые имеют смешанный характер, позволит сбалансировать риск.
В ближайшее время доллар США может остаться высоко, в диапазоне 378,80-380,25 тенге, евро — в пределах 423,00-425,00 тенге, рубль — в коридоре 5,90-5,93 тенге.
Предвыборная кампания в Казахстане идет своим чередом. Кандидаты в президенты РК продолжают подавать документы в ЦИК. Из последних новостей: Амангельды Таспихов подал необходимый пакет документов в избирательную комиссию. Это кандидат от Федерации профсоюзов. Ранее стало известно о том, что партия «Ак жол» назначила своим кандидатом Данию Еспаеву. Садыбек Тугел сдал документы от партии республиканского движения, а Касым-Жомарт Токаев стал первым из претендующих на пост лидера государства, кто обратился в ЦИК.
Тот факт, что пока здесь все очень спокойно и ожидаемо, оставляет тенге без лишних колебаний и движений. Однако чуть позже, когда кандидаты в президенты начнут активную кампанию, не исключены эмоциональные всплески в поведении казахстанской валюты.
Рубль сдал позиции мировым резервным валютам
В среду, 24 апреля, рубль сдал позиции доллару и евро. К закрытию торгов понедельника курс американского доллара по расчетам «на завтра» взлетел на 65 коп. (+1%), до 64,34 руб., а евро подорожал чуть меньше, на 29 коп. (+0,4%), до 71,79 руб.
На падение курса рубля, по всей видимости, негативно повлияли два фактора: коррекция цены на нефть вниз и продолжающийся скандал с потребителями российской нефти. Напомним, что еще во вторник белорусская компания «Белнефтехим» приостановила закупки российской нефти, объяснив это ее низким качеством и связанными с этим поломками оборудования на белорусских НПЗ.
На фоне этого скандала Польша, как потребитель российской нефти и нефтепродуктов российского и белорусского производства, приостановила транзит российской нефти по трубопроводу «Дружба». Российская «Транснефть» обещала решить проблемы до конца текущей недели, но, вероятно, рынок опасается, как бы этот отраслевой конфликт не превратился в политический и не обернулся бы для России фактическим нефтяным эмбарго со стороны ряда потребителей.
Тем временем цена на нефть марки Brent в среду немного скорректировалась и подешевела на 0,12%, до $73,7 за баррель. Коррекция, вероятно, связана с ростом коммерческих запасов черного золота в США, которые выросли на 5,48 млн баррелей, хотя рынок ожидал роста только на 1,26 млн. С утра цена Brent продолжает понижаться и теряет еще 0,3%.
Полагаем, что при открытии торгов рубль может снова снизиться. Мы повысили прогноз по паре доллар/рубль до 63,9-65 руб., а по паре евро/рубль — до 71-72 руб.
Банк Японии намерен сохранять отрицательные процентные ставки до весны 2020 года
Сегодня было обнародовано вполне предсказуемое решение Банка Японии о сохранении процентной ставки в отрицательной зоне на отметке в -0,1%. В принципе, в этом не было ничего нового, однако в сопроводительном заявлении Банка Японии говорилось, что регулятор намерен поддерживать отрицательные процентные ставки как минимум до весны 2020 года. Ранее Банк Японии не обозначал даже предполагаемые сроки окончания сверхмягкой денежно-кредитной политики, получившей во всем мире название «куроданомика» по имени руководителя Банка Японии.
Впрочем, прекратится ли «куроданомика» в 2020 году — большой вопрос, так как в этом же сопроводительном комментарии делается оговорка, что регулятор прогнозирует сохранение инфляции потребительских цен в Японии на уровне ниже целевой отметки в 2% даже до 2022 года.
Япония и ее финансовый регулятор следуют своим особым путем, отличным от остального мира, из-за этого на мировых рынках периодически возникают слухи, что новый мировой кризис начнется с краха японской иены и экономики Японии. Но до сих пор, по крайней мере, с момента возвращения к власти в 2012 году премьер-министра Синдзо Абэ, японская экономика и курс иены, в частности, достаточно неплохо держатся на плаву, хотя темпы роста реального сектора явно потеряны.
После объявления ожидаемого решения Банка Японии курс иены к доллару вырос на 0,35%. Мы видим на ближайшее время динамику пары USDJPY на отметках в 111,6-112,2 иен за доллар.
среда, 24 апреля 2019 г.
Минфин: кто на новенького?
Гибкости Минфина, внезапно приобретенной в последние месяцы, можно только позавидовать. На самом деле, это очень хорошо — ведомство начало учитывать внешний фон, потребность рынка в специфических активах на волне интереса к риску и смогло адаптировать все это к собственному денежному аппетиту.
Сегодня Минфин впервые разместит новые бумаги. Это ОФЗ-ПД 26228 с погашением в апреле 2030 года — 11-летний выпуск может быть интересен нерезидентам в погоне за carry trade. Второй выпуск, который сегодня смогут приобрести инвесторы, это ОФЗ-ПД 26227 — 5-летние бонды, которые совсем недавно стали доступны для покупки. Есть два момента, на которые стоит обратить внимание: это вероятная осторожность рынка в момент выхода нового выпуска и предстоящее заседание ЦБ РФ, на котором регулятор оставит ставку без изменений, но, скорее всего, даст сигнал к скорому ее понижению.
В апреле это последний аукцион Минфина, дальше будет перерыв на праздники. К настоящему времени Минфин привлек примерно треть всех средств, что запланировано на год, пользуясь конъюнктурой и непрекращающейся биржевой охотой за риском. Вторичный рынок ОФЗ сейчас тоже бурлит ликвидностью, но пока работает режим risk-on, ему ничто не угрожает.
В мае будет интересно. Во-первых, рынки стоят на пиках, «пузыри» надулись прилично и ждут момента для схлопывания. Во-вторых, никто не отменял магическое действие рыночной поговорки sell in may and go away (продавай в мае и уходи). Мировой рынок отлично покатался на волнах волатильности за первые четыре месяца года с тем, чтобы уже заметить морскую болезнь и перестать раскачиваться. Но все в мире относительно, и эффектные попытки поднять потолок индексов выше могут и затянуться.
В общем, Минфин Минфином, но биржевой спрос, цикличность и наполненность рынка долгом никто не отменял.
Рубль пока чувствует себя предельно комфортно. Доллар США в середине недели торгуется по 64,06 руб. и укрепляется, так как волатильность-то вернулась. Краткосрочно тут вероятен диапазон торгов в пределах 63,80-64,35 руб. Евро, хоть и корректируется, все равно выглядит слабо и останется пока в пределах 71,50-72,45 руб.
Россия – исламский мир: перспективы сотрудничества очевидны
С 24 по 26 апреля в Татарстане проходит очередной, одиннадцатый по счету, Международный финансово-экономический саммит «Россия – исламский мир: KazanSummit 2019». На фоне геополитического противостояния с Западом, конфликтов в Ливии и Сирии, сближения России с Турцией, важность деловых и культурных контактов России с исламским деловым миром трудно переоценить.
Количество мусульман в мире составляет порядка 1,5 млрд, среди богатых исламских стран есть серьезные потенциальные инвесторы в Россию. Однако пока их вложения в Россию достаточно скромны. Например, деньги с Ближнего Востока по-прежнему составляют менее 1% оборота Московской биржи.
Сегодня в России есть и стратегическая геополитическая задача – формирование единого евразийского экономического пространства. Без единого рынка в примерно 300 млн потребителей говорить о суверенном экономическом центре силы и региональной валютной зоне в глобальном мире вряд ли возможно. Только в Российской Федерации проживает около 115–120 млн русских, а тюрок в разных странах мира – порядка 160–165 млн. Большинство тюрок исповедуют ислам. И лишь славяно-тюркский союз, или, выражаясь терминологией Льва Гумилева, симбиоз, позволит выйти на искомую цифру около 300 млн.
Ключевой темой саммита, вероятно, станет тема исламских финансов. Тема в последние годы очень модная и популярная. Немудрено, ведь в России проживает более 20 млн мусульман. Именно Казань взяла на себя ряд пилотных проектов по развитию и расширению применения исламских финансов на территории региона и страны в целом. Развитие альтернативной финансовой системы интересно не только с точки зрения укрепления отношений с торговыми партнерами, но и с позиции возможной финансовой выгоды.
Согласно данным Thomson Reuters, к 2020 году Россия может привлечь $11 млрд инвестиций. Прибыль российских финансовых компаний от обслуживания потоков исламских банковских операций составит около $110 млн. Однако для быстрого внедрения исламского банкинга в российскую финансовую систему необходимо создать правовые основы. В банке России уже работают над этим. Дополнение законодательной базы в области регулирования деятельности банков требуется в связи с тем, что исламский банкинг в значительной степени отличается от традиционного. В исламских финансах отсутствует такое понятие, как процент. Принимая вклад, банк обязуется вложить эти средства в какой-либо бизнес-проект третьей стороны. При этом финансирование порока, например, производства наркотиков или создания кварталов красных фонарей, запрещено. Что это будут за проекты, клиент и банк оговаривают заранее, а прибыль и убытки по осуществленным вложениям делят между собой. Фактически банк становится соинвестором, в связи с чем он заинтересован в том, чтобы вкладывать средства в выгодный бизнес.
Кредитование клиентов происходит по похожей схеме. Банк не выдает средств заемщику под процент, он готов приобрести для него необходимый товар за свои средства и перепродает его дороже, а клиент постепенно выплачивает банку потраченные им средства. Товар переходит в собственность клиента только после окончательной выплаты. Механизм, аналогичный лизингу.
Естественно будет также поднята тема евразийского евро или алтына. Однако надо отдавать себе отчет, что сейчас для этого не самые лучшие времена. К единой валюте готовы только три республики – Российская Федерация, Беларусь и Казахстан. При этом политика российского ЦБ и правительства навязать партнером по СНГ современный российский рубль является ошибочной. Она справедливо расценивается как посягательство на суверенитет, да и Россия пока остается под санкциями, для части делового мира – российский рубль, акции и облигации – все еще токсичные активы.
Выводы:
Ключевой темой саммита, вероятно, станут исламские финансы. Сфера очень модная и в последние годы популярная. Немудрено, ведь в России проживает более 20 млн мусульман. Именно Казань взяла на себя ряд пилотных проектов по развитию и расширению применения исламских финансов на территории региона и страны в целом. Развитие альтернативной финансовой системы интересно не только с точки зрения укрепления отношений с торговыми партнерами, но и с позиции возможной финансовой выгоды.
Согласно данным Thomson Reuters, к 2020 году Россия может привлечь $11 млрд инвестиций. Прибыль российских финансовых компаний от обслуживания потоков исламских банковских операций составит около $110 млн. Ясно, что основной объем данных инвестиций придется на основные российские нефтяные исламские регионы – Татарстан и Башкортостан. При этом промышленный потенциал Казани значительно выше, чем у Уфы. Казань может стать своеобразным инвестиционным хабом по привлечению в Российскую Федерацию инвестиций из мусульманских стран и затем распределению финансовых ресурсов по регионам России. Объем инвестиций в этом случае может достичь десятков миллиардов долларов в год. А постоянные разговоры, что все деньги крутятся в Москве, уйдут в прошлое.
Драгметаллы: палладий и платина застряли в «боковике»
Палладий
Палладию пока везет больше всех: общий биржевой негатив в сегменте драгметаллов всего лишь оставляет его внутри «боковика» $1293-1418,00. Сегодняшняя цена на палладий — $1369,80.
Однако стоит посмотреть тут на картину несколько шире: палладий лежит в растущем канале с середины августа 2018 года, и текущий спад цены не ломает этого тренда. Пока не ломает. За это время, с августа прошлого года и по конец февраля текущего года, цена на палладий выросла вполовину и коснулась максимума за историю торгов на уровне $1577.
Есть две точки, за которыми нужно внимательно наблюдать. Это уровень $1450, являющийся поддержкой, который успешно прошли «медведи» два дня назад. Теперь, по оценкам «Альпари Голд», продавцы могут устремиться в область $1315-1325, где лежат новые мощные поддержки. И очень похоже на то, что палладий имеет сейчас все шансы надолго застрять в пределах $1325-1557, пока не соберется расти снова.
Палладий, как и золото, не дает постоянного дохода, но активно используется в промышленности, поэтому любой всплеск с этой стороны дает палладию фундаментальную опору.
Платина
На спот-рынке платина является лидером текущего года по уровню доходности инвестиций. Она подорожала к доллару США с начала года на 11,3% (в начале недели было почти 13%). Инвестиции в палладий на четыре неполных месяца принесли бы, кстати, почти 10%. Это даже выше, чем дало бы участие в рублевом carry trade.
Итак, сейчас платина торгуется по $891,50 при апрельском пике $920. Пока в краткосрочной перспективе есть шансы на снижение в область $880, откуда рынок может попробовать откупить часть продаж. Опять же, если рубеж $880 устоит под «медвежьим» напором, то среднесрочный «боковик» в границах $877-920 останется пока в силе.
Индекс МосБиржи проведет торги в коридоре 2560-2600 пунктов
Российский рынок акций утром в среду в целом торгуется в «красной» зоне. Соответственно, индекс РТС и индекс МосБиржи в минусе. Торги в США завершились ростом основных индексов. Дорого или дешево? Прежде всего, это касается американского рынка акций. На первый взгляд, дорого, однако, учитывая рост денежного предложения в мире и скрытую инфляцию, апсайд однозначно есть. Американские индексы, естественно, определяют капитализацию компаний по всему миру.
Нефть сорта Brent торгуется по $74,07, понижаясь на 0,6%. Падение цен на нефть — главный «медвежий» фактор сегодня и для российских акций, и для рубля, который также сегодня снижается. Давление на стоимость сырья оказывают данные американского института нефти (API) о росте запасов в США. Ожидаемый коридор на сегодня по паре доллар/рубль составляет 63,9-64,2, евро/рубль — 71,7-72,1. Индекс МосБиржи проведет сегодняшние торги в коридоре 2560-2600 пунктов.
Евро/доллар торгуется по 1,121. Хорошие данные американской макростатистики сокращают вероятность понижения ставки ФРС.
EURUSD: цена отбилась от поддержки 1,1192
Итоги минувшего торгового дня:
Во вторник, 23 апреля, курс евро снижался до 1,1192. Торги завершились на отметке 1,1227, но из-за утреннего обвала австралийской валюты давление на евро сохраняется.
Доллар США укрепился к основным валютам после публикации данных по рынку жилья. Экономические показатели предвещают относительно высокие темпы роста экономики, что в свою очередь уменьшает вероятность снижения ставки ФРС США. Теперь внимание участников рынка приковано к выходу индекса ВВП в США за первый квартал (пятница).
Запланированная статистика (GMT+3):
В 11:00 Швейцария опубликует индекс ожиданий инвесторов по данным ZEW и Credit Suisse за апрель, Германия представит от IFO индикатор условий деловой среды, индикатор оценки текущей ситуации и индикатор экономических ожиданий за апрель.
В 11:30 Великобритания опубликует данные об изменении чистого объема заемных средств государственного сектора за март.
В 17:00 Банк Канады огласит решение по процентной ставке, а также выйдет сопроводительное заявление регулятора и отчет по денежно-кредитной политике.
В 17:30 Минэнерго США опубликует данные по запасам нефти в стране.
В 18:15 состоится пресс-конференция Банка Канады.
Текущая ситуация:
Во вторник американская статистика помогла продавцам обновить минимум 1,1226. Цена срикошетила от 112 градуса и поддержки (линия, проведенная по минимумам 1,1179 и 1,1184).
На торгах в Азии падение возобновилось на фоне обвала австралийского доллара после публикации слабых данных по индексу потребительских цен в Австралии за первый квартал. После них подскочил спрос на путы (опцион на продажу AUD). Инвесторы стали хеджировать риски от более глубокого падения австралийской валюты на ожиданиях снижения ставки Резервным банком Австралии (РБА) в следующем месяце.
Сессионный минимум зафиксирован на отметке 1,1201. Риски уйти ниже есть. Как же не собрать стопы под поддержкой, открыть шорты и уйти вверх. Так как цена отбилась от 112 градуса, я по прогнозу жду восстановления до трендовой линии — 1,1242. 45 градус расположен на уровне 1,1245. Рост выше на сегодня не рассматриваю.
Драгметаллы: золото и серебро в аутсайдерах
Золото
Биржевые цены на золото к середине недели спустились в область четырехмесячных минимумов. Тройская унция драгоценного металла торгуется по $1271,90 на фоне заметного укрепления позиций доллара США. Золото не дает купонного дохода, поэтому в периоды подорожания американской валюты потребность в этом активе снижается, и золото дешевеет, становясь менее привлекательным для инвесторов.
Эта связь с американским долларом в апреле стала особенно хорошо видна: по мере того как стала выходить довольно-таки благополучная статистика из США, подтвердив, что рынок занятости чувствует себя все лучше, а бизнес удерживается в более-менее стабильном равновесии, интерес к доллару увеличился, а его биржевая позиция стала прочней.
Однако потребность в золоте как активе «тихой гавани» у биржевых инвесторов может вырасти в ближайшее время. Все дело в противостоянии США и Ирана, где, так или иначе, замешан Китай. Поднебесная активно покупает иранскую нефть, и если Пекин окажется за бортом этой возможности, его отношения со Штатами могут и обостриться. И тогда мировые рынки будет качать, а трейдеры будут нуждаться в инструментах хеджирования рисков. Но на этом локальная поддержка пока и исчерпывается.
По оценкам «Альпари Голд», среднесрочный тренд в золоте нисходящий. Краткосрочный — также нисходящий, с возможностью теста области поддержек $1260-1267.
Золотые инвестиционные монеты продолжают пользоваться спросом в России, на прошлой неделе заметный интерес был виден в монете «Георгий Победоносец».
Серебро
Серебро какое-то время удерживалось от снижения вслед за золотом, демонстрируя признаки стабилизации и даже разыгрывая собственную локальную историю. Однако по мере укрепления доллара США и серебро не осталось в стороне от снижения. Унция драгметалла в среду утром стоит $14,75, сегодня тестируется «дно» пяти месяцев и очень вероятно, что драгоценный металл пока продолжит дешеветь. Снижение в область $14,60 можно будет рассмотреть как интересную возможность для покупки.
Тенге не смог противостоять уверенности доллара
Доллар США в среду, 24 апреля, динамично дорожает в паре с казахстанским тенге. Утренняя сессия на бирже KASE завершается на уровне 377,73 тенге/USD, это выше вчерашних отметок. Все дело в том, что на западные рынки вернулись с пасхальных каникул инвесторы, площадки снова наполняются ликвидностью, а волатильность, «дремавшая» несколько дней, набирает в силу.
Цены на нефть сегодняшним утром незначительно корректируются, инвесторы находятся в ожидании продолжения истории с США и Ираном. Свежие данные по запасам нефти и нефтепродуктов выйдут только сегодня, и предполагается, что показатель для сырой нефти резко вырос. Для сырья это «медвежий» сигнал, который вполне может отыгрываться уже сейчас.
Краткосрочный торговый диапазон по доллару США предполагает движение в пределах 377,45-378,50 тенге, по евро — в границах 423,00-424,50 тенге, по рублю — 5,90-5,94 тенге.
Население Казахстана активно пользуется банковскими картами. Как показывают наблюдения Ranking, к концу февраля 2019 года количество платежных карт в обращении выросло на 23% в годовом сопоставлении в сравнении с аналогичным периодом годом ранее. Доля активных банковских карт выросла до 12,7 млн штук (+28,4%). За последний год казахстанцы стали вдвое активнее в отношении использования кредитных карт: к февралю 2019 года количество используемых кредитных карт выросло до 2,7 млн. Для сравнения, за год, с февраля 2017 года по февраль 2018 года, показатель расширился только на 31%.
Это значит, что проникновение мобильных банковских услуг становится шире, в то время как ретейл активно подстраивается под нужды потребителя и увеличивает количество точек, где принимаются банковские карты. Кроме того, очевидно, что темпы роста доходов населения не успевают за ростом расходов, и тогда на помощь приходит кредит по карте.
вторник, 23 апреля 2019 г.
Вклады vs инвестиционные фонды
Чистый приток средств в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) за весь 2018 год составил 236 млрд руб. В 2017 году чистый приток был вдвое выше — 437 млрд руб. По подсчетам Банка России снижение притока денег инвесторов в фонды (в основном открытые), пришлось на второе полугодие прошлого года. Причины две. Во-первых, во второй половине года ЦБ дважды поднимал ключевую ставку, в связи с чем росла доходность банковских депозитов. Вторая причина снижения интереса вкладчиков к ПИФам, по мнению ЦБ, это их нестабильная доходность, которая отпугивает частных инвесторов. Угроза новых санкций США в августе 2018 года привела к распродаже иностранцами российских облигаций, ударив по стоимости ценных бумаг. Учитывая, что в начале 2019 года ставки по рублевым вкладам оставались на локальных максимумах, Банк России ожидает, что в ближайшее время предпочтительным средством накопления россиян останутся, скорее, банковские вклады, нежели открытые ПИФы.
Как не вспомнить старое биржевое правило: покупай, когда все продают, и продавай, когда все покупают. Мы не думаем, что в пятницу Банк России понизит ключевую ставку. Однако к лету 2020 года мы ожидаем снижения с нынешних 7,75% до 6,5%. При этом на фоне санкций в долларовом выражении российский рынок акций занижен примерно в два раза, а дивидендная доходность ряда бумаг превышает не только доходность банковских депозитов, но и ключевую ставку регулятора. Соответственно, сейчас правильно перекладываться из банковских депозитов в паи ПИФов акций. Российский рынок недооценен в целом, нет смысла игнорировать традиционную диверсификацию, которая снижает традиционные инвестиционные риски. Впрочем, пока сохраняется текущая ситуация высоких цен на нефть и умеренно дешевого рубля, ПИФы нефтегазового сектора также смотрятся неплохо.
Российский рынок взял новую вершину
Российский фондовый рынок во вторник днем был занят обновлением максимумов. Индекс МосБиржи поднялся на высоту 2599 пунктов, но пробить 2600 не смог и отступил чуть ниже. «Быки» тем временем никуда от завоеванных вершин не отходят и готовы отбивать любые атаки извне. С одной стороны, покупателей поддерживает дорогая нефть, с другой — отсутствие ярко выраженного негатива для России, которая в сваре между США и Ираном окажется среди тех, кто получил прибыль, не приложив никаких усилий.
Восходящий торговый канал в рублевом индикаторе остается в силе, поэтому при наличии поводов или хотя бы при отсутствии негатива индекс МосБиржи очень быстро перешагнет через 2600 пунктов.
Среди сегодняшних лидеров спроса вчерашние же фавориты: «Газпром», «Газпром нефть», «Лукойл» и другие нефтяники. В плюс во вторник вышли акции «Магнита» (+2,3%). Здесь не утихают попытки переломить нисходящий тренд, и это может получиться, если бумага закрепится над 3800 руб. При сегодняшней цене в 2670 руб. туда шагать и шагать, но позитивные моменты в депрессии, которая накрыла акции «Магнит» в последние недели, и то хорошо.
Сегодняшний отчет о росте производства золота компанией «Полюс Золото» в первом квартале 2019 года на 19% не смог поддержать котировки акций. Провал цен на сам драгметалл явно тянет бумагу вниз. К тому же после пяти дней укрепления акции нуждаются в коррекции, хотя стоит признать, что с ней можно было и подождать.
Рубль мог бы отыгрывать нефтяное ралли и активнее, но он и так слишком крепкий. Доллар США сегодня сползал вниз неохотно и основную часть сессии проторговался около 63,75 руб., краткосрочный торговый коридор составляет 63,60-64,25 руб. Евро дешевеет активно и может уйти в ближайшее время к 71,30 руб.
Индекс МосБиржи проведет торги в коридоре 2580-2610 пунктов
Российский рынок акций утром во вторник торгуется разнонаправленно. Индекс РТС и индекс МосБиржи в символическом плюсе. Дорогая нефть по-прежнему главная история. Злые языки, правда, говорят, что США своим политическим давлением просто убирают конкурентов с нефтяного рынка. Brent стоит на данный момент $74,22, прибавляя 0,23%. Иран напомнил о возможности перекрытия Ормузского пролива в качестве ответных действий на санкции США. Рубль в символическом плюсе.
Ожидаемый коридор на сегодня по паре доллар/рубль составляет 63,7-64,0, евро/рубль — 71,7-72,0. Индекс МосБиржи проведет сегодняшние торги в коридоре 2580-2610 пунктов.
Евро/доллар торгуется по 1,124. Война в Ливии, Венесуэла, Иран, неопределенность в торговых отношениях США и Китая играют в пользу американской валюты.
В пятницу состоится очередное заседание Банка России. С нашей точки зрения, ключевая ставка останется без изменений на уровне 7,75%. Вместе с тем с высокой вероятностью можно ожидать смягчения риторики. Из-за замедления инфляции ЦБ, вероятно, даст сигнал о более скором начале понижения ключевой ставки в текущем году.
Рубль и рынок акций, скорее всего, решение регулятора проигнорируют. А вот коммерческие банки могут начать снижать ставки по депозитам. Дорогая нефть, сильные значения российских макроэкономических индикаторов и мягкая политика ФРС по-прежнему говорят в пользу укрепления рубля. Мы сохраняем таргет на лето по паре доллар/рубль на уровне 60 руб./USD. От санкций, девальвации и мирового кризиса советуем страховаться привилегированными акциями «Сургутнефтегаза».
Рубль укрепился на фоне нефтяного ралли
В понедельник, 22 апреля, рубль, ранее немного отдохнув, снова возобновил рост к мировым резервным валютам. К закрытию торгов понедельника обменный курс доллара США по расчетам «на завтра» понизился на 23 коп. (-0,35%), до 63,82 руб., а евро также потерял 23 коп. (-0,32%), подешевев до 71,82 руб. Нефтяное ралли оказало положительное воздействие на российскую нацвалюту.
Цена нефти сорта Brent в Лондоне в понедельник взлетела на 2,85%, подорожав до $73,53 за баррель. Мощный рост цены связан с решением Дональда Трампа не продлевать исключения из иранского нефтяного эмбарго для восьми стран. Сегодня утром рост на нефтяном рынке продолжается, нефть Brent дорожает еще на 0,23%. Ограничения на экспорт иранской нефти могут привести к росту цены Brent до $74-75 за баррель.
Российское Минэкономразвития опубликовало в понедельник прогноз по динамике реальных доходов населения в 2019 году. По прогнозу министерства, в этом году реальные доходы россиян могут вырасти на 1% по сравнению с почти шестилетним падением в предыдущие годы. В министерстве считают, что индексация социальных выплат и установление минимальной оплаты труда на уровне прожиточного минимума будут способны повысить реальные доходы населения на 1%. Как говорится, поживем или, точнее, проживем — увидим.
Мы считаем, что рубль на открытии торгов сегодня может показать небольшой рост. Мы немного корректируем прогноз по паре доллар/рубль до 63,1-64,5 руб., а по паре евро/рубль меняем наши ожидания до 71,1-72,2 руб.
Штаты вспомнили про Иран: нефть рвется ввысь, рубль дорожает
Нью-йоркские банкиры и дельцы
Доселе Мексику держали под уздцы:
Нет стран для них приманчивей, чем страны,
Где нефтяные бьют фонтаны.
Демьян Бедный
Мексику в данном случае нужно заменить на Иран, и тогда сегодняшняя буря на рынке нефти становится понятной. Баррель Brent утром поднимался до $74,31 — максимум с 1 ноября 2018 года. Потом, правда, чуть отступил, но это не суть как важно, ведь главное, что все остается очень высоко для пасхального понедельника, когда все действующие лица должны тихо праздновать католическую Пасху.
При этом Washington Post и The Wall Street Journal сами не празднуют и другим не дают. В их утренних публикациях появилась информация о том, что уже сегодня США могут объявить о завершении льготного периода для покупателей иранской нефти восьми странам: Индии, Китаю, Южной Корее, Тайваню, Греции, Турции, Италии и Японии, которым ранее было «позволено» продолжать покупать нефть у Ирана, находящегося под американскими санкциями, на короткий промежуток времени. Он, похоже, подошел к концу.
Почему нефть так бешено растет в цене? Потому что на рынке локально может образоваться вакуум предложения, а саудиты не сумеют быстро его закрыть своими поставками, потому что полгода только тем и занимались, что сокращали свою добычу.
Тут еще вот какой момент. Интересно, что скажет Китай, если его со 2 мая отлучат от покупок иранской нефти, и ему придется быстро искать альтернативного поставщика? Не обострятся ли отношения между Пекином и Вашингтоном? Тем более что торговое соглашение пока так и не финализировано.
Или, например, США оставят только Поднебесной возможность покупать иранскую нефть, чем в очередной раз обострят отношения с цивилизованным миром. Тоже не очень комфортный вариант.
Но это детали, которые нефтяных «быков» мало интересуют. Пока интрига остается в силе, баррель Brent может подрастать еще и еще, цель на $75 примерно в том случае, если Штаты все-таки выступят и заявят об окончании льготного периода.
Рубль пока находится в абсолютно комфортных условиях. Доллар США снижается в область 63,80 руб., краткосрочно может торговаться в пределах 63,55-64,00 руб. Евро продолжает уверенно дешеветь и торгуется сегодня около 71,79 руб.
Прогноз по курсу евро на неделю с 22.03.2019 по 26.04.2019
Все тихо в Старом свете. Аналитика макроэкономической ситуации в еврозоне
Не так уж и много новостей принесла прошлая неделя для еврозоны. Индекс настроений от института ZEW в деловых кругах Германии, а затем и всей еврозоны, в апреле вырос на 3,1 пункта в случае с Германией и на 4,5 пункта в случае с еврозоной. И там, и там статистика вышла лучше ожиданий и частично нивелировала предыдущие разочаровывающие данные.
Помимо этого еврозона на прошлой неделе выпустила финальные данные по инфляции в марте, которые никого не удивили, потому что совпали с первоначальной оценкой и показали рост индекса потребительских цен на 1,4% г/г. Базовая инфляция осталась ровно такой же, как и была — на уровне - 0,8% г/г.
Укороченная пасхальная неделя для региона ознаменовалась отсутствием важных новостей, а для валютного сегмента — снижением волатильности ближе к четвергу.
Проблемными местами для еврозоны остаются Италия с Испанией, а также Германия, хотя стоит признать, что в последнее время Берлин публикует вполне сносную статистику.
ВВП РФ закономерно снизился. Аналитика макроэкономической ситуации в России
Как сообщило Минэкономразвития, ВВП РФ в первом квартале 2019 года замедлился до 0,8% в годовом сопоставлении против расширения на 2,7% г/г в четвертом квартале 2018 года. Основными «тормозами» для экономической системы стали повышение ставки НДС и разгон индекса потребительских цен, что в совокупности привело к снижению показателей товарооборота в реальном выражении. Зато промпроизводство и транспортно-логистический комплекс чувствовали себя неплохо.
На прошлой неделе Минфин РФ продолжил закреплять свой фантастический успех с аукционами по размещению ОФЗ и уже заявил о том, что готовит новые долговые инструменты. Наверное, это даже хорошо, но вопрос о том, что именно мешало ведомству и раньше быть настолько гибким и отзывчивым к внешнему спросу, остается открытым.
Прогноз по курсу евро на неделю с 22.03.2019 по 26.04.2019
Курс евро продолжает снижение в паре с российским рублем. В понедельник, 22 апреля, евро/рубль коснулся минимума за 23 мая 2018 года и явно намерен скользить вниз и дальше. Среднесрочный нисходящий тренд в инструменте остается в силе, ближайшая поддержка располагается около 71,50 руб., под ней — 71,35 руб. К ним евро может идти довольно долго.
Прогноз по курсу доллара на неделю с 22.04.19 по 26.04.19
Торги за минувшую неделю завершились укреплением российской валюты к доллару США на 0,47%, на уровне 64,35 руб. Она подорожала на фоне роста цен на нефть и повышения аппетита к риску, а также успешных аукционов Минфина РФ. Стоимость нефти выросла на сильной китайской статистике. Минфин РФ разместил ОФЗ на общую сумму 124,624 млрд рублей.
В последнем недельном обзоре мы ожидали снижения пары доллар/рубль до зоны 63,65-63,70 руб. Курс доллара снижался до 63,80 руб. Цена вплотную приблизилась к целевой зоне продавцов. Она не является для них ограничителем. Если нефтяные котировки продолжат расти, то, при отсутствии негативных заголовков в СМИ по санкциям, рубль продолжит укрепляться.
Доллар торгуется на минимальных уровнях с начала года. По времени у продавцов есть время до 6 мая, потом фаза снижения сменится на фазу роста. Если продавцов никто сдержит около 63,65, то в рамках нисходящего тренда стоит ожидать ослабления американского доллара до 62,25.
В понедельник рынок открылся резким ростом по нефтяным котировкам. Баррель Brent подрожал на 3,18%, до $74,28. Курс доллара на открытии рухнул до 63,75.
The Washington Post сообщил, что Госдепартамент США должен сегодня сделать заявление, чтобы страны отказались от импорта иранской нефти. Они собираются свести экспорт Ирана к нулю. Против стран, которые продолжат покупать иранскую нефть, применят санкции.
Нефть вывела российский фондовый рынок в рост
Неделя началась с бурного роста цен на нефтяном рынке. Так, цена барреля североморской марки Brent в понедельник взлетела на 2,85%, до $73,53, в ходе торгов повысившись до $74, а цена барреля WTI поднялась на 2,5%, до $65,65. Причиной роста стал отказ Дональда Трампа продлить исключения для восьми стран, которым ранее США разрешали импортировать нефть из Ирана, в том числе Китаю и Японии. Прогнозируем цену барреля нефти Brent на сегодня в коридоре $73-74,5.
А мировые фондовые рынки на ужесточение нефтяного эмбарго против Ирана в понедельник отреагировали не сильно. Настроения трейдеров омрачили произошедшие в воскресенье в столице Шри-Ланки Коломбо теракты с большим количеством жертв. По итогам торгов понедельника индекс Dow 30 понизился на 0,18%, в то время как индекс S&P 500 немного вырос, на 0,1%, а индекс Nasdaq вырос чуть больше, на 0,22%.
Российскому фондовому рынку в понедельник помогло вырасти нефтяное ралли, а также итоги выборов на Украине, которые вселили хоть и небольшую, но надежду на перезагрузку отношений между Украиной и Россией в лучшую сторону. По итогам торгов понедельника индекс РТС вырос на 1,17%, индекс МосБиржи поднялся на 0,81%. Большинство рынков стран Юго-Восточной Азии сегодня с утра в плюсе. Сегодня мы ожидаем, что российский фондовый рынок откроется небольшим ростом. Наш прогноз по индексу РТС 1220-1300 пунктов, а по индексу МосБиржи — 2520-2600 пунктов.
Рубль на открытии торгов, скорее всего, покажет небольшое укрепление. Прогнозируемые на сегодня интервалы значений рублевых пар: 63,1-64,5 руб. за доллар и 71,1-72,2 руб. за евро.
Индекс Мосбиржи проведет торги в коридоре 2570-2600 пунктов
Российский рынок акций утром в понедельник торгуется в зеленой зоне. Индекс РТС вырос на 0,7%, индекс Мосбиржи прибавляет 1,1%. Индекс Мосбиржи проведет сегодняшние торги в коридоре 2570-2600 пунктов. Ожидания дивидендных выплат и, конечно, рост цен на нефть — главные факторы роста котировок.
Баррель Brent достиг $74,17, это рост более чем на 3%. Рост цен на черное золото происходит на фоне публикации The Washington Post о том, что в понедельник США объявят о полном запрете на покупку нефти в Иране. 5 ноября 2018 в отношении Ирана были введены санкции, которые в том числе ограничивали торговлю нефтью из этой страны. Однако для восьми покупателей сделали исключение: для Китая, Индии, Греции, Италии, Тайваня, Японии, Турции и Южной Кореи. Исключение действует до 2 мая 2019 года. Судя по данным The Washington Post, продлевать это исключение Соединенные Штаты не планируют.
Рубль естественно также в плюсе. Ожидаемый коридор на сегодня по паре доллар/рубль составляет 63,6-64,0 руб., а евро/рубль находится на отметках 71,6-72,0 руб. Пик налогового периода приходится на 25 апреля, когда будут уплачиваться НДПИ, НДС и акцизы, 29 апреля пройдет уплата налога на прибыль.
После обработки 90,1% протоколов на выборах президента Украины лидирует Владимир Зеленский. Он заручился поддержкой 73,17% избирателей. Действующий глава государства набирает почти в три раза меньше голосов — 24,50%. Премьер-министр Дмитрий Медведев на своей странице в Facebook прокомментировал предварительные результаты выборов президента Украины. Он отметил, что видит шанс на улучшение отношений между Киевом и Москвой. Вместе с тем, мы не думаем, что Россию и Украину ждет реальное улучшение отношений. При этом после завершения строительства «Северного потока-2» и «Турецкого потока» ситуация на Украине для России становится не принципиальной. Есть, правда, один очень привлекательный, но маловероятный сценарий. Если будет мир на Востоке Украины при возвращении суверенитета над данными областями со стороны Киева, Москву может ждать серьезное смягчение или даже отмена санкций, как следствие укрепление рубля и главное — рост котировок российских акций, возможно, даже до исторических максимумов долларового индекс РТС. Политика, к сожалению, доминирует над экономикой. Капитализация российских компаний и судьба международного финансового центра в Москве в значительной степени зависит от ситуации на Украине.
Значение евро/доллар составляет 1,124. Активность низкая из-за празднования католической Пасхи.
Тенге дорожает за счет ралли в нефти
На торгах в понедельник, 22 апреля, казахстанский тенге заметно подорожал в паре с долларом США. Утренняя сессия на бирже KASE закрылась для «американца» на отметке 376,99 тенге, это значительно ниже, чем мы наблюдали в пятницу.
Все дело в мощной сырьевой поддержке. Баррель Brent в начале новой апрельской недели растет на фоне слухов о том, что США уже сегодня объявят о прекращении льгот для стран-покупательниц иранской нефти. Это значит, что восемь покупателей сырья будут вынуждены искать нефть где-то еще, а Саудовская Аравия как основной поставщик черного золота в регионе, не сразу сможет заместить нужный объем. Это и толкает сырьевые котировка все выше, к максимуму с 1 ноября 2018 года.
Пока нефть так дорога, тенге будет укрепляться. Краткосрочный коридор колебаний по доллару предполагает торги в пределах 376,50-378,00 тенге, по евро — 426,75-427,85 тенге, по рублю — 5,91-5,96 тенге.
EURUSD: пасхальные праздники завершились, ожидается тест 1,1230
Итоги минувшего торгового дня:
В понедельник, 22 апреля, торги по евро закрылись незначительным ростом. В рамках восходящей коррекции цена восстановилась до 1,1262. Во время продолжения пасхальных праздников позитивный фон на валютный рынок исходил от нефтяного рынка. Баррель Brent подорожал на 3,5%, до $74,50. Cкачок цен вызвали новости о том, что Вашингтон прекратит санкционные исключения для иранских импортеров нефти. На рост нефтяных котировок повышением отреагировал курс канадского доллара. Он уже тянул за собой вверх другие валюты.
Запланированная статистика (GMT+3):
В 15:30 Канада опубликует данные об изменении объема оптовой торговли за февраль.
В 16:00 в США выйдет индекс цен на жилье за февраль.
В 17:00 США заявят об изменении продаж новостроек за март и представят производственный индекс ФРБ Ричмонда за апрель, еврозона — индикатор потребительской уверенности за апрель.
В 23:30 Американский институт нефти (API) опубликует недельные запасы сырой нефти.
Текущая ситуация:
На тонком рынке покупатели смогли поднять цену до 1,1262. Коррекция прошла в ограниченном ценовом диапазоне. На момент написания обзора цена лежит на балансовой линии и нижней линии восходящего канала. Ценовая модель «медвежья».
В Азии все основные валюты торгуются в минусе к доллару США. В кроссах с евро смешанная динамика. По прогнозу жду снижения до 1,1230/35. Трейдеры возвращаются к работе после длинных пасхальных праздников.
Я полагаю, что нормальная восходящая коррекция по евро начнется после обновления минимума 1,1226. Даже если сегодня цена простоит в диапазоне 1,1240-1,1265, я все равно буду ожидать снижения пары. Если в среду продавцы не обновят минимум, тогда перейду в лагерь покупателей.
Отечественные инвесторы вернулись к ралли в гордом одиночестве
Российский рынок акций в понедельник не стал ждать возвращения нерезидентов с пасхальных каникул и начал ралли самостоятельно, благо, повод в виде разгула нефтяных «быков» подвернулся очень вовремя. Индекс МосБиржи ведет себя на тонком рынке довольно нетипично и поднимается к вечеру в область 2580 пунктов, в итоге завтра может попробовать дотянуться до 2595 пунктов. Индекс РТС поднялся к 1275 пунктам и пока продолжит восхождение.
В списке рыночных фаворитов понедельника почти все лидеры — компании нефтегазового сектора, что и понятно ввиду разгона сырьевых котировок. Лучше рынка выглядят бумаги «Башнефти», «Роснефти», «Газпром нефти», «Новатэка» с «Лукойлом» и других. В минусе акции «Сафмара» и «Магнита». В последнем идет консолидация после неплохого роста прошлой недели.
Рублевые пары сегодня почти не реализовали весь драйв со стороны ралли в нефтяных ценах. Доллар США понемногу снижается и к вечеру стоит 63,82 руб. Инвесторы сегодня обсуждают новые идеи Минфина с его феноменально успешными аукционами по размещению ОФЗ и предстоящий налоговый период в РФ, полагая, что в комплексе все это поддержит российскую валюту. Спорить не буду, опора есть, но ключевая, на мой взгляд, все-таки кроется в нефтяных спекуляциях.
Доллар США может понемногу скользить вниз и торговаться в диапазоне 63,65-64,00 руб., евро продолжает дешеветь и будет стоить в границах 71,60-72,25 руб.
понедельник, 22 апреля 2019 г.
EURUSD: пасхальные праздники продолжаются
Итоги минувшего торгового дня:
По итогам недели основные пары закрылись снижением. Швейцарский франк подешевел на 1,15%, новозеландский доллар — на 1,12%, британский фунт — на 0,55%, евро — на 0,49%, канадский доллар — на 0,49% и австралийский доллар — на 0,30%. Выросла только японская иена на 0,08%. В Страстную пятницу евро после падения до 1,1226 восстановился до 1,1248.
Запланированная статистика (GMT+3):
В Пасхальный понедельник многие биржи не работают.
В 15:30 США опубликуют индекс экономической активности от ФРБ Чикаго за март.
В 17:00 США заявят об изменении продаж жилья на вторичном рынке за март.
Текущая ситуация:
Из-за праздника активность на рынке низкая. Многие европейские страны по-прежнему остаются закрытыми в связи с празднованием Пасхи. Торговля ведется на пониженных объемах. На часовом периоде пара торгуется в нисходящем тренде. Соответственно сохраняются понижательные риски.
В понедельник на торгах в Азии заметно подорожала нефть. Канадец на этом фоне вышел в плюс, тогда как другие валюты остаются торговаться в минусе. Цена выросла на сообщении, что Штаты сегодня предложат странам отказаться от иранской нефти.
По паттернам и циклам получается флэт, и во вторник ожидается завал с обновлением минимума четверга. Есть сценарий на повышение курса до 1,1271, но вероятность его реализации очень низкая. Чтобы он реализовался, покупателям нужно пройти два уровня: 1,1248 и 1,1255.
Турция вернула свое золото из США
Центральный банк Турции завершил вывоз своего золотого запаса из США. Этот процесс, инициированный Анкарой, длился весь прошлый год. В общей сложности из хранилищ Федерального резервного банка Нью-Йорка были возвращены золотые слитки весом 28,7 тонны. Данный объем составляет 5% от золотого запаса страны, который достигает 564 тонны. По размеру золотого запаса Турция занимает 11-е место в мире между Индией и Нидерландами, при этом, входя в узкий круг стран, которые активно скупают золото на мировом рынке. Так, в прошлом году турецкий ЦБ приобрел 187 тонн драгметалла, став вторым крупнейшим суверенным покупателем в мире после России.
Одновременно с Турцией свое золото из США вывезла и Германия. Это знаменитое золото Третьего рейха. В рамках программы репатриации золотого запаса, который находился на хранении в ФРС с окончания Второй мировой войны, Берлин вернул на родину 300 тонн золота. Вслед за Германией о желании вернуть хранящийся в США золотой запас объявили Нидерланды. На середину 2017 года им удалось добиться репатриации порядка 100 тонн. Всему виной, прежде всего, политика — доверия к США как к первоклассному партнеру в мире финансов больше нет.
Интерес к золоту в последнее время действительно вырос. Кто-то боится повторения кризиса 2008 года, обвала индекса S&P до 1800-2000 пунктов, спусковым крючком может стать масштабная торговая война между США и Китаем. Кто-то, например Россия, боится, что западные страны, прежде всего, США заморозят вложения в их суверенные бонды. В этом отношении золото, конечно, безрисковый актив, если вы его храните у себя дома. Конечно, у золота есть и минусы, в отличие от акций и облигаций оно менее ликвидно. Поэтому кроме золота мы рассматриваем в качестве защитного актива акции крупных компаний традиционной экономики с большим объемом выручки и значительными основными фондами, например акции «Роснефти», «Норильского Никеля» или Exxon.
Для частных лиц интересной историей могут быть золотые и серебряные инвестиционные монеты. Их стоимость зависит не только от стоимости металла, но и конкретных характеристик инвестиционного инструмента. Монеты в России не облагаются НДС, в отличие от золотых слитков.
Турция вернула свое золото из США
Центральный банк Турции завершил вывоз своего золотого запаса из США. Этот процесс, инициированный Анкарой, длился весь прошлый год. В общей сложности из хранилищ Федерального резервного банка Нью-Йорка были возвращены золотые слитки весом 28,7 тонны. Данный объем составляет 5% от золотого запаса страны, который достигает 564 тонны. По размеру золотого запаса Турция занимает 11-е место в мире между Индией и Нидерландами, при этом, входя в узкий круг стран, которые активно скупают золото на мировом рынке. Так, в прошлом году турецкий ЦБ приобрел 187 тонн драгметалла, став вторым крупнейшим суверенным покупателем в мире после России.
Одновременно с Турцией свое золото из США вывезла и Германия. Это знаменитое золото Третьего рейха. В рамках программы репатриации золотого запаса, который находился на хранении в ФРС с окончания Второй мировой войны, Берлин вернул на родину 300 тонн золота. Вслед за Германией о желании вернуть хранящийся в США золотой запас объявили Нидерланды. На середину 2017 года им удалось добиться репатриации порядка 100 тонн. Всему виной, прежде всего, политика — доверия к США как к первоклассному партнеру в мире финансов больше нет.
Интерес к золоту в последнее время действительно вырос. Кто-то боится повторения кризиса 2008 года, обвала индекса S&P до 1800-2000 пунктов, спусковым крючком может стать масштабная торговая война между США и Китаем. Кто-то, например Россия, боится, что западные страны, прежде всего, США заморозят вложения в их суверенные бонды. В этом отношении золото, конечно, безрисковый актив, если вы его храните у себя дома. Конечно, у золота есть и минусы, в отличие от акций и облигаций оно менее ликвидно. Поэтому кроме золота мы рассматриваем в качестве защитного актива акции крупных компаний традиционной экономики с большим объемом выручки и значительными основными фондами, например акции «Роснефти», «Норильского Никеля» или Exxon.
Для частных лиц интересной историей могут быть золотые и серебряные инвестиционные монеты. Их стоимость зависит не только от стоимости металла, но и конкретных характеристик инвестиционного инструмента. Монеты в России не облагаются НДС, в отличие от золотых слитков.
Весенний позитив озеленит сегодня российский рынок
В последний рабочий день прошлой недели во многих католических странах отмечалась Страстная пятница, рынки были закрыты, и торги нефтью не проходили. А в четверг торги нефтью стартовали с отметки $71,1 за баррель марки Brent. К полудню цены снизились до $70,7, после чего развернулись и пошли наверх, достигнув к вечеру уровня $71,5. В ночь на понедельник торги начались уверенным остом с отметки $71,9. Цена, интенсивно двигаясь вверх быстро достигла $73,7, обновив максимум с самого начала ноября прошлого года, после чего скорректировалась к $73,1. Рост связан с санкционной политикой США, направленной против Ирана. Власти США вновь угрожают вторичными санкциями государствам, которые решат закупать иранскую нефть. Этот запрет вступит в силу после 2 мая. Именно в этот день истекает временное освобождение от предыдущего ограничения со стороны США. Вероятный дневной диапазон сегодняшних торгов для сорта Brent $72,4-$73,8 за баррель. Среднесрочный диапазон, который определяется ближайшими значимыми уровнями поддержки и сопротивления, сохраняется между $70,4-$77,9.
Большинство западных фондовых рынков в пятницу было закрыто в связи со Страстной пятницей. В отсутствие внешних ориентиров российский индексы закрылись разнонаправленно. По итогам дня рублевый индекс МосБиржи прибавил 0,12%, долларовый индекс РТС на фоне ослабления рубля к доллару снизился на 0,12%. Среди лидеров роста — «Сафмар» (+1,43%) и «Яндекс» (+1,34%). Среди лидеров снижения — «Русснефть» (-0,97%) и «Роснефть» (-0,84%). Утром понедельника часть рынков католических стран АТР была закрыта в связи с Пасхальным понедельником, работающие же рынки демонстрировали разнонаправленную динамику. Фьючерс на индекс S&P 500 торговался утром около 2.904 п., на 0,2% ниже уровней закрытия предыдущего торгового дня. Бурный утренний рост нефтяных котировок потянет за собой на открытии российские индексы, прежде всего за счет бумаг нефтегазового сектора. Вероятный дневной коридор по индексу МосБиржи находится в пределах значений 2540-2590 пунктов, по индексу РТС — 1250-1275 пунктов.
В условиях закрытия большинства западных рынков рубль в пятницу умеренно снизился. По итогам дня на МосБирже, доллар с расчетами «на завтра» подорожал до 64,0500 руб. (+15,75 коп.), а европейская валюта выросла до 72,0500 руб. (+23,5 коп.). Обновление нефтью утром понедельника многомесячных максимумов приведет к заметному креплению рубля в начале торгов. Ожидаемый дневной диапазон для доллара США — 63,3-64,6 руб., для европейской валюты — 71,2-72,7 руб.
Выборы президента Украины не окажут существенного влияния на рубль
В пятницу, 19 апреля, рубль взял перерыв в росте, позволил доллару и евро укрепляться. В конечном счете, к закрытию торгов пятницы курс доллара по расчетам «на завтра» вырос на 16 коп. (+0,25%), до 64,05 руб., а евро подорожал на 24 коп. (+0,33%), до 72,05 руб. Перед длинными выходными валютные трейдеры перекладывались в доллар и евро, продавая неплохо подросший рубль.
Итоги выборов президента Украины, где во втором туре над действующим президентом Порошенко с разгромным счетом одержал победу актер Владимир Зеленский, были предсказуемыми, хотя столь сокрушительной победы молодого и пока еще неопытного политика мало кто мог ожидать. Заявления Зеленского о том, что приоритетной задачей в отношениях с Россией он считает выполнение Минских соглашений, выглядят достаточно позитивно, но предсказуемо. Вряд ли можно будет ожидать сегодня влияния итогов выборов и этих заявлений на курс рубля, рынок будет присматриваться к дальнейшим шагам нового президента.
В пятницу в Лондоне биржи были закрыты, и торгов по нефти Brent не было. Однако сегодня с утра торги по нефти открылись гэпом вверх, нефть уже дорожает более чем на 2% и превысила цену в $73 за баррель. Американские СМИ сообщили в пятницу, что США могут отказаться от исключений из иранского нефтяного эмбарго, которые до сих пор распространялись на восемь стран, и объявление об этом будет сделано уже в понедельник, то есть сегодня. Цена на нефть на этих новостях взлетела, однако если власти США опровергнут эту информацию, то нефть может ждать сильная коррекция вниз.
Сегодня на открытии рубль может снова укрепиться. Мы меняем прогноз по паре доллар/рубль до 63,7-64,5 руб., а по паре евро/рубль оставляем прогноз на уровне в 71,5-72,5 руб.
пятница, 19 апреля 2019 г.
Американцы сказали правду о России
Business Insider подготовил статью, в которой представил наиболее «шокирующие» факты о российской экономике. В целом они россиянам, конечно, известны, но не будет лишним остановиться на некоторых из них подробнее.
Американцы выделяют российские резервные фонды в размере $460 млрд, при том, что внешний долг России составляет 29% от ВВП. Этот фактор позволит стране пережить глобальные финансовые кризисы, несмотря на оставшийся на низком уровне экономический рост. От себя добавим, что международные резервы Банка России превышают валовый внешний долг. Правительство и регулятор ориентируются не только на способность Минфина платить по долгам, эта проблема была решена еще в 2003 году, но и на платежный баланс, который напрямую определяет курс рубля.
Американцы отмечают рост реальных частных доходов. Авторы исследования подчеркнули, что за последние три года средняя заработная плата в России выросла в полтора раза. Так, если в 2016 году она в пересчете на доллар США составляла $437, то в 2019 году средняя зарплата россиян достигла отметки в $670. От себя добавим, что дополнительные доходы от экспорта сырья идут в валютную кубышку, и зарплата россиян примерно соответствует производительности труда.
Business Insider шокировало то, что 13% россиян живут за чертой бедности, в то время как Москва возглавляет мировой рейтинг городов с наибольшим числом жителей-миллиардеров, заработавших состояние в лихие 90-е. Здесь мы вынуждены дважды не согласиться, 13% за чертой бедности характерно для многих экономик, в том числе достаточно богатых стран. Олигархи, герои 90-х, постепенно уходят в прошлое. А в списке богачей владельцы или бывшие владельцы новых компаний – «НОВАТЭК», «Яндекс», «Тройка-Диалог», «Финам» и т. д. Business Insider также отмечает, что Россия выделила около $50 млрд на проведение зимней Олимпиады-2014.
Заключительную часть подборки авторы материала посвятили проблеме алкоголизма в России. Так, издание было шокировано двукратным снижением потребления водки в стране за последние 20 лет и ростом популярности шампанского. От себя отметим, что потребление алкоголя на душу населения примерно соответствует среднеевропейскому уровню.
В советских учебниках истории очень любили называть царскую Россию крепкой капиталистической страной второго эшелона. Так это было или нет – сейчас сказать сложно. Однако нынешняя буржуазная Россия полностью соответствует данному определению. По размеру экономики наша страна занимает 1-2 место в Европе, шестое место в мире. Чиновничий капитализм. Главным олигархом является расширенное правительство, которое контролирует, по некоторым оценкам, от 50% до 70% всей экономики. Руководители таких гигантов, как «Роснефть» или «Газпром», играют не меньшую роль, чем федеральные министры. В целом можно сделать вывод, что современная Россия имеет все плюсы и минусы буржуазного общества.
Покупатели на рынке акций остаются при своем
Российский рынок акций в финале недели плавно подрастает, никуда не торопится и ни на что не реагирует, тем более что оснований для каких-либо волнений и нет. Индекс МосБиржи сегодня балансирует в узком диапазоне 2560-2575 пунктов, там пока и останется. Индекс РТС заключен в рамки 1260-1270 пунктов, пока к торгам не подключится весь объем иностранных участников.
Акции «М.Видео» в пятницу «выстрелили» на тонком рынке и оказались среди лидеров подъема, вернувшись к пикам с 21 сентября прошлого года. Не сказать, что тут есть какая-то яркая среднесрочная идея, но в целом бумага вполне может и задержаться в области 417,50/418 руб., если конъюнктура позволит.
В рублевых парах сегодня все спокойно, так как нерезидентов в торгах нет, католический мир отдыхает по случаю Страстной пятницы, впереди Пасха и небольшие каникулы для инвесторов и обычных граждан. В это время биржевая волатильность традиционно сглажена, и если нет никаких новостей, в большинстве случаев российская валюта немного снижается. В пятницу вечером доллар США торгуется по 63,97 руб. и пока останется в пределах 63,80-64,85 руб., евро выглядит слабо и сохраняется в пределах 71,85-72,75 руб.
Доллар снова давит на тенге
Казахстанский тенге понизился на утренних торгах в паре с долларом США на бирже KASE. Основная сессия завершилась около отметки 379,54 тенге/доллар. Американская валюта накануне получила серьезную поддержку в виде статистики, и этот катализатор сохраняется и на сегодня.
Коридор движений на ближайшее время по доллару США предполагает диапазон в рамках 379,10-379,65 тенге, по евро — 427,00-428,50 тенге, по рублю — 5,90-5,95 тенге. Очередная неделя апреля для американской валюты пройдет, вероятно, в пределах 378,50-380,00 тенге, для евро — 427-429 тенге, для рубля — 5,88-5,96 тенге.
Населению Казахстана, как и россиянам, становятся все менее интересны обычные банковские депозиты. Как демонстрируют данные Ranking, за месяц розничные вклады снизились на 1%, а с начала года просели на 3%. Однако с показателями ликвидности в банковской системе все достаточно благополучно.
Это нормально, поскольку инфляция в стране перестала расти столь быстрыми темпами, как ранее, и позволяет казахстанцам быть активнее в секторе розничных продаж. Кроме того, одновременно с понижением базовой ставки Нацбанка РК понизятся, вероятно, и ставки по депозитам, снижая тем самым доход.
Календарь событий будущей недели: чем нас удивят Украина и Банк России?
Важных событий на следующей неделе будет не так много, но то, что произойдет, безусловно, заслуживает пристального внимания. Особо внимательными следует быть россиянам в понедельник и пятницу – произошедшие в эти дни события могут существенно повлиять на курс рубля. Ряд центральных банков примут решения по процентным ставкам. Обо всём по порядку далее.
Понедельник
В понедельник, 22 апреля, во многих странах Запада, кроме США, будет пасхальный выходной, и биржи будут закрыты. В частности, финансовые рынки не будут работать в Великобритании, Австралии и ряде европейских стран.
А Россия с раннего утра понедельника будет внимательно следить за итогами второго тура президентских выборов на Украине, который пройдет накануне в воскресенье. Напомним, что лидером первого тура голосования стал актер Владимир Зеленский, его ближайший соперник – действующий президент Петр Порошенко. В первом туре Зеленский набрал более 30% голосов избирателей, а Порошенко менее 16%. Кто бы в итоге ни стал президентом Украины, волатильность в рублевых парах в понедельник высоко вероятна. Ожидаемая нами на следующей неделе динамика пары USD/RUB находится в границах в 63,6-64,5 руб. за доллар, а пары EUR/RUB – в рамках 71,5-72,4 руб. за евро.
Вторник
Во вторник, 23 апреля, день выдастся очень спокойным. Желающие могут понаблюдать за выходящим вечером в еврозоне показателем уровня доверия европейских потребителей в апреле. Этот опережающий индикатор, публикуемый Еврокомиссией ежемесячно, показывает степень уверенности потребителей из стран еврозоны в экономическом росте. С лета 2018 года этот индикатор находится в отрицательной зоне, что говорит о неуверенности потребителей в стабильном экономическом росте, причем от месяца к месяцу отрицательное значение индекса только увеличивается. Аналитики ожидают, что в апреле значение индикатора, хоть и останется отрицательным, но немного вырастет с -7,2 до -7,1 пункта. На курс евро этот индикатор в моменте сильного влияния не оказывает. Мы считаем, что торги парой EUR/USD пройдут на следующей неделе в коридоре в 1,12-1,13 доллара за евро.
Среда
В среду, 24 апреля, самым важным событием будет решение Банка Канады по процентной ставке, которое будет обнародовано в 17:00 (GMT+3). Аналитики ожидают (и мы не исключение), что канадский регулятор оставит без изменений процентную ставку на уровне в 1,75%. Через 15 минут после объявления решения руководство Банка Канады начнет пресс-конференцию, на которой, вероятно, обрисует дальнейшие контуры монетарной политики. Прогнозируем диапазон пары USD/CAD в пределах 1,33-1,34 канадских долларов за доллар США.
Четверг
В четверг, 25 апреля, рано утром по времени GMT+3 Банк Японии примет решение по процентной ставке. И здесь больших сюрпризов мы не ожидаем. Прогноз консенсуса аналитиков единодушен: процентная ставка в Японии останется опять на отрицательном уровне в -0,1%. Более важными для рынка окажутся сопроводительные комментарии регулятора и пресс-конференция руководства Банка Японии. Прогнозируемый диапазон пары USD/JPY на предстоящей неделе составит 111,6-112 иен за доллар.
Пятница
А вот пятница, 26 апреля, окажется самым насыщенным событиями днём недели. С утра Япония обнародует статистику по уровню безработицы в марте. Рынок ожидает, что в марте в Японии был небольшой всплеск безработицы с 2,3% до 2,5%, однако, страна даже при этих показателях очень близка к полной занятости. Если прогноз аналитиков сбудется, это может вызвать краткосрочное движение японской иены вниз.
Самое важное событие для России и россиян состоится именно в пятницу, в 13:30 (GMT+3), когда совет директоров Банка России обнародует свое решение по ключевой процентной ставке. Мы считаем, что ЦБ РФ с высокой вероятностью примет решение сохранить ключевую ставку без изменений на уровне в 7,75%, так как при текущих уровнях инфляции время для возврата к снижению процентных ставок пока не пришло, а для нового повышения ставки макроэкономических оснований нет. Реакция валютного рынка на это решение может быть практически любой: рубль нередко удивлял совершенно неожиданной реакцией на решение ЦБ РФ.
В 15:30 (GMT+3) в США выйдут данные первой оценки темпов роста ВВП за первый квартал 2019 года. Напомним, что в четвертом квартале 2018 года американский ВВП вырос на 2,2%. Если в первом квартале темпы роста ускорились, это может способствовать росту курса доллара.
А в воскресенье, 28 апреля, православные России и ряда стран Европы празднуют Пасху, и, надеемся, следующую неделю мы встретим в радостном настроении, да и майские каникулы в нашей стране не за горами.
Желаем всем удачи и хороших профитов!